[Resumo da Reunião Matinal de Cobalto-Lítio da SMM] Tendências de preços de matérias-primas divergem; suporte de oferta e demanda para materiais de bateria varia em intensidade

Minério de lítio:

Nesta semana, o tema principal no mercado de minério de lítio foi o forte alargamento do fosso entre a “realidade de oferta restrita no curto prazo” e as “expectativas de folga no futuro”. No primeiro dia de negociação após o feriado, as cotações tanto de mineradoras quanto de produtores de produtos químicos de lítio inicialmente subiram em conjunto. As negociações à vista de espodumênio de alto teor foram relativamente ativas, e o sentimento dos traders de segurar as vendas se fortaleceu. A capacidade das plantas de produtos químicos de lítio foi principalmente limitada por manutenção e cortes voluntários de produção, com a produção semanal de carbonato de lítio recuando levemente na comparação mensal. A produção a partir de extração de lítio de espodumênio, operações em salinas e reciclagem caiu, enquanto apenas a produção baseada em lepidolita aumentou ligeiramente. Algumas minas em Jiangxi mantiveram um padrão de oferta restrita, e as taxas de processamento elevadas na ponta da mineração também refletiram que as matérias-primas não eram abundantes. Os estoques continuaram a diminuir, mas a estrutura divergiu notavelmente: a redução foi impulsionada principalmente pelas plantas de materiais de cátodo consumindo os estoques internos de matérias-primas, enquanto os estoques comerciais também caíram. Em contraste, os estoques de matérias-primas nas fundições e nos produtores de células de bateria acumularam ligeiramente. O estoque social total permaneceu em trajetória sustentada de queda, e os recursos disponíveis para pedidos à vista estavam escassos. Em comparação, os sinais de oferta futura chegaram com densidade nesta semana — a avaliação ambiental da mina de lítio de Jianxiawo em Yichun voltou à fase de consulta pública para aceitação proposta, o projeto de instalações de segurança para outro projeto de mina de lepidolita em Jiangxi passou na revisão e, combinado com a retomada dos embarques de concentrado de lítio do Zimbábue e a retomada da produção em alguns projetos australianos e africanos, o mercado começou a precificar antecipadamente o crescimento da oferta em 2027. Enquanto isso, os cronogramas de produção de baterias de lítio de outubro mostraram um crescimento mensal claramente menor do que em setembro, e os dados de varejo de veículos de nova energia no terminal enfraqueceram na comparação anual, levando a uma reavaliação da força da alta temporada. Em termos de transmissão de lucro do minério para os produtos químicos de lítio, as mineradoras inicialmente tentaram manter os preços firmes em linha com os produtos químicos de lítio, mas, à medida que os futuros de carbonato de lítio caíram acentuadamente e as margens de processamento para minério comprado externamente foram comprimidas para perto da linha de custo, as fundições se tornaram mais cautelosas nas compras e na fixação de preços. O suporte para os preços do minério enfraqueceu marginalmente, e os preços do minério passaram de acompanhar a alta para acompanhar a queda. No geral, esta semana não houve uma deterioração repentina nos fundamentos do mercado à vista, mas sim uma mudança no centro de precificação de "desestocagem atual" para "superávit futuro", o que enfraqueceu temporariamente a capacidade dos mineradores de sustentar os preços. Vale observar na próxima semana: o ritmo real de retomada da produção em Jianxiawo, a verificação da aplicação da proibição no Zimbábue e as chegadas nos portos, e se os arranjos de compra de matérias-primas e manutenção das fundições sob prejuízo podem fornecer um piso para os preços à vista.

Carbonato de lítio:

Em 12 de outubro, as cotações à vista do carbonato de lítio grau bateria da SMM foram de 111.500 a 119.300 yuans/tonelada, com preço médio de 115.400 yuans/tonelada, queda acentuada de 6.950 yuans/tonelada em relação ao pregão anterior, um recuo de cerca de 5,7%, marcando uma forte queda em um único dia. O contrato futuro de carbonato de lítio mais negociado, 2701, abriu em baixa e seguiu em queda, atingindo mínima intradiária de 105.320 yuans/tonelada, com a maior queda intradiária se aproximando de 11%. O open interest ficou em 440 mil contratos, alta de cerca de 17 mil contratos, apresentando um padrão de queda de preços com aumento de volume e de open interest. Do lado da oferta, segundo dados da SMM, a produção de carbonato de lítio na semana passada foi de 25.418 toneladas, queda de 523 toneladas na comparação semanal, com a produção a partir de espodumênio, de salmoura de lagos salgados e de reciclagem apresentando recuos em graus variados. A programação de produção de outubro (incluindo extração de lítio a partir de escória) deve ser de 118 mil toneladas, com crescimento limitado. Do lado da demanda, as programações de produção da alta temporada permanecem estáveis. Em outubro, a programação total de produção de células de bateria da SMM é de aproximadamente 320 GWh, alta de cerca de 6% na comparação mensal; a programação de produção de material catódico LFP é de aproximadamente 500 mil toneladas, alta de cerca de 4% na comparação mensal; a programação de produção de material catódico ternário é de aproximadamente 84 mil toneladas, alta de cerca de 3% na comparação mensal. Os dados de demanda em si não são fracos, e o padrão de oferta e demanda permanece apertado. No entanto, a demanda atual da alta temporada já foi totalmente precificada pelo mercado, e o foco de precificação dos futuros mudou para as expectativas de oferta e demanda para o próximo ano. Do lado dos estoques: a desestocagem continua. Em 8 de outubro, o estoque total da SMM era de 139.517 toneladas, uma queda de 9.260 toneladas em relação ao período anterior ao feriado. A redução de estoque foi impulsionada principalmente pelo consumo das plantas de cátodo (queda de 8.347 toneladas na comparação mensal), com o segmento comercial também reduzindo estoques (queda de 1.445 toneladas), enquanto o estoque a montante aumentou levemente em 201 toneladas. O nível absoluto de estoque continua convergindo para mínimas, oferecendo algum suporte aos preços à vista. O aumento do open interest hoje, acompanhado pela queda dos preços, indica que fundos baixistas estão entrando ativamente no mercado, e o consenso do mercado sobre a direção de queda está se fortalecendo. Após perder a marca de 110.000 yuans, o padrão técnico baixista foi estabelecido, e os preços do carbonato de lítio provavelmente permanecerão em baixa no curto prazo.

Hidróxido de lítio:

No início da semana, os preços do hidróxido de lítio de partículas grossas caíram acentuadamente em relação ao dia anterior, principalmente devido a interrupções no lado da demanda que mantiveram o sentimento do mercado de produtos químicos de lítio persistentemente fraco. Em termos de cotações, as plantas de produtos químicos de lítio tornaram-se mais passivas em sua postura de venda, com menos disposição para manter os preços firmes do que antes. Elas mantêm um forte sentimento de espera nos níveis atuais de preços e estão menos dispostas a vender. O volume de demanda das empresas de materiais de cátodo ternário está amplamente em linha com as expectativas, mas, em um contexto de contínua queda de preços, a atividade de compra tornou-se mais cautelosa. Entre os traders, a base se fortaleceu ligeiramente, e as transações em geral permanecem lentas. No geral, as transações de mercado permanecem lentas, o sentimento de espera é forte e espera-se que os preços de curto prazo permaneçam em baixa.

Cobalto refinado:

No início desta semana, o mercado de cobalto refinado manteve um padrão de consolidação. Após os preços futuros do cobalto refinado continuarem caindo, os traders elevaram sua base cotada. Atualmente, praticamente nenhuma empresa está cotando à paridade, com a base mínima cotada em 1.000-2.000 yuans. As fundições tradicionais mantiveram os preços de fábrica em 270.000 yuans por tonelada. A demanda a jusante permanece fraca, e as empresas ainda estão repondo estoques apenas para demanda rígida. No geral, até que vários produtos de cobalto parem de cair e a jusante forme uma reposição sustentada, os preços do cobalto refinado ainda não têm condições de sair da consolidação em mínimas.

Produtos intermediários:

No início desta semana, o mercado de produtos intermediários de cobalto manteve o padrão lento de ausência de cotações, consultas e transações. Mas, sob a calmaria, os níveis de preço psicológicos de compradores e vendedores permanecem em um impasse silencioso. Do lado da oferta, grandes players estrangeiros anunciaram anteriormente planos de adquirir produtos intermediários no mercado a US$ 14,5/lb, com clara intenção de sustentar os preços, o que atualmente é o principal fator de suporte para o mercado. Do lado da demanda, a disposição de compra downstream segue fraca, e algumas mineradoras e empresas downstream relataram que, diante das quedas contínuas nos preços de outros produtos de cobalto, atualmente só conseguem aceitar preços abaixo de US$ 13/lb. No momento, ainda há uma lacuna evidente entre o preço de compra de suporte e os níveis psicológicos downstream. A direção do mercado de produtos intermediários após o feriado dependerá da situação real das transações de compra de suporte e dos resultados das negociações entre mineradoras e fundições.

