SMM Cobre Relatório Matinal | 8 de outubro de 2026, quinta-feira

O cobre LME fechou em alta de 0,29% durante a noite, impulsionado por posições compradas; o cobre SHFE esteve fechado devido ao feriado do Dia Nacional. As expectativas de aumento das taxas de juros pelo Fed dos EUA e o aumento das expectativas de inflação nos EUA impulsionaram o dólar, fazendo com que os preços do cobre encontrassem resistência. Espera-se que os preços do cobre continuem a se consolidar em níveis elevados em uma faixa estreita hoje.

1. Futuros durante a noite

Cobre LME:

Abriu a US$ 14.428/t, atingiu máxima de US$ 14.491,5/t e mínima de US$ 14.332/t, e fechou a US$ 14.451,5/t, alta de 0,29%. O volume de negociação foi de 13.000 lotes, e o interesse em aberto foi de 260.000 lotes, um aumento de 542 lotes em relação ao dia de negociação anterior, indicando posições compradas sendo adicionadas.

Cobre SHFE: Fechado devido ao feriado do Dia Nacional.

2. Notícias

O Bank of America elevou sua previsão de longo prazo para o preço do cobre, citando oferta restrita fora dos EUA e condições persistentemente apertadas nos mercados asiáticos, ao mesmo tempo em que alertou que os altos preços do petróleo e o conflito em curso no Irã podem continuar a pressionar os metais preciosos no curto prazo.

O banco elevou sua previsão de preço do cobre para 2031 em 20%, para US$ 13.577/t, citando oferta restrita de cobre fora dos EUA devido a entradas contínuas em negócios de financiamento de armazéns e oferta apertada nos mercados asiáticos. O banco afirmou que, embora a guerra no Irã possa limitar o potencial de alta dos metais básicos no curto prazo, espera-se que as pressões do lado da oferta sustentem os preços no longo prazo.

Sobre metais preciosos, o banco disse que o ouro pode cair para cerca de US$ 3.750/oz no quarto trimestre de 2026, enquanto um aumento nos preços do petróleo para US$ 150/barril poderia arrastar o preço médio do ouro do próximo ano para cerca de US$ 3.500/oz. A prata pode acompanhar o ouro mais de perto após o enfraquecimento da demanda dos fabricantes de células solares; a platina deve ser sustentada por um déficit de oferta. Espera-se que o paládio permaneça sob pressão devido ao excesso de oferta e ao enfraquecimento da demanda das montadoras.

O Bank of America também disse que espera que o mercado de carvão metalúrgico permaneça em déficit neste ano e no próximo devido a obstáculos na produção, sustentando os preços perto de US$ 250/t. O banco também previu um leve superávit de lítio no próximo ano à medida que a produção aumenta, e alertou que preços mais altos do cobalto podem levar as montadoras a reduzir o uso desse metal para baterias.

3. Mercado à vista

1) Xangai

O sentimento de compra foi de 2,41, alta de 0,38 em relação ao mês anterior; o sentimento de venda foi de 2,45, queda de 0,73 em relação ao mês anterior.

Em 30 de setembro, os preços à vista do cátodo de cobre SMM #1 em relação ao contrato SHFE de cobre 2610 foram cotados com prêmio de 850–1.100 yuans/t, com prêmio médio de 975 yuans/t, queda de 75 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior.

No início da sessão, o contrato SHFE de cobre 2610 abriu em alta com um gap, depois recuou após uma rápida alta e, em seguida, consolidou em níveis elevados. Após a abertura do mercado, os preços subiram rapidamente, atingindo máxima intradiária em torno de 110.500 yuans/t, depois recuaram para cerca de 110.390 yuans/t. Os preços do cobre então consolidaram em torno do nível de 110.400 yuans/t, com breve queda para cerca de 110.330 yuans/t antes de rebater para cerca de 110.450 yuans/t e recuar novamente, encerrando a sessão da manhã em 110.370 yuans/t.

O spread de backwardation entre os contratos do mês seguinte e do mês corrente ficou entre 740 e 860 yuans/t; a margem de lucro de importação do cobre SHFE em relação ao contrato do mês corrente 2610 ficou entre perda de 630 e 450 yuans/t.

Antes do feriado, as empresas de processamento downstream já haviam concluído em grande parte o estoque para o feriado e feito acordos antecipados com fornecedores para retirada de carga durante o feriado. Do lado da oferta, as chegadas recentes de cobre importado permaneceram relativamente limitadas, os embarques das fundições corresponderam amplamente à demanda de retirada downstream, e o mercado manteve no geral um equilíbrio apertado.

