Shanghai-bonded copper stocks gain 12,800 mt this week

Поставки меди в США продолжали расти, так как трейдеры стремились извлечь выгоду из ценовой премии между рынками COMEX и Лондонской биржи металлов (LME) в преддверии возможного решения США о пошлинах на импорт рафинированной меди. Согласно данным о перевозках IHS Markit, в июле в порты США прибыло более 200 тыс. тонн рафинированной меди, что стало самым высоким месячным притоком более чем за десятилетие. Совокупные запасы, хранящиеся на складах COMEX и LME в США, теперь превышают 740 тыс. тонн, при этом дополнительный металл остается на хранении в портах США в ожидании поставки. Перемещение металла в США сократило его доступность в других ключевых торговых центрах. Участники рынка сообщили о значительном сокращении запасов на таможенных складах в Шанхае, где уровень резервов резко упал с начала года из-за перенаправления грузов в США для получения выгодных арбитражных возможностей. Премия меди COMEX к ценам LME остается значительно выше исторических норм, обеспечивая достаточную маржу для покрытия транспортных, страховых и складских расходов. Эти изменения происходят на фоне того, что администрация США продолжает оценивать потенциальные пошлины на импорт рафинированной меди. Хотя сроки и масштабы любых мер остаются неопределенными, перспектива будущих торговых ограничений уже изменила глобальные торговые потоки и распределение запасов. Продолжающаяся миграция запасов меди в США сокращает физическое предложение на международных рынках и способствует формированию более устойчивого прогноза по поставкам за пределами Северной Америки. Любая задержка, пересмотр или отмена предлагаемых США импортных пошлин может сократить ценовую премию COMEX-LME, потенциально обратив вспять некоторые из недавних перемещений запасов и усилив краткосрочную волатильность цен.