Sais de cobalto (sulfato de cobalto e cloreto de cobalto):

No início desta semana, os preços do sulfato de cobalto continuaram em queda gradual.Embora as principais empresas tenham mantido as cotações de sulfato de cobalto próximas a 60.000 yuans/tonelada nesta semana, as transações reais foram muito difíceis, e o downstream ainda não demonstrou intenção de compra. Alguns participantes downstream acreditam que os preços do sulfato de cobalto cairão abaixo de 50.000 yuans/tonelada no futuro. Sob a influência do sentimento pessimista, apenas algumas empresas fizeram compras pontuais. Embora não tenha havido novas transações para MHP a pagar de cobalto e cobalto reciclado a pagar, a tendência geral ainda é de queda, e o suporte de custos continua enfraquecendo, abrindo novo espaço para as fundições reduzirem preços e venderem. Antes que surja uma melhora substancial na demanda, espera-se que o ciclo de "cortes de preços—prejuízos—pressão sobre matérias-primas—queda de custos—novos cortes de preços" continue dominando a direção do mercado de sulfato de cobalto.

No início desta semana, as cotações de cloreto de cobalto ficaram temporariamente estáveis, mas o centro de preços permaneceu abaixo dos níveis anteriores ao feriado, e a disposição das empresas em reduzir ainda mais as cotações enfraqueceu.Do lado da oferta, a demanda ainda não mostrou melhora, e todo o setor permanece em fase de redução de estoques. A produção de cloreto de cobalto em setembro caiu significativamente em relação ao mês anterior, e os cortes de produção continuam sendo a principal forma de os produtores aliviarem a pressão dos estoques. As empresas que planejavam retomar a produção antes do feriado adotaram uma postura de espera devido à demanda downstream persistentemente fraca, e o escopo das suspensões de produção continuou a se expandir. Do lado da demanda, os cortes de produção no segmento downstream de Co3O4 continuaram a se ampliar, contraindo ainda mais a demanda por compra de matérias-primas. As transações de mercado permaneceram lentas, dominadas por pedidos à vista muito pequenos e autossuprimento interno dentro de empresas integradas. Além disso, com a conferência anual do setor realizada esta semana, a maioria dos participantes do mercado optou por reduzir as negociações e, em geral, aguardou as liquidações de pedidos durante e após a conferência. A atividade de negociação no mercado esfriou visivelmente, e o espaço para flutuação de preços no curto prazo é limitado. No geral, se a demanda ainda não mostrar recuperação substancial após a conferência, os preços do cloreto de cobalto no curto prazo provavelmente manterão uma queda estreita.

Sais de cobalto (Co3O4):

No início desta semana, as cotações de Co3O4 ficaram basicamente estáveis em relação à semana anterior, mas o centro de preços pós-feriado recuou ainda mais em comparação com os níveis pré-feriado. O mercado permanece em uma atmosfera de queda gradual, e as expectativas pessimistas ainda não se reverteram. Do lado da oferta, afetadas pela demanda downstream persistentemente fraca, muitas empresas permaneceram em estado de cortes de produção, com algumas ainda mantendo níveis de estoque relativamente altos. Do lado da demanda, os embarques atuais foram principalmente para entregar contratos de longo prazo anteriores e realizar negócios de processamento, com novas compras praticamente ausentes. Os participantes do setor estavam, em sua maioria, aguardando para negociar após a conferência anual do setor desta semana; se o sentimento do mercado não melhorar após a reunião e as negociações permanecerem lentas, os preços podem continuar a cair. No geral, espera-se que os preços de Co3O4 permaneçam em uma tendência de queda estreita no curto prazo.

Sulfato de níquel:

Em 12 de outubro, os preços médios do sulfato de níquel grau bateria da SMM caíram.

Do lado dos custos, os preços do níquel permaneceram sob pressão tanto de fatores macro quanto dos fundamentos, e os custos de produção à vista do sulfato de níquel caíram; do lado da oferta, alguns produtores mantiveram níveis de estoque elevados e buscaram cortar a produção para reduzir estoques, mas, à medida que o spread de preços entre o sulfato de níquel e o níquel da SHFE continuou a se ampliar, os cronogramas de produção nas empresas de conversão de níquel refinado e reciclagem provavelmente não terão uma queda significativa; do lado da demanda, algumas empresas downstream ainda dependiam principalmente do fornecimento por contratos de longo prazo, com sentimento fraco para formar estoques à vista e aceitação relativamente baixa dos preços do sal de níquel. Hoje, o Fator de Sentimento de Disposição para Vender dos fundidores de sal de níquel a montante foi de 2,1, o fator de sentimento de compra das plantas de precursores a jusante foi de 2, e o fator de sentimento das empresas integradas foi de 2,2 (dados históricos podem ser acessados no banco de dados).

