[SMM Resumo da Reunião Matinal sobre Cobalto] Demanda fraca e queda nos preços das matérias-primas aumentam a pressão de desestocagem em toda a cadeia industrial

Cobalto refinado:

No início desta semana, o mercado de cobalto refinado manteve um padrão de consolidação. Após os preços futuros do cobalto refinado caírem de forma constante, os comerciantes elevaram sua base de cotação e, atualmente, quase nenhuma empresa está ofertando à paridade, com a base mínima cotada em 1.000-2.000 yuans. As principais fundições mantiveram os preços de fábrica em 270.000 yuans/t. A demanda downstream permaneceu fraca e as empresas continuaram com compras just-in-time. No geral, até que vários produtos de cobalto parem de cair e o downstream forme uma reposição sustentada de estoques, os preços do cobalto refinado ainda não têm condições de sair da consolidação em níveis baixos.

Produtos intermediários:

No início desta semana, o mercado de produtos intermediários de cobalto continuou o padrão lento de ausência de cotações, consultas e transações, mas sob a calmaria, os níveis de preço psicológicos de compradores e vendedores ainda estavam travados em um impasse silencioso. Do lado da oferta, as principais empresas estrangeiras anunciaram anteriormente que comprariam produtos intermediários no mercado a US$ 14,5/lb, com clara intenção de sustentar o mercado, o que é atualmente o principal fator de suporte. Do lado da demanda, a disposição de compra downstream permaneceu fraca, e algumas mineradoras e empresas downstream relataram que, no contexto de queda persistente dos preços de outros produtos de cobalto, atualmente só poderiam aceitar preços abaixo de US$ 13/lb. No momento, ainda há uma lacuna clara entre o preço de compra de suporte e os níveis de preço psicológicos downstream. A direção do mercado de produtos intermediários após o feriado dependerá das transações reais de compras de suporte e dos resultados das negociações entre mineradoras e fundições.

Sulfato de cobalto:

No início desta semana, os preços do sulfato de cobalto continuaram a cair gradualmente. Embora as principais empresas tenham mantido as cotações de sulfato de cobalto próximas a 60.000 yuans/t nesta semana, as transações reais foram muito difíceis e o downstream ainda não tinha intenção de compra. Alguns participantes downstream acreditavam que os preços do sulfato de cobalto cairiam abaixo de 50.000 yuans/t no futuro. Sob a influência do sentimento de baixa, apenas algumas empresas fizeram compras just-in-time. Embora não tenha havido novas transações para os pagáveis de cobalto MHP e os pagáveis de cobalto reciclado, eles também mostraram uma tendência geral de queda, com o suporte de custo continuando a enfraquecer, abrindo novo espaço para as fundições reduzirem preços e venderem. Antes que haja uma melhoria substancial no lado da demanda, espera-se que o ciclo de "cortes de preços—prejuízos—pressão sobre matérias-primas—queda de custos—novos cortes de preços" continue dominando a direção do mercado de sulfato de cobalto.

Cloreto de cobalto:

No início desta semana, as cotações do cloreto de cobalto ficaram temporariamente estáveis, mas o centro de preços permaneceu abaixo dos níveis anteriores ao feriado, e a disposição das empresas em reduzir ainda mais as cotações enfraqueceu. Pelo lado da oferta, a demanda ainda não apresentava melhora, e todo o setor permanecia em fase de redução de estoques. A produção de cloreto de cobalto em setembro recuou significativamente na comparação mensal, e os cortes de produção continuaram sendo a principal forma de os produtores aliviarem a pressão dos estoques. As empresas que planejavam retomar a produção antes do feriado adotaram uma postura de espera devido à demanda downstream persistentemente fraca, e o alcance das paralisações continuou a se expandir. Pelo lado da demanda, os cortes de produção no segmento downstream de Co3O4 continuaram a se ampliar, contraindo ainda mais a demanda por compra de matérias-primas. As transações no mercado permaneceram lentas, dominadas por volumes muito pequenos de pedidos à vista e pelo autoabastecimento interno das empresas integradas. Somado à conferência anual do setor realizada esta semana, a maioria dos participantes do mercado optou por reduzir as negociações e, em geral, aguardou os desdobramentos dos pedidos durante e após o evento. A atividade de negociação no mercado diminuiu visivelmente, e o espaço para flutuações de preços no curto prazo ficou limitado. No geral, se a demanda ainda não apresentar recuperação substancial após a conferência, os preços do cloreto de cobalto no curto prazo continuarão em queda estreita.