Após o feriado, à medida que os estoques do feriado forem consumidos, as empresas de processamento downstream poderão ter alguma demanda de reposição, mas espera-se acúmulo de estoques de produtos acabados durante o feriado, e a intensidade real de compra ainda dependerá de as novas encomendas após o feriado aumentarem significativamente. Espera-se que os prêmios à vista permaneçam em impasse entre compradores e vendedores em níveis elevados após o feriado, e os prêmios à vista podem continuar altos no curto prazo.

No futuro, deve-se atentar para a extensão do acúmulo de estoques sociais durante o feriado, a recuperação das encomendas downstream após o feriado e o impacto das mudanças no spread de backwardation entre os contratos do mês seguinte e do mês corrente sobre os prêmios à vista.

2) Guangdong

O sentimento de compra foi de 1,6, queda de 1,6 em relação ao dia de negociação anterior; o sentimento de venda foi de 2,02, queda de 0,59 em relação ao dia de negociação anterior.

Em 30 de setembro, os preços à vista do cátodo de cobre #1 de Guangdong em relação ao contrato do mês corrente:

• Cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 900 yuans/t, estável em relação ao dia de negociação anterior;
• Cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 600 yuans/t, estável em relação ao dia de negociação anterior;
• Cobre SX-EW foi cotado com prêmio de 540 yuans/t, estável em relação ao dia de negociação anterior.

O preço médio do cátodo de cobre nº 1 de Guangdong foi de 111.130 yuans/t, alta de 490 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio do cobre SX-EW foi de 110.920 yuans/t, alta de 490 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior.

No geral, no último dia de negociação antes do feriado, o mercado ficou calmo e os prêmios à vista ficaram estáveis em relação ao dia anterior.

3) Cobre importado

30 de setembro:

• O preço médio do warrant foi de US$ 119/t, estável em relação ao dia de negociação anterior, com faixa de preço de US$ 110-128/t;
• O preço médio do B/L foi de 114 yuans/t, estável em relação ao dia de negociação anterior, com faixa de preço de 104-124 yuans/t;
• O preço médio do cobre EQ (CIF B/L) foi de US$ 53/t, estável em relação ao dia de negociação anterior, com faixa de preço de US$ 46-60/t.

As cotações referiam-se a cargas com chegada entre o final de setembro e outubro.

4) Cobre secundário

Às 11h30 de 30 de setembro, o preço de fechamento dos futuros foi de 110.370 yuans/t, alta de 180 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior; o prêmio médio à vista foi de 975 yuans/t, queda de 75 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior.

Os preços do cobre secundário subiram 200 yuans/t em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de vendas caiu para 2,5 e o índice de sentimento de compras caiu para 1,97; a diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 3.931 yuans/t, queda de 125 yuans/t em relação ao mês anterior; a diferença de preço entre o vergalhão de cátodo de cobre e o vergalhão de cobre secundário foi de 1.933 yuans/t.

No último dia de negociação antes do feriado do Dia Nacional, tanto as empresas de vergalhão de cobre secundário quanto os comerciantes de cobre secundário estavam em grande parte de folga, com muito pouca atividade no mercado.

IV. Estoque (30 de setembro)

O estoque social em Xangai ficou em 49.200 t, queda de 2.000 t em relação ao mês anterior; o estoque social em Jiangsu ficou em 12.700 t, queda de 2.600 t em relação ao mês anterior.

V. Perspectiva de preços

Macro:

A ata da reunião de setembro do Fed dos EUA mostrou que as autoridades estavam divididas sobre a necessidade de novos aumentos de juros, mas a maioria esperava mais um aumento ainda neste ano. Enquanto isso, a pesquisa do Fed de Nova York mostrou que as expectativas de inflação de um ano nos EUA subiram para 3,9%, o maior nível em mais de três anos, levando o índice do dólar a 102,5 em determinado momento e exercendo alguma pressão sobre os preços do cobre. Geopoliticamente, as negociações nucleares entre EUA e Irã permanecem em impasse, com os direitos de enriquecimento de urânio como principal obstáculo, e a incerteza no Oriente Médio persiste.

Fundamentos:

Do lado da oferta, cargas domésticas e importadas continuaram chegando aos portos e entrando no mercado, com a oferta à vista aumentando gradualmente. Do lado da demanda, à medida que o consumo entrou gradualmente na entressafra tradicional, as empresas downstream mantiveram compras conforme a necessidade.

No geral, espera-se que os preços do cobre permaneçam elevados e se movam lateralmente hoje.

As informações fornecidas são apenas para referência e não constituem aconselhamento direto de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não usar isto como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.