Olhando para o futuro, espera-se que a atividade do mercado à vista permaneça fraca no curto prazo, e os preços do sulfato de níquel continuarão sob pressão no geral.

Precursor de cátodo ternário:

No início da semana, os preços dos precursores de cátodo ternário enfraqueceram. Hoje, os preços do sulfato de cobalto e do sulfato de níquel caíram, enquanto os preços do sulfato de manganês permaneceram estáveis.

Em termos de descontos, para pedidos de outubro e do quarto trimestre, alguns produtores ainda pretendiam manter os níveis de coeficiente firmes devido aos custos mais altos das matérias-primas de sais de sulfato no início do período. Em termos de contratos de longo prazo, alguns produtores já haviam acordado contratos anuais no início do ano, e a maioria dos produtores ainda não havia aumentado os coeficientes; a aceitação a jusante de aumentos de coeficiente para contratos trimestrais também permaneceu fraca, com os coeficientes de contratos de longo prazo do quarto trimestre devendo permanecer estáveis e em baixa. Em termos de pedidos à vista, dado o desempenho relativamente fraco dos preços de sais de níquel e cobalto recentemente, juntamente com a demanda a jusante lenta em alguns produtores, espera-se que os coeficientes de pedidos de outubro diminuam.

Em termos de produção, os produtores de primeira linha continuaram a registrar fortes pedidos de exportação neste mês, com cronogramas de produção em níveis relativamente altos. No entanto, alguns produtores domésticos de primeira linha viram as taxas de operação diminuírem devido à demanda de uso final aquém das expectativas e à oferta restrita de matérias-primas essenciais. Embora este mês tenha mostrado uma leve melhora em relação ao mês anterior, os níveis gerais permaneceram abaixo do pico do terceiro trimestre.

Olhando para o futuro, os preços dos sais de sulfato ainda não mostraram uma recuperação clara, e a precificação de novos pedidos precisará acompanhar a demanda real a jusante no quarto trimestre.

Material de cátodo ternário:

No início desta semana, os preços dos materiais de cátodo ternário caíram mais uma vez. Do lado das matérias-primas, os preços do sulfato de níquel continuaram a cair gradualmente, os preços do sulfato de cobalto seguiram em queda, e os preços do carbonato de lítio e do hidróxido de lítio caíram acentuadamente novamente diante das expectativas de revisões para baixo nos cronogramas de produção de células de bateria, arrastando os preços dos materiais de cátodo ternário notavelmente para baixo. Em termos de negociação, com os preços das matérias-primas caindo acentuadamente e sem sinais de parar, o sentimento de compra do mercado tornou-se mais cauteloso, com os participantes em grande parte à margem; enquanto isso, à medida que os preços das matérias-primas caíram significativamente, os coeficientes de desconto puderam ser reduzidos ainda mais. Do lado da demanda, o mercado de veículos elétricos ternários da China manteve uma recuperação fraca em outubro, com as expectativas gerais para o quarto trimestre ainda moderadas; fora da China, os pedidos do mercado de veículos elétricos estavam relativamente melhores, mas não mostraram nova demanda adicional; o mercado de consumo digital recebeu um impulso de alguns lançamentos de novos telefones em setembro.

LFP:

Durante o feriado do Dia Nacional, os fundamentos do mercado de LFP continuaram a se consolidar em tom firme, os pedidos de células de bateria tiveram bom desempenho e o entusiasmo de produção em toda a cadeia industrial permaneceu alto. Novos pedidos e transações durante o feriado foram relativamente limitados, com a atividade do mercado refletindo principalmente a execução contínua de pedidos anteriores e os cronogramas normais de produção das empresas. Atualmente, os estoques de LFP das empresas de células de bateria estão geralmente em níveis baixos, e alguns fabricantes de células de bateria estocaram proativamente antes do feriado do Dia Nacional, apoiando um desempenho sólido dos pedidos em outubro. Do lado da oferta, as principais empresas de LFP aumentaram amplamente a produção para a capacidade total, as linhas de produção premium estão operando quase em carga máxima e as empresas de materiais de cátodo permanecem altamente motivadas a produzir. No entanto, como a liberação da produção ainda fica aquém da demanda de pedidos, os estoques de produtos acabados das empresas de LFP continuaram a cair, com a indústria estendendo sua tendência de redução de estoques. Em termos de preços, os preços do LFP subiram esta semana junto com os preços do carbonato de lítio. Em 8 de outubro, o preço médio SMM do LFP (densidade de compactação do pó ≥2,5g/cm³) era de 50.400 yuans/mt, um aumento de cerca de 520 yuans/mt em relação à semana anterior ao último dia cotado, e espera-se que os fundamentos do mercado de curto prazo se consolidem em tom firme. Daqui para frente, deve-se prestar atenção à realização da demanda pós-feriado, ao aumento da produção das empresas e às tendências de preço do carbonato de lítio.