Sais de cobalto (Co3O4):

No início desta semana, as cotações do Co3O4 ficaram basicamente estáveis em relação à semana anterior, mas o centro de preços pós-feriado deslocou-se ainda mais para baixo em comparação com os níveis anteriores ao feriado. O mercado em geral permaneceu em um clima de queda gradual, e as expectativas pessimistas ainda não haviam se revertido. Pelo lado da oferta, afetadas pela demanda downstream persistentemente fraca, várias empresas permaneceram em cortes de produção, e os estoques de algumas empresas ainda estavam em níveis relativamente altos. Pelo lado da demanda, os embarques existentes destinavam-se principalmente à entrega de contratos de longo prazo anteriores e à execução de negócios de processamento, enquanto novas compras eram quase inexistentes. Os participantes do mercado, em sua maioria, aguardavam para negociar somente após a conferência anual do setor desta semana. Se o sentimento do mercado ainda não melhorar após a conferência e as transações permanecerem lentas, os preços poderão continuar a ser revistos em baixa. No geral, os preços de curto prazo do Co3O4 continuarão a cair ligeiramente.

Pó de cobalto e outros:

No início desta semana, as transações no mercado de pó de cobalto permaneceram lentas. As fundições de primeira linha reduziram as cotações para cerca de 340.000 yuan/t, e algumas pequenas e médias empresas reduziram ainda mais as cotações para 325.000-330.000 yuan/t para garantir transações. O ponto crucial da atual fraqueza do mercado reside no comportamento anterior de acumulação de estoques: durante o período anterior de subida persistente dos preços do cobalto e do tungstênio, muitas empresas de metal duro compraram grandes quantidades de matérias-primas. À medida que os preços das matérias-primas e dos produtos acabados recuaram, os estoques de alto preço fizeram com que essas empresas incorressem em perdas relativamente severas, forçando a desaceleração do ritmo de produção. O ciclo de consumo dos estoques existentes foi ainda mais prolongado, e as novas compras foram repetidamente adiadas. Para o mercado de pó de cobalto, o momento da recuperação da demanda depende não apenas da recuperação das encomendas de uso final, mas também do ritmo de redução dos estoques de alto preço a jusante. Antes disso, a situação de transações lentas dificilmente mudará fundamentalmente.

Precursor de cátodo ternário:

No início da semana, os preços do precursor de cátodo ternário enfraqueceram. Hoje, os preços do sulfato de cobalto e do sulfato de níquel caíram, enquanto os preços do sulfato de manganês permaneceram estáveis.

Em relação aos descontos, para as encomendas de outubro e do quarto trimestre, alguns produtores ainda tinham disposição para manter os coeficientes firmes devido ao custo anteriormente elevado das matérias-primas de sulfato. Para contratos de longo prazo, alguns produtores já haviam acordado contratos anuais no início do ano, e a maioria dos produtores ainda não havia aumentado os coeficientes. A aceitação a jusante de aumentos de coeficiente para encomendas trimestrais também foi fraca, e espera-se que os coeficientes dos contratos de longo prazo do quarto trimestre permaneçam estáveis a fracos. Para encomendas à vista, devido ao desempenho relativamente fraco dos preços dos sais de níquel e cobalto recentemente, juntamente com a fraca demanda a jusante para alguns produtores, espera-se que os coeficientes das encomendas de outubro diminuam.

No lado da produção, as encomendas de exportação dos produtores de primeira linha permaneceram fortes este mês, com cronogramas de produção em níveis relativamente altos. No entanto, alguns produtores nacionais de primeira linha viram suas taxas de operação cair devido à demanda de uso final aquém das expectativas e à escassez de matérias-primas essenciais. Embora este mês tenha melhorado ligeiramente em relação ao mês anterior, no geral permaneceu abaixo das máximas do terceiro trimestre.

