O mercado de sulfato de níquel da Coreia do Sul permaneceu fraco em setembro, em meio à demanda moderada em toda a cadeia de valor de NCM doméstica e ao sentimento de compra suave na China. Em agosto, as exportações totais de sulfato de níquel da Coreia caíram cerca de 9% em relação ao mês anterior. As exportações para a China diminuíram cerca de 37%, enquanto os embarques para o Japão aumentaram aproximadamente 38%. Em setembro, os preços CIF China para o sulfato de níquel coreano caíram mais acentuadamente do que os preços domésticos da China, indicando pressão contínua sobre as vendas destinadas à China até o final do mês.
Exportações para a China caem enquanto embarques para o Japão aumentam
As exportações totais de sulfato de níquel da Coreia diminuíram cerca de 9% em relação ao mês anterior em agosto. Por destino, as exportações para a China caíram cerca de 37%, enquanto os embarques para o Japão subiram aproximadamente 38%, resultando em uma mudança notável na composição das exportações. O aumento dos embarques para o Japão compensou uma parcela significativa da queda nos volumes destinados à China, limitando a contração nas exportações totais.
As importações de sulfato de níquel da Coreia também caíram cerca de 38% em relação ao mês anterior. A queda simultânea nas exportações e importações indica que o comércio geral e os fluxos físicos no mercado coreano desaceleraram em relação ao mês anterior. No entanto, os volumes mensais de comércio podem ser afetados pelo momento dos contratos e embarques, o que significa que as mudanças na demanda dos usuários finais domésticos devem ser avaliadas juntamente com as tendências dos próximos meses.
A queda nas exportações para a China e o aumento dos embarques para o Japão ainda não devem ser interpretados como uma mudança estrutural nas estratégias de vendas dos fornecedores coreanos. No entanto, as diferenças nas condições de preços e compras entre os principais mercados de exportação parecem ser cada vez mais relevantes para a alocação dos volumes de exportação.
Preços CIF coreanos caem mais acentuadamente do que os preços domésticos da China
As tendências de preços também refletiram a pressão contínua sobre as vendas destinadas à China. De 4 a 30 de setembro, o preço médio doméstico do sulfato de níquel na China caiu cerca de 2,5%, enquanto o preço CIF China para o sulfato de níquel coreano caiu aproximadamente 4,3% no mesmo período. Ambos os mercados enfraqueceram, mas o ajuste nos preços de importação coreanos foi mais acentuado.
A tendência de queda continuou até o final do mês. Os preços domésticos do sulfato de níquel na China caíram nos últimos dias de negociação de setembro, enquanto os preços CIF coreanos também registraram um ajuste adicional no final do mês. Isso sugere que as compras a jusante ainda não mostraram uma recuperação significativa, apesar de o mercado ter entrado em sua tradicional temporada de pico.
As negociações de preços para cargas destinadas à China também refletiram uma lacuna crescente entre compradores e vendedores. Os compradores chineses continuaram buscando preços de importação mais baixos em resposta às condições fracas do mercado doméstico, enquanto os fornecedores coreanos tinham espaço limitado para novas reduções, dados os custos de matéria-prima e processamento. Essa divergência nas expectativas de preços continuou a restringir a atividade de transações.
Produção doméstica enfraquece, mas ajustes de oferta permanecem limitados
A atividade de produção de sulfato de níquel na Coreia também foi afetada pela demanda fraca em toda a cadeia de valor de NCM. Os níveis operacionais de alguns produtores caíram, enquanto o mercado doméstico permaneceu insuficiente para absorver confortavelmente a produção disponível.
No entanto, a produção de sulfato de níquel nem sempre pode ser interrompida e reiniciada imediatamente de acordo com as mudanças na demanda. Paradas prolongadas podem adicionar tempo e custo ao processo de reinício, o que significa que um certo nível de produção pode precisar ser mantido mesmo em um ambiente de demanda fraca.
Essa estrutura de produção aumenta a importância dos canais de vendas externos quando a demanda doméstica está moderada. Ao mesmo tempo, a demanda fraca de NCM e precursores na China significa que tanto novos cortes de produção quanto a expansão das exportações continuam desafiadores para os produtores coreanos.
Recuperação da demanda de NCM na China será a variável-chave do quarto trimestre
Em setembro, o interesse de venda no mercado de sulfato de níquel da China permaneceu mais forte do que o interesse de compra a jusante. Mesmo durante a tradicional temporada de pico de setembro a outubro, a produção e a aquisição de NCM e precursores não mostraram uma aceleração clara, moderando as expectativas de uma rápida recuperação da demanda.
A variável-chave para o mercado de sulfato de níquel da Coreia no quarto trimestre será, portanto, a extensão em que a produção chinesa de NCM e precursores se recuperar após o feriado do Dia Nacional. Em alguns períodos anteriores, condições mais fortes do sulfato de níquel chinês no quarto trimestre melhoraram o ambiente de vendas para material importado, mas sinais claros dessa recuperação permaneceram limitados até o final de setembro.
Se a demanda chinesa continuar lenta para se recuperar, mudanças na produção doméstica de NCM da Coreia e nos fluxos de exportação para os principais mercados asiáticos, incluindo China e Japão, provavelmente se tornarão indicadores cada vez mais importantes. Por outro lado, uma recuperação na produção a jusante chinesa poderia aliviar parte da pressão de preços observada sobre o material coreano destinado à China em setembro, tornando tanto os preços quanto as tendências de volume de exportação indicadores-chave a serem observados no quarto trimestre.
