Durante o feriado do Dia Nacional, o mercado chinês de níquel refinado suspendeu as cotações, enquanto os preços do níquel no exterior estenderam a fraqueza pré-feriado antes de registrar uma recuperação modesta.Até o fechamento de 6 de outubro, os preços do níquel na LME permaneceram abaixo do nível de 30 de setembro. Durante o feriado, o enfraquecimento dos dados de emprego nos EUA aliviou as preocupações do mercado sobre aumentos de juros no curto prazo, mas a pressão inflacionária na Europa e nos EUA e os rendimentos elevados dos títulos do Tesouro americano continuaram a limitar os preços dos metais. Considerando os estoques fora da China, os descontos à vista e as condições pré-feriado no mercado chinês, espera-se que o mercado de níquel refinado pós-feriado se consolide em tom moderado, com o ritmo de recuperação das compras downstream servindo como um indicador-chave para saber se os preços podem se estabilizar.
No último dia útil antes do feriado do Dia Nacional, 30 de setembro, o níquel refinado SMM #1 foi cotado a 121.500-125.700 yuans/tonelada, com média de 123.600 yuans/tonelada, queda de 1.100 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Os prêmios do níquel Jinchuan tiveram média de 3.750 yuans/tonelada, enquanto os prêmios do níquel eletrodepositado mainstream variaram de um desconto de 200 yuans/tonelada a um prêmio de 500 yuans/tonelada. Os preços caíram por sessões consecutivas antes do feriado, com as compras diminuindo gradualmente e as negociações à vista ficando calmas.
Fora da China, os preços de fechamento do níquel na LME caíram de US$ 15.920/tonelada em 30 de setembro para US$ 15.610/tonelada em 1º de outubro, e ainda mais para US$ 15.530/tonelada em 2 de outubro; depois se recuperaram para US$ 15.645/tonelada e US$ 15.670/tonelada em 5 e 6 de outubro, respectivamente. Até 6 de outubro, os preços acumulavam queda de US$ 250/tonelada em relação aos níveis pré-feriado, um declínio de cerca de 1,57%; em comparação com o fechamento de 2 de outubro, houve recuperação de cerca de 0,90%.No geral, o mercado mostrou um padrão de queda inicial seguida de recuperação modesta, com a recuperação da segunda metade ainda não recuperando as perdas do início do feriado.
No front macroeconômico, o esfriamento do emprego nos EUA foi um desenvolvimento importante. Os empregos não agrícolas de setembro, divulgados em 2 de outubro, aumentaram apenas 29.000, com a taxa de desemprego subindo levemente para 4,2%; os ganhos de julho e agosto foram revisados para baixo em um total de 60.000. Os ganhos médios por hora subiram 0,1% no mês e 3,0% no ano. Os dados mais fracos de emprego e salários deram ao Fed dos EUA espaço para aguardar mais dados e ajudaram a aliviar as preocupações sobre um aperto adicional da política no curto prazo. No entanto, a desaceleração do emprego também sinaliza pressão do lado da demanda sobre a economia, e o impacto sobre os metais industriais ainda precisa ser avaliado à luz da demanda real. Enquanto isso, a pressão inflacionária não recuou em conjunto. O PMI industrial ISM dos EUA de setembro, divulgado em 1º de outubro, ficou em 54,5, com o índice de preços subindo para 77,9, alta de 6,8 pontos percentuais na comparação mensal; o PMI de serviços ISM, divulgado em 5 de outubro, ficou em 54,9, com o índice de preços subindo para 74,0, alta de 1,4 ponto percentual na comparação mensal. Ambos os setores continuaram em expansão, com a pressão de custos aumentando ainda mais, limitando o quanto os dados fracos de emprego poderiam aliviar as expectativas de política monetária. Dados divulgados pelo Fed dos EUA mostraram que o rendimento do Tesouro americano de 10 anos permaneceu em 5,31% em 5 de outubro, ligeiramente acima dos 5,29% de 30 de setembro, indicando que a pressão sobre as taxas de juros de longo prazo ainda não cedeu claramente.
No lado dos fundamentos do níquel, os estoques fora da China recuaram levemente, mas não surgiram sinais claros de escassez no mercado à vista. Até 6 de outubro, o estoque de níquel na LME era de 284.178 toneladas, queda de 504 toneladas em relação a 30 de setembro, um recuo de cerca de 0,18%. A queda limitada dos estoques não é suficiente para sustentar a avaliação de que a oferta e a demanda de níquel refinado fora da China tenham se fortalecido claramente. Na China, até 30 de setembro, o estoque social de níquel refinado da SMM em seis localidades era de 123.783 toneladas, queda de 461 toneladas em relação a 24 de setembro.
De acordo com os relatórios de feriado da SMM,à medida que as cotas RKAB recém-aprovadas entraram gradualmente no mercado, os preços do minério de níquel indonésio enfraqueceram em comparação com o final de setembro. Em 7 de outubro, autoridades indonésias propuseram considerar a regulação das taxas de utilização da capacidade das fundições em meio ao persistente excesso de oferta no mercado global de níquel. A base de precificação relevante ainda está sendo calculada, e as medidas específicas e a escala de implementação ainda não foram esclarecidas.
Em comparação com as perspectivas de 30 de setembro, os dados fracos de emprego durante o feriado criaram a possibilidade de alívio da pressão macroeconômica, mas as altas taxas de juros, a pressão inflacionária e as restrições de estoque no mercado de níquel permanecem. A avaliação pré-feriado de que o espaço para recuperação dos preços é limitado não mudou fundamentalmente. Se o pregão restante da LME em 7 de outubro não mostrar uma recuperação clara, o níquel da SHFE e os preços à vista domésticos após o feriado enfrentarão pressão para acompanhar a queda da LME; preços baixos podem atrair alguma reposição de estoques, mas se a reposição poderá ser sustentada e impulsionar a redução dos estoques ainda precisa ser verificada pelas transações reais.
Os prêmios à vista precisam ser avaliados separadamente com base na oferta e demanda específicas de cada marca. Antes do feriado, os prêmios do níquel de Jinchuan estavam relativamente firmes; após o feriado, se as compras se recuperarem, podem receber algum suporte. A melhora dos prêmios do níquel eletrodepositado convencional dependerá das chegadas, da oferta disponível e das transações a jusante.Espera-se que o mercado de níquel refinado se consolide em tom moderado no início do período pós-feriado, com foco em saber se as compras a preços baixos se expandem, nas mudanças dos estoques domésticos e nos avanços das taxas de juros no exterior e da política indonésia. Se as compras se recuperarem e impulsionarem a contínua redução de estoques, a base para a estabilização dos preços se fortalecerá; se a recuperação da demanda for limitada, os repiques de curto prazo ainda poderão ser contidos pela pressão dos estoques e do cenário macroeconômico.
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