Возобновление производства оловянной руды в Мьянме пока не реализовано, цены на олово на Шанхайской фьючерсной бирже сохраняют колеблющийся тренд [Резюме утреннего совещания SMM по олова].

Резюме утреннего совещания SMM по олову на 3 марта 2025 года Международная макроэкономика: В преддверии Двух сессий рынок сосредоточен на возможном принятии внутренних политических мер, которые могут укрепить цены на олово. На международной арене следует внимательно следить за влиянием тарифной политики США на олово и другие цветные металлы, а также за данными PCE США, которые будут опубликованы в пятницу и дадут ориентиры по траектории процентных ставок ФРС США. Ожидается, что волатильность рынка возрастет перед заседанием ФРС. Индекс доллара США откатился к уровню около 107 после слабых данных о розничных продажах за январь, что обеспечило краткосрочную поддержку сектору цветных металлов. Однако представители ФРС подчеркнули необходимость дополнительных доказательств снижения инфляции перед снижением процентных ставок, что ослабило аппетит к риску.

С точки зрения внутреннего рынка оловянной руды, общая тенденция показывает сильные фьючерсы и относительно слабую спотовую активность. Со стороны предложения ожидаемое возобновление производства оловянной руды в Мьянме пока не реализовано. В Ва штате рассматривают возможность возобновления добычи, но конкретные сроки не установлены, что вызывает пессимистичные настроения на рынке. Поставка оловянной руды в стране остается относительно стабильной, но давление на запасы значительное. Запасы олова на SHFE увеличились, в то время как запасы олова на LME упали до минимального уровня за год. Со стороны спроса рост спроса со стороны электроники и сектора новых источников энергии поддерживает цены на олово, но традиционные сектора потребления остаются слабыми. Предприятия downstream возобновляют работу медленно, активность на рынке низкая, наблюдается накопление социальных запасов. Спотовые сделки вялые, большинство downstream предприятий пополняют запасы во время откатов цен, что приводит к ограниченному общему объему торговли.

В целом, ожидается, что цены на олово на SHFE в краткосрочной перспективе будут держаться на высоком уровне в диапазоне 252,000–258,000 юаней/т. Условия ограниченного предложения и потенциальный рост спроса со стороны сектора новых источников энергии продолжат поддерживать цены на олово, но неопределенности макрополитики и слабое традиционное потребление могут ограничить потенциал роста. Инвесторам следует внимательно следить за развитием политики ФРС США и прогрессом возобновления производства оловянной руды в Мьянме, а также быть осторожными с рисками волатильности из-за разницы между фьючерсами и спотовыми ценами. В преддверии Двух сессий ожидания рынка относительно макрополитических выгод возрастают, также следует обратить внимание на заявления соответствующих представителей. Индекс доллара США находится под давлением и снижается, что поддерживает цены на олово на SHFE, номинированные в юанях. Между тем, сильные показатели золота и других драгоценных металлов также обеспечивают связанную поддержку сектору цветных металлов. С технической точки зрения, уровень краткосрочного сопротивления для наиболее торгуемого контракта на олово на SHFE поднялся до около 268,000 юаней/т, с поддержкой на уровне 255,000 юаней/т. В ближайший период цены на олово на SHFE могут оставаться на высоком уровне, с сочетанием бычьих и медвежьих факторов. Бычьи факторы включают ослабление доллара США, ожидания сокращения запасов за рубежом, ограниченное внутреннее предложение и стимулирование спроса за счет политики. Медвежьи риски включают более медленный, чем ожидалось, прогресс возобновления downstream, расширенные спотовые скидки, подавляющие желание покупать, и давление продаж, вызванное высокими ценами.