Fosfato de ferro:

Antes do feriado, a maioria das empresas já havia cotado preços e assinado pedidos antecipadamente, com os pedidos pré-feriado de algumas empresas em grande parte finalizados, de modo que novos pedidos durante o feriado do Dia Nacional foram limitados e a atividade de negociação do mercado foi relativamente moderada.No entanto, essa redução nas transações deveu-se principalmente a pedidos antecipados, e não a qualquer enfraquecimento notável na demanda a jusante. Lado da produção, as empresas de fosfato de ferro mantêm alta motivação para produzir. Por um lado, a rentabilidade geral do fosfato de ferro é relativamente boa, dando às empresas fortes incentivos para produzir; por outro lado, a demanda downstream permanece robusta e os pedidos são relativamente suficientes, apoiando ainda mais as empresas na manutenção de altas taxas de operação. Em termos de preços, os preços de novos pedidos de fosfato de ferro durante o feriado do Dia Nacional ainda subiram um pouco em comparação com setembro, mas o aumento foi claramente limitado, e os preços de novos pedidos de alguns produtores ficaram até basicamente estáveis em relação a setembro. Isso indica que a situação começou a se moderar, e a resistência aos aumentos de preços no mercado está gradualmente se acumulando.

LCO:

Após o feriado do Dia Nacional, o mercado de LCO da China permaneceu geralmente fraco no geral. As expectativas tradicionais de alta temporada que o mercado havia antecipado anteriormente não se concretizaram, e os fundamentos do setor permaneceram sob pressão. Os preços do Co3O4 upstream continuaram a cair, e o suporte de custos seguiu enfraquecendo, arrastando também para baixo as cotações dos produtos de LCO. Do lado da oferta, os produtores domésticos de materiais de cátodo geralmente mantiveram uma estratégia cautelosa de programação de produção baseada nas vendas, mantendo a produção do setor estável. No entanto, a fraqueza do lado da demanda foi acentuada, pois os clientes finais downstream mostraram pouca disposição para estocar, com as compras consistindo principalmente em reposições pequenas e pontuais. A digestão de estoques em toda a cadeia industrial permaneceu relativamente lenta, e o padrão de oferta e demanda ainda não apresentou nenhuma melhora substancial. A dupla pressão da queda dos custos e da demanda final lenta persistiu. No geral, o mercado fraco de LCO continuou após o feriado, com os preços caindo gradualmente. Se a demanda final subsequentemente não melhorar e as condições de alta temporada permanecerem ausentes, os preços do LCO ainda têm espaço para cair ainda mais.

Ânodo:

Nesta semana, o centro de preços dos ânodos de grafite artificial subiu ligeiramente. O suporte do lado dos custos permaneceu firme, com os preços do coque de petróleo e do coque de agulha se estabilizando em níveis altos, enquanto as taxas de grafitização também mostraram tendência de estabilidade a alta . O equilíbrio entre oferta e demanda permaneceu apertado, e os pedidos de materiais de ânodo subiram de forma constante durante a alta temporada, com a redução de estoques progredindo continuamente entre os produtores. No geral, o processamento de materiais anódicos apresentou tendência de alta, mas devido à pressão persistente dos fabricantes de células de bateria por preços mais baixos, o aumento real dos preços do grafite artificial foi limitado. O grafite natural, por sua vez, permaneceu em baixa, sem melhora clara na demanda final e com os preços oscilando próximos aos níveis de custo por um longo período, deixando compradores e vendedores em impasse.

Olhando adiante, espera-se que o suporte de custo para o grafite artificial permaneça relativamente sólido e, com a demanda final continuando a ser liberada e o ritmo de redução de estoques inalterado, os preços ainda têm impulso de alta. É improvável que o grafite natural veja uma reversão no curto prazo e deve se consolidar em níveis baixos.

