Key Macroeconomic Indicators for Base Metal Prices (2017-6-8)

Импорт товаров США из Демократической Республики Конго достиг примерно 2,123 млрд долларов США за январь–июль 2026 года, что почти на 66% больше, чем около 1,281 млрд долларов за аналогичный период 2025 года, согласно данным о торговле США, опубликованным 4 сентября. Суммарный показатель за семь месяцев уже превысил 1,928 млрд долларов, импортированных из ДРК за весь 2025 год, и более чем в шесть раз превышает 323,2 млн долларов, зафиксированных в 2024 году. Официальные данные Бюро переписи населения США показывают, что к концу июня импорт уже достиг 1,411 млрд долларов. Основным фактором роста стала медь. В первом полугодии 2026 года примерно 1,04 млрд долларов из 1,411 млрд долларов импорта США из ДРК были классифицированы как медь и изделия из неё, что составило почти три четверти от общего объёма. Затем импорт из ДРК ускорился до 712,7 млн долларов только в июле по сравнению с 264,4 млн долларов в июле 2025 года. Отдельно импорт рафинированной меди и медных сплавов в США достиг рекордных 225 094 тонн в июле, увеличившись на 78% по сравнению с предыдущим месяцем, при этом Чили и ДРК были определены как две крупнейшие страны-поставщики. Этот сдвиг также совпадает с более активной маркетинговой стратегией государственной горнодобывающей компании ДРК Gécamines. В январе Gécamines воспользовалась своим правом на покупку 100 000 тонн меди производства Tenke Fungurume за 2026 год, при этом объём был предназначен для рынка США, а Mercuria обеспечила финансовую, логистическую и техническую поддержку. Gécamines заявила, что сделка была направлена на диверсификацию покупателей и усиление её роли в сбыте меди от её горнодобывающих партнёрств. Быстрый рост торговли ДРК с США свидетельствует о значительной диверсификации потоков конголезской меди в сторону американского рынка. Если эта тенденция сохранится, это может усилить конкуренцию за катоды из ДРК и повлиять на региональные экспортные маршруты и физические премии. Однако показатель в 2,123 млрд долларов отражает общий объём товарного экспорта ДРК в США, а не только медь, при этом необычно высокий импорт меди в США также был обусловлен формированием запасов в связи с тарифами. Таким образом, последние данные скорее указывают на изменение структуры торговых потоков, чем на эквивалентный рост базового потребления меди в США.

Анализ: в августе 2026 года ценовой центр меди значительно сместился вверх, и ценовой спред между первичным металлом и ломом соответственно расширился. Согласно традиционной логике передачи, расширение ценового спреда между первичным металлом и ломом должно было бы привести к интенсивному притоку медного лома в плавильный сектор, тем самым увеличивая предложение вторичной черновой меди и анодных пластин...