Цены на глинозем за рубежом стабилизировались, разница между спотовыми и фьючерсными ценами на глинозем сократилась до 100 юаней [Утренний комментарий SMM по глинозему]

Утренний комментарий SMM по глинозему на 12 февраля

Рынок фьючерсов: В ночной сессии наиболее торгуемый контракт на глинозем 2505 открылся на уровне 3,445 юаней/т, достигнув максимума 3,457 юаней/т и минимума 3,435 юаней/т, закрывшись на уровне 3,449 юаней/т, снизившись на 10 юаней/т или 0,30%. Открытый интерес составил 143,000 лотов.

Динамика отрасли:

1. Международные сделки с глиноземом: 11 февраля было продано 30,000 т глинозема по цене $538/т FOB Западная Австралия или $534/т FOB Восточная Австралия, с отгрузкой, запланированной на конец марта.
2. Трамп подписал указ о введении 25% тарифов на импорт стали и алюминия в США: 10 февраля по местному времени президент США Дональд Трамп подписал указ, объявляющий о введении 25% тарифа на весь импорт стали и алюминия в США. Трамп также заявил, что требования не будут иметь "исключений или освобождений". Кроме того, он упомянул возможность введения тарифов на автомобили, чипы и фармацевтические препараты.

Ежедневный отчет о разнице цен спот-фьючерс: Согласно данным SMM, по состоянию на 11:30 утра 11 февраля индекс SMM на глинозем показал премию в 52 юаня/т по сравнению с последней ценой сделки по наиболее торгуемому контракту.

Ежедневный отчет по складским ордерам: 11 февраля общее количество зарегистрированных складских ордеров на глинозем осталось неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем и составило 28,200 т. По регионам: общее количество зарегистрированных складских ордеров в Шаньдуне осталось неизменным на уровне 2,410 т, в Хэнане — 601 т, в Гуанси — 0 т, в Ганьсу — 0 т, в Синьцзяне — 25,200 т.

Международный рынок: По состоянию на 11 февраля цена глинозема FOB Западная Австралия составила $531/т, с тарифом на морскую перевозку $19.30/т. Продажная цена USD/CNY составляла около 7.33, что соответствует внешней цене продажи примерно 4,635 юаней/т в крупных внутренних портах, что на 1,137 юаней/т выше внутренних цен на глинозем. Окно импорта глинозема остается закрытым.

Резюме: В целом, в краткосрочной перспективе производственные мощности по глинозему продолжают расти, а предложение на спотовом рынке глинозема относительно избыточно по сравнению с более ранними периодами. Внутренние цены на глинозем продолжают снижаться, в то время как цены на международные спотовые сделки с глиноземом стабилизировались. Модельные расчеты показывают, что импорт глинозема приводит к убыткам, превышающим 1,000 юаней/т. Окно экспорта глинозема из страны может постепенно открыться. В краткосрочной перспективе нет четких ожиданий сокращения производства глинозема, и предложение остается неизменным. Некоторые сокращения производства алюминия или мощности, находящиеся на стадии технологической трансформации в юго-западном Китае, могут постепенно возобновить производство, что приведет к небольшому восстановлению спроса. Однако это вряд ли изменит относительно избыточное предложение на спотовом рынке глинозема. Следует уделить больше внимания экспорту глинозема, ценам на бокситы и условиям поставок.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым инвестиционным исследовательским советом. Клиенты должны принимать осторожные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]