Separador:

Durante o feriado, o mercado de separadores da China operou de forma estável, com preços mantidos firmes. Do lado da demanda, veículos elétricos e armazenamento de energia forneceram impulso duplo, agravado por uma corrida de exportações. Para aplicações em veículos elétricos, o mercado automotivo entrou no esforço de fim de ano para atingir metas anuais, com os fabricantes de células de bateria mantendo cronogramas de produção elevados, e o comissionamento de capacidade de células grandes continuou a impulsionar a mudança de 7μm para 5μm. Para armazenamento de energia, a demanda robusta por sistemas de armazenamento em escala de utilidade, tanto na China quanto no exterior, apertou a oferta de produtos de 9μm. Além disso, a alíquota de restituição de IVA na exportação de baterias será totalmente eliminada a partir de 1º de janeiro de 2027, levando tanto as células de bateria para veículos elétricos quanto para armazenamento de energia a acelerar a produção e a entrega dentro da janela de exportação, com parte da demanda externa de 2027 antecipada para o quarto trimestre, impulsionando ainda mais os volumes de aquisição de separadores. As restrições do lado da oferta permaneceram inalteradas — a utilização da capacidade de processo úmido permaneceu acima de 90%, e o ciclo de absorção de estoques foi inferior a um mês, dando aos produtores de separadores uma base sólida para manter os preços firmes. Em nossa avaliação, o mercado entrou em uma janela crítica do quarto trimestre após o feriado: a combinação de impulso de volume de veículos elétricos no fim do ano, corrida de instalação de armazenamento de energia e corrida de exportações elevou os cronogramas de produção final em relação ao mês anterior, e a lacuna de oferta de separadores deve se ampliar ainda mais. Deve-se notar que a demanda da corrida de exportações é de natureza antecipada, e a demanda no início de 2027 pode sofrer uma retração faseada, o que é a maior incerteza de médio prazo.

Eletrólito

Nesta semana, os preços de mercado do eletrólito subiram um pouco, impulsionados principalmente pelo repasse defasado dos aumentos anteriores nos preços das matérias-primas. Do lado dos custos, os preços do LiPF6 não apresentaram flutuações significativas esta semana. O sentimento de negociação estava fraco antes do feriado do Dia Nacional e, com os preços da matéria-prima carbonato de lítio continuando a cair, o suporte geral de custos enfraqueceu. Embora os produtores tenham elevado suas ofertas, as transações de pedidos à vista foram relativamente limitadas e os preços permaneceram temporariamente estáveis. Para o aditivo VC, embora a atual situação de oferta e demanda apertada ainda não tenha se aliviado, os principais produtores mantiveram os preços estáveis do ponto de vista da estratégia operacional de longo prazo, dado que os lucros da indústria permaneceram em um nível relativamente alto. Do lado dos solventes, os preços das matérias-primas a montante estiveram geralmente estáveis recentemente, mas os preços do EC de grau de bateria subiram, apoiados pela demanda a jusante. No geral, como o repasse de custos do eletrólito tem certa defasagem, o aumento anterior nos preços das matérias-primas foi gradualmente refletido nos preços do eletrólito recentemente. Olhando para o futuro, no contexto da tradicional alta temporada de setembro a outubro, espera-se que a demanda a jusante mantenha certo impulso de crescimento, o que, por sua vez, impulsionará a produção de eletrólito e fornecerá suporte positivo para a demanda e os preços das matérias-primas do eletrólito. Combinado com o efeito defasado do repasse de custos, o mercado de eletrólito ainda tem algum potencial de alta.

Bateria de íons de sódio:

Durante o feriado do Dia Nacional, a cadeia da indústria de baterias de íons de sódio manteve em grande parte o padrão anterior ao feriado, sem mudanças notáveis. Do lado dos materiais, os principais produtores de cátodo realizaram produção escalonada conforme previamente organizado: alguns produtores interromperam as operações a partir do meio do feriado para manutenção, com entidades de processamento por encomenda intervindo para garantir o fornecimento, e a entrega dos pedidos de clientes principais não foi afetada. A construção de linhas de produção recém-contratadas em escala de 10 mil toneladas progrediu normalmente. Do lado do ânodo, alguns produtores prosseguiram com a depuração e os preparativos de produção experimental para novas linhas de produção conforme planejado, com o cronograma inalterado — visando a prontidão de produção até o final de outubro e a entrega em lote até meados de novembro. Os preços das matérias-primas estiveram geralmente estáveis durante o feriado, com matérias-primas à base de fósforo permanecendo em mínimas após recuo, preços de matérias-primas à base de bambu estáveis e carvão de casca de coco mantendo os níveis anteriores ao feriado. Do lado das células de bateria, o ritmo de entrega da alta temporada de setembro a outubro continuou, e a direção da conexão à rede para projetos de armazenamento de energia antes do final do ano estava clara. Os preços dos produtos mainstream permaneceram em torno de 0,6 Yuan/Wh, sem novos ajustes de preço.