Olhando para o futuro, os preços do sulfato ainda não mostraram uma recuperação clara, e os preços de novos pedidos futuros precisarão se concentrar na demanda real a jusante no quarto trimestre.

Material de cátodo ternário:

No início desta semana, os preços do material de cátodo ternário caíram novamente. Do lado das matérias-primas, os preços do sulfato de níquel continuaram a cair gradualmente, os preços do sulfato de cobalto seguiram em queda, e os preços do carbonato de lítio e do hidróxido de lítio caíram acentuadamente novamente devido às expectativas de revisões para baixo nos cronogramas de produção de células de bateria, arrastando significativamente para baixo os preços do material de cátodo ternário. Em termos de transações, devido à grande queda nos preços das matérias-primas e sem sinais de interrupção da queda ainda, o sentimento de compra do mercado tornou-se mais cauteloso, com uma postura geral de espera mantida. Enquanto isso, à medida que os preços das matérias-primas caíram significativamente, os coeficientes de desconto também tiveram a possibilidade de ajuste adicional para baixo. Do lado da demanda, o mercado doméstico de veículos elétricos ternários manteve uma tendência de recuperação fraca em outubro, e as expectativas gerais para o quarto trimestre permaneceram fracas. Os pedidos de exportação no mercado de veículos elétricos fora da China foram relativamente bons, mas não houve nova demanda adicional. O mercado de consumo digital teve algum impulso na demanda impulsionado pelos lançamentos de novos telefones em setembro.

LCO:

Após o feriado do Dia Nacional, o mercado doméstico de LCO permaneceu fraco no geral. As expectativas tradicionais de alta temporada anteriormente antecipadas pelo mercado não se concretizaram, e os fundamentos da indústria permaneceram sob pressão. Os preços do Co3O4 a montante continuaram a cair, com o suporte de custos continuando a enfraquecer, levando as cotações dos produtos de LCO a seguirem em queda. Do lado da oferta, as empresas domésticas de material de cátodo geralmente mantiveram uma estratégia de produção cautelosa de produzir com base nas vendas, e a produção da indústria permaneceu estável. No entanto, a fraqueza do lado da demanda foi proeminente: os clientes finais a jusante tiveram disposição insuficiente para estocar, e as compras foram em sua maioria pontuais e esporádicas. O ritmo geral de digestão de estoques em toda a cadeia industrial foi lento, e o padrão de oferta e demanda ainda não mostrou melhora substancial. A dupla pressão da queda dos custos e da fraca procura do consumo final persistiu. No geral, o fraco mercado de LCO continuou após o feriado, com os preços a mostrarem uma tendência de consolidação em baixa. Se a procura do consumo final continuar sem melhorias e as condições de época alta permanecerem ausentes, os preços do LCO ainda têm margem para novas descidas.

Notícias:    

[CATL e Seres assinam acordo de cooperação estratégica de longo prazo] A 10 de outubro, a CATL e o Grupo Seres assinaram um acordo de cooperação estratégica de longo prazo em Chongqing. Desde a fundação da marca AITO, todos os seus modelos foram equipados com baterias CATL, e as entregas acumuladas ultrapassaram 1,2 milhões de unidades até à data. Tomando isto como um novo ponto de partida, a AITO continuará a equipar todos os seus modelos com baterias CATL a longo prazo. As duas partes aprofundarão de forma abrangente a colaboração estratégica em três áreas principais: Expansão da capacidade "fábrica dentro da fábrica": Acelerar a construção da segunda fase da "fábrica dentro da fábrica" na Super Fábrica Seres, com capacidade anual planeada de 10 a 12 GWh para a segunda fase. Após a conclusão, a capacidade anual combinada das fases um e dois excederá 20 GWh. Construção de um ecossistema de supercarregamento: Cooperar em redes de supercarregamento e serviços de baterias para criar um sistema de serviços que cubra todo o ciclo de vida e melhore a experiência de condução dos proprietários. Acelerar a expansão global: Explorar conjuntamente mercados fora da China na Europa, Médio Oriente e Ásia Central para levar produtos e serviços de qualidade ao mundo e estabelecer um novo padrão para a produção inteligente de novas energias a nível global. (APP Jin10 Data)

