Os preços do níquel permaneceram fracos no geral nesta semana. Na segunda-feira, após o feriado do Festival do Meio do Outono, o mercado retomou as negociações em meio à alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e ao fortalecimento do dólar, agravados pelo aumento dos estoques fora da China. O níquel na SHFE registrou uma queda de recuperação, com o contrato mais negociado fechando a 123.940 yuans/t, queda de 1.380 yuans/t em relação ao último dia de negociação antes do feriado, em 24 de setembro. Na terça-feira, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e os preços do petróleo oscilaram em níveis elevados, mantendo a pressão macroeconômica. O contrato mais negociado de níquel na SHFE fechou a 123.040 yuans/t, queda de 900 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. Na quarta-feira, o recuo dos preços do petróleo não conseguiu compensar a pressão das taxas de juros e do dólar. O contrato mais negociado de níquel 2611 na SHFE abriu em baixa no início do pregão e fechou a 122.040 yuans/t. Fora da China, o níquel eletrônico na LME fechou a US$ 16.165/t em 28 de setembro e a US$ 15.985/t em 29 de setembro, queda de US$ 400/t na comparação semanal até 29 de setembro, um recuo de cerca de 2,44%.
No mercado à vista, os preços médios à vista do níquel refinado nº 1 da SMM caíram por três dias consecutivos nesta semana, a 125.700 yuans/t na segunda-feira, 124.700 yuans/t na terça-feira e 123.600 yuans/t na quarta-feira. A média dos três dias foi de 124.667 yuans/t, queda de cerca de 2.058 yuans/t em relação à média das quatro cotações da semana anterior, um recuo de aproximadamente 1,62%. O preço médio à vista de quarta-feira caiu 3.300 yuans/t acumulados em relação a 24 de setembro, antes do feriado, uma queda de cerca de 2,60%. Os prêmios do níquel Jinchuan permaneceram relativamente altos, com médias de três dias de 3.800 yuans/t, 3.700 yuans/t e 3.750 yuans/t, respectivamente, mostrando flutuações gerais limitadas. A faixa de prêmio para o níquel eletrodepositado mainstream se ampliou de paridade a um prêmio de 500 yuans/t na segunda-feira, para um desconto de 200 yuans/t a um prêmio de 500 yuans/t na terça e na quarta-feira, com as cotações de ponta baixa enfraquecendo um pouco.
No setor industrial, com a aproximação do feriado do Dia Nacional, as compras ao longo da cadeia industrial diminuíram gradualmente e a atividade de negociação se reduziu. A oferta de NPI estava relativamente ampla, as compras a jusante eram cautelosas e as transações permaneceram concentradas em níveis baixos. O mercado de sulfato de níquel apresentou oferta e demanda fracas, com algumas plantas de sal planejando cortes de produção, mas as expectativas de redução da demanda foram mais acentuadas, mantendo os preços sob pressão.
No front macroeconômico, os preços do níquel nesta semana foram afetados principalmente pelos altos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, pelo fortalecimento do dólar e pelas flutuações nos preços de energia desencadeadas pelas tensões no Oriente Médio. De acordo com o relatório semanal da SMM, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram rapidamente no início da semana, com o dólar forte e a pressão das taxas de juros novamente dominando as negociações de metais básicos. Na terça-feira, a combinação de altos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e dos preços do petróleo continuou a pesar sobre o sentimento do mercado. Na quarta-feira, embora as negociações entre EUA e Irã tenham empurrado os preços do petróleo para baixo, a pressão das taxas de juros e do dólar ainda não havia diminuído, e os preços do níquel permaneceram fracos. As mudanças nos preços de energia também afetaram as expectativas de inflação e de política monetária, com o recuo dos preços do petróleo fornecendo suporte limitado aos preços do níquel por enquanto.
Os altos estoques do próprio níquel e a demanda fraca limitaram ainda mais o espaço para recuperação dos preços. Do lado da oferta, embora tenha havido interrupções devido à estação chuvosa em algumas áreas de mineração nas Filipinas e à escassez de água em algumas instalações de fundição na Indonésia, as expectativas de oferta com a liberação gradual de cotas adicionais de RKAB permaneceram intactas, e as interrupções localizadas não foram suficientes para reverter o quadro geral de fraqueza. Durante o feriado do Dia Nacional, deve-se prestar atenção às taxas de juros no exterior, ao dólar e às mudanças nos estoques da LME. Após o feriado, o foco estará na força da recuperação das compras a jusante.
![[SMM Analysis] Demanda downstream não mostra recuperação significativa, pagáveis de produtos intermediários de níquel em baixa esta semana](https://imgqn.smm.cn/usercenter/WNjzM20251217171732.jpeg)