Reciclagem:

No lado das matérias-primas, os preços do carbonato de lítio abriram em baixa e depois recuperaram no primeiro dia de negociação após o feriado. O centro do preço à vista subiu ligeiramente em relação aos níveis pré-feriado e estabilizou-se inicialmente acima de 120.000 yuan/t. Os preços do sulfato de níquel mantiveram a ligeira queda, enquanto os preços do sulfato de cobalto continuaram a cair. Hoje, analisando separadamente os tipos de materiais ternários/LCO e LFP, no lado da hidrometalurgia de LFP: tomando a massa negra de eletrodo de LFP como exemplo, os preços atuais da massa negra de eletrodo de LFP são de 5.800-6.250 yuan por % de lítio, um aumento de 50 yuan por % de lítio em relação aos níveis pré-feriado — a demanda de reposição de estoque a jusante foi retomada após o feriado, e a atividade de consulta claramente se recuperou em comparação com os níveis pré-feriado, mas os participantes do mercado em geral ainda estavam principalmente aguardando para ver como os cronogramas de produção de outubro se concretizariam, e as transações reais ainda não haviam se recuperado significativamente. Enquanto isso, os preços atuais da massa negra de bateria de LFP são de 5.050-5.450 yuan por % de lítio, com o spread de preço em relação à massa negra de eletrodo permanecendo em um nível elevado de cerca de 750-800 yuan por % de lítio. No lado ternário e de LCO, os pagáveis de níquel e cobalto para a massa negra de eletrodo ternário ficaram em torno de 72,5-74%, mantendo-se estáveis no primeiro dia após o feriado, enquanto as transações para algumas massas negras de eletrodo ternário de alto níquel das séries 8 e 9 permaneceram em torno de 76-77%. Para a massa negra de eletrodo de LCO, os pagáveis de cobalto e lítio foram de 69,5-71,5%, e para a massa negra de bateria de LCO, os pagáveis de cobalto e lítio foram de 66-69%. Atualmente, os preços do sulfato de cobalto secundário continuaram a cair, e os produtores de hidrometalurgia de LCO a jusante permaneceram muito cautelosos nas compras, com transações de mercado lentas. Os preços atuais permaneceram abaixo daqueles do lado ternário.

A jusante e usuários finais:

Nesta semana, os contêineres de bateria no exterior entraram cada vez mais em negociações para os projetos do próximo ano. Na Europa, as entregas estão sendo feitas na forma de células de bateria grandes, porque os preços de sistema correspondentes para células grandes devem ser 5%-10% menores do que as soluções convencionais de 5MWh e, como resultado, pode-se observar que alguns produtores estão mostrando uma tendência de queda de preços. Em 17 de setembro, foram anunciados os candidatos vencedores para a aquisição de equipamentos de sistema de armazenamento de energia em bateria LFP de 297MW/1188MWh para o projeto de demonstração de ESS autônomo do lado da rede de Weichang Deyu. Os detalhes são os seguintes: Primeiro candidato: Tianjin Ruiyuan Electric Co., Ltd., preço unitário: 0,5215 Yuan/Wh; Segundo candidato: Sungrow Power Supply Co., Ltd., preço unitário: 0,5111 Yuan/Wh; Terceiro candidato: Shenzhen Clou Electronics Co., Ltd., preço unitário: 0,52 Yuan/Wh

Notícias:    