[Ministério das Finanças: Taxa de reembolso do IVA na exportação de veículos de novas energias será reduzida de 13% para 9%] O Ministério das Finanças emitiu um anúncio sobre o ajuste das políticas de reembolso na exportação de alguns produtos. A partir de 1 de abril de 2027, a taxa de reembolso do IVA na exportação de veículos de novas energias será reduzida de 13% para 9%. A partir de 1 de abril de 2027, os reembolsos do IVA na exportação de produtos como dispositivos de cigarros eletrónicos serão cancelados. Para os produtos acima que estão sujeitos a imposto sobre o consumo, a política de imposto sobre o consumo na exportação não será ajustada e a política de reembolso (isenção) do imposto sobre o consumo continuará a aplicar-se. (Ministério das Finanças)

[De janeiro a setembro, a produção e as vendas de veículos de novas energias da China ultrapassaram ambas 12 milhões de unidades, um aumento homólogo de 11% e 11,1%, respetivamente] Os dados mais recentes divulgados pela CAAM no dia 12 mostraram que, de janeiro a setembro deste ano, a produção e as vendas do mercado de veículos de novas energias da China registaram um crescimento de dois dígitos, com um desempenho particularmente forte nos mercados fora da China. Os dados mais recentes mostraram que, de janeiro a setembro deste ano, a produção e as vendas do mercado de veículos de nova energia (NEV) da China atingiram 12,483 milhões e 12,472 milhões de unidades, respetivamente, um aumento de 11% e 11,1% em termos anuais. As vendas de NEV representaram 53,6% do total de vendas de veículos novos. No mercado internacional, de janeiro a setembro deste ano, as exportações de NEV atingiram 4,006 milhões de unidades, um aumento de 1,3 vezes em termos anuais. (CCTV News)

[Porta-voz do MOFCOM responde a perguntas dos jornalistas sobre o consenso China-UE relativo a veículos híbridos e consultas sobre VE] P: Recentemente, a China e a UE realizaram discussões aprofundadas sobre o comércio de veículos híbridos e VE no âmbito do mecanismo de consulta sobre comércio e investimento, evitando uma escalada da situação. Alguns meios de comunicação estrangeiros especularam sobre detalhes como a quantidade de acordos comerciais de veículos híbridos. Qual é o comentário da China? R: Em relação aos veículos híbridos, ambas as partes sublinharam e confirmaram três princípios básicos. Primeiro, respeito pelos factos. De acordo com os dados do Eurostat, a UE importou 107.000 veículos híbridos da China em 2024 e 302.000 em 2025. As duas partes chegaram a um acordo ascendente com base nos níveis de 2025, garantindo espaço de exportação e crescimento estável para as empresas chinesas, e acomodando as preocupações razoáveis das indústrias de ambos os lados com base na realidade. Segundo, não discriminação. Nenhuma medida visará especificamente os produtos chineses, nem as empresas chinesas serão tratadas de forma discriminatória. A quota obtida pela China não será inferior à de qualquer outra fonte de importação para a UE. Terceiro, conformidade. Ambas as partes confirmaram que os acordos comerciais devem cumprir as regras da OMC. A China reserva todos os direitos no âmbito da OMC, incluindo o recurso à resolução de litígios e o pedido de compensação comercial. Estes três princípios básicos estão presentes em todo o processo e servem de base sólida para salvaguardar os direitos e interesses legítimos das empresas chinesas. (Jin10 Data APP)

Declaração sobre a fonte dos dados: Exceto as informações publicamente disponíveis, todos os outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelos de base de dados internos da SMM, destinando-se apenas a referência e não constituindo aconselhamento para tomada de decisões.

Equipa de Investigação de Novas Energias da SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868