[Análise SMM] Estocagem a jusante impulsiona demanda de LiPF6, liberação do crescimento da oferta segue lenta

Em setembro de 2026, a produção de LiPF6 da China continuou a crescer ligeiramente, subindo cerca de 3,4% em relação a agosto e cerca de 59% em relação ao ano anterior. O ritmo geral de liberação de oferta permaneceu relativamente lento, e o equilíbrio apertado entre oferta e demanda persistiu.

Do lado da demanda, a demanda de uso final por baterias de lítio continuou a melhorar em setembro. Somado ao fato de os produtores de eletrólitos estocarem matérias-primas antecipadamente antes do feriado do Dia Nacional, a demanda de compra a jusante por LiPF6 se fortaleceu, fornecendo suporte central para a atual alta do mercado. Do lado da oferta, no entanto, embora os preços do LiPF6 tenham continuado a subir, o crescimento geral da produção permaneceu relativamente limitado, restringido principalmente por dois fatores.

Primeiro, a capacidade foi limitada. A maioria dos produtores de LiPF6 do setor está operando atualmente em plena capacidade, enquanto parte da nova capacidade ainda está em fase de aceleração. Dadas as altas barreiras técnicas nos processos de produção de LiPF6 e os requisitos rigorosos para ambientes de produção e controle de qualidade, o progresso real de aceleração de algumas novas linhas de produção ficou aquém das expectativas, dificultando a rápida liberação de produção adicional.

Segundo, os produtores mostraram disposição limitada para expandir a produção. Neste mês, os preços da principal matéria-prima, carbonato de lítio, continuaram a cair, enquanto o crescimento da demanda de uso final ficou aquém das expectativas do mercado para o pico sazonal anterior a setembro. Embora os próprios produtores de LiPF6 tenham buscado aumentos de preço, a pressão de custo dos aumentos anteriores de preço do LiPF6 ainda não foi totalmente repassada pelas empresas de eletrólitos aos clientes de baterias a jusante, e a aceitação a jusante de novos aumentos de preço do LiPF6 permanece baixa, limitando os aumentos reais de preço de mercado. Nesse contexto, mesmo empresas com capacidade ociosa relutaram em elevar rapidamente as taxas de operação sem justificativa clara.

Olhando para o futuro, espera-se que o pico sazonal de outubro impulsione uma melhora adicional na demanda. A demanda no segmento de armazenamento de energia continua com tendência positiva, enquanto o setor de veículos elétricos pode se beneficiar da implementação, em 1º de dezembro, de restrições à exportação de modelos híbridos para a Europa, potencialmente desencadeando uma corrida de exportação de curto prazo e impulsionando a demanda por LiPF6. No entanto, as expectativas otimistas anteriores das empresas de eletrólitos em setembro levaram a uma estocagem antecipada, mas a produção real do usuário final ficou aquém das expectativas. Combinado com o declínio contínuo dos preços do carbonato de lítio, as empresas de eletrólitos adotaram uma postura de compra mais cautelosa, com menor disposição para comprar. Os produtores de LiPF6, percebendo a fraca demanda a jusante, estão igualmente relutantes em aumentar proativamente a produção. Em suma, espera-se que o crescimento da produção de LiPF6 da China em outubro permaneça em ritmo moderado.

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