[CATL e Seres assinam acordo de cooperação estratégica de longo prazo] Em 10 de outubro, a CATL e o Grupo Seres assinaram um acordo de cooperação estratégica de longo prazo em Chongqing. Desde a fundação da marca AITO, todos os seus modelos foram equipados com baterias CATL, e as entregas acumuladas já ultrapassaram 1,2 milhão de unidades até o momento. Tomando isso como um novo ponto de partida, a AITO continuará a equipar todos os seus modelos com baterias CATL no longo prazo, e as duas partes aprofundarão de forma abrangente a colaboração estratégica em três áreas centrais: Expansão da capacidade de "fábrica dentro da fábrica": acelerar a construção da Fase II do projeto "fábrica dentro da fábrica" da Super Fábrica Seres, com capacidade anual planejada da Fase II de 10 a 12 GWh, elevando a capacidade anual total das Fases I e II para mais de 20 GWh após a conclusão. Construção de um ecossistema de supercarregamento: cooperar em redes de supercarregamento e serviços de bateria para criar um sistema de serviços que cubra todo o ciclo de vida e aprimore a experiência de viagem dos proprietários. Aceleração da expansão global: explorar conjuntamente mercados estrangeiros como Europa, Oriente Médio e Ásia Central, levando produtos e serviços de qualidade ao mundo e estabelecendo um novo padrão para a fabricação inteligente de novas energias no exterior. (Jin10 Data APP)

[Ministério das Finanças: taxa de restituição do IVA na exportação de NEVs será reduzida de 13% para 9%] O Ministério das Finanças emitiu um anúncio sobre o ajuste das políticas de restituição de impostos na exportação de certos produtos. A partir de 1º de abril de 2027, a taxa de restituição do IVA na exportação de NEVs será reduzida de 13% para 9%. A partir de 1º de abril de 2027, as restituições de IVA na exportação de produtos como dispositivos de cigarro eletrônico serão canceladas. Para os produtos acima que estão sujeitos ao imposto sobre o consumo, a política de imposto sobre o consumo na exportação não será ajustada, e a política de restituição (isenção) do imposto sobre o consumo continuará a ser aplicada. (Ministério das Finanças)

[Janeiro a setembro: produção e vendas de veículos de nova energia da China ultrapassaram 12 milhões de unidades, com aumentos anuais de 11% e 11,1%, respectivamente] Os dados mais recentes divulgados pela Associação Chinesa de Fabricantes de Automóveis no dia 12 mostraram que, nos primeiros nove meses deste ano, o mercado chinês de veículos de nova energia registrou crescimento de dois dígitos tanto na produção quanto nas vendas, com desempenho especialmente forte nos mercados externos. Os dados mais recentes mostraram que, de janeiro a setembro deste ano, a produção e as vendas de veículos de nova energia da China atingiram 12,483 milhões e 12,472 milhões de unidades, respectivamente, com aumentos anuais de 11% e 11,1%, respectivamente. As vendas de veículos de nova energia representaram 53,6% do total de vendas de veículos novos. No mercado internacional, as exportações de veículos de nova energia atingiram 4,006 milhões de unidades de janeiro a setembro, um aumento de 1,3 vezes em relação ao ano anterior. (CCTV News)

[Porta-voz do Ministério do Comércio responde a perguntas de repórteres sobre o consenso China-UE nas consultas sobre veículos híbridos e elétricos] Pergunta: Recentemente, China e UE realizaram discussões aprofundadas sobre o comércio de veículos híbridos e elétricos no âmbito do mecanismo de consulta sobre comércio e investimento, evitando uma escalada da situação. Alguns meios de comunicação estrangeiros especularam sobre detalhes como a quantidade de acordos comerciais de veículos híbridos. Qual é o comentário da China? Resposta: Em relação aos veículos híbridos, os dois lados enfatizaram e confirmaram três princípios básicos. Primeiro, respeitar os fatos. Segundo dados do Eurostat, a UE importou 107 mil veículos híbridos da China em 2024 e 302 mil em 2025. Os dois lados chegaram a um acordo de aumento com base em 2025, garantindo espaço de exportação e crescimento estável para as empresas chinesas, e acomodando as preocupações razoáveis de ambas as indústrias com base na realidade. Segundo, não discriminação. Nenhuma medida visará especificamente produtos chineses, nem as empresas chinesas serão tratadas de forma discriminatória. A cota obtida pela China não será inferior à de qualquer outra fonte de importação para a UE. Terceiro, conformidade. Os dois lados confirmaram que os acordos comerciais devem estar em conformidade com as regras da OMC. A China reserva todos os direitos, incluindo recorrer à solução de controvérsias e solicitar compensação comercial, no âmbito da OMC. Esses três princípios básicos permeiam todo o processo e servem como base sólida para salvaguardar os direitos e interesses legítimos das empresas chinesas. (Jin10 Data APP)

Declaração de fonte de dados: Exceto informações publicamente disponíveis, todos os outros dados são processados e produzidos pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelos de banco de dados internos da SMM, e são apenas para referência e não constituem aconselhamento de decisão.

Equipa de Investigação de Novas Energias SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868