Годовой рост импорта бокситов значителен, центр производства глинозема снова смещается вниз [Утренний комментарий SMM по глинозему]

Утренний комментарий SMM по глинозему 3.19

Фьючерсный рынок: В ночной сессии наиболее торгуемый фьючерсный контракт на глинозем 2505 открылся на уровне 3,081 юаня/т, достиг максимума 3,082 юаня/т, минимума 3,054 юаня/т и закрылся на уровне 3,060 юаней/т, снизившись на 0,68%. Открытый интерес составил 224,000 лотов, увеличившись на 5,246 лотов. Цены на спотовый глинозем: 18 марта SMM котировал глинозем по цене 3,254 юаня/т, что на 24 юаня/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем.

Бокситы: По состоянию на 18 марта индекс импортных бокситов SMM составил $93.39/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена CIF на бокситы из Гвинеи составила $91/т, также без изменений, как и средняя цена CIF на бокситы из Австралии — $87/т.

Новости отрасли:

1. Jamalco планирует инвестировать $70.5 млн в расширение ресурсов бокситов в районе Манчестера для продления срока эксплуатации шахты. Проект будет реализован с 2025 по 2027 год с целью стабилизации поставок глинозема. В настоящее время 90% бокситов Jamalco поступает из шахтного района SML 130, но ресурсы близки к истощению. Компания планирует перейти на SML 169. Однако этот район включает как государственные, так и частные земли, что делает право собственности на землю ключевой проблемой. Jamalco необходимо вести переговоры о правах на добычу с соответствующими сторонами, а также решать вопросы, связанные с сообществом и экологией, чтобы обеспечить успешное продвижение проекта.

2. Согласно данным Главного таможенного управления, Китай импортировал 16.21 млн т бокситов и их концентратов в январе 2025 года, что на 8.2% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 23.3% больше в годовом исчислении. В феврале объем импорта составил 14.41 млн т, снизившись на 11.1% по сравнению с предыдущим месяцем, но увеличившись на 28.3% в годовом исчислении. Совокупный объем импорта за январь-февраль достиг 30.62 млн т, увеличившись на 25.6% в годовом исчислении.

Ежедневный отчет о разнице цен спот-фьючерс: Согласно данным SMM, 18 марта индекс глинозема SMM показал премию в 145 юаней/т по сравнению с последней ценой сделки по наиболее торгуемому контракту на 11:30.

Ежедневный отчет по варрантам: 18 марта общее количество зарегистрированных варрантов на глинозем увеличилось на 2,424 т по сравнению с предыдущим торговым днем и составило 284,400 т. В Шаньдуне общее количество зарегистрированных варрантов осталось неизменным на уровне 4,513 т. В Хэнане общее количество зарегистрированных варрантов также осталось неизменным на уровне 30,600 т. В Гуанси общее количество зарегистрированных варрантов осталось на уровне 4.98 т. В Ганьсу общее количество зарегистрированных варрантов уменьшилось на 1,199 т до 2.28 т. В Синьцзяне общее количество зарегистрированных варрантов увеличилось на 3,623 т до 1.77 т.

Зарубежный рынок: По состоянию на 18 марта цена FOB на глинозем в Западной Австралии составила $425/т, стоимость морской перевозки — $20.55/т. Продажная цена по курсу USD/CNY составила около 7.24. Эта цена соответствует внешней продажной цене примерно 3,726 юаней/т в крупных внутренних портах, что на 472 юаня/т выше, чем внутренние цены на глинозем. Окно импорта глинозема остается закрытым.

Резюме: В последнее время на рынке глинозема продолжается противостояние продавцов и покупателей. На спотовом рынке глинозема наблюдаются единичные сделки, а цены сделок продолжают незначительно снижаться. Окно экспорта глинозема внутри страны остается закрытым, а общее количество зарегистрированных варрантов в складах доставки глинозема превысило 280,000 т. Последующие экспортные поставки глинозема и перемещения на склады могут столкнуться с трудностями в обеспечении устойчивого спроса. С фундаментальной стороны, в краткосрочной перспективе ожидается как увеличение, так и снижение производственных мощностей глинозема, при этом значительного снижения общего объема мощностей не предвидится. Ожидается, что рынок глинозема сохранит небольшой избыток, а спотовые цены на глинозем, вероятно, будут колебаться с тенденцией к снижению в краткосрочной перспективе.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]