Resumo matinal de estanho da SMM | O contrato de estanho mais negociado na SHFE, SN2610, fechou a sessão noturna real a 409.590, alta de 0,37%; o estanho LME 3M caiu 1,03%, para US$ 53.786; os warrants de estanho da SHFE diminuíram 255 t, para 4.113 — 30 de setembro de 2026 (quarta-feira)
[Futuros] O contrato de estanho mais negociado na SHFE, SN2610, fechou a sessão noturna real a 409.590 yuans/t, alta de 1.490 yuans/t (+0,37%). A sessão noturna abriu a 409.150/t, recuou para a mínima de 406.250/t e disparou para a máxima de 410.610/t, com amplitude de negociação de 4.360 yuans/t. O volume negociado foi de 15.500 lotes, e o open interest ficou em 4.127 lotes (queda de 2.635 lotes em relação aos 6.762 lotes do dia anterior, principalmente porque o open interest do SN2611 já o superou, com 30.000 lotes, com rolagem de contrato e migração de posições em andamento, sem sinal claro de redução altista ou baixista de posições). O estanho LME 3M fechou oficialmente a US$ 53.786/t em 29 de setembro, queda de 1,03%; os descontos à vista do LME Cash-3M ficaram em US$ 107,98/t (28 de setembro), com os meses próximos no exterior permanecendo fracos. O estanho na LME caiu mais do que na SHFE, principalmente porque o índice do dólar americano se fortaleceu para 100,94 na segunda-feira, pressionando os preços fora da China.
[Macro] O índice do dólar americano fechou a 100,94 em 28 de setembro, amplamente baixista para os metais não ferrosos. O ouro na COMEX despencou 4% intradiário na segunda-feira e a prata caiu 5,82%, sinalizando perturbação no sentimento de aversão ao risco. O ouro na SHFE continuou caindo 1,46% em 29 de setembro e a prata na SHFE caiu 2,17%, enquanto o polissilício liderou as quedas com recuo de 2,41%. No entanto, a maioria dos metais básicos na SHFE subiu — o estanho na SHFE contrariou a tendência e fechou em alta de 0,54% (contrato mais negociado), divergindo da LME.
[Fundamentos] A maior variável no lado da oferta hoje: a Yunnan Tin Co., Ltd. Filial de Estanho iniciou paradas de manutenção de rotina dos equipamentos de fundição de estanho a partir de 30 de setembro, com duração prevista de no máximo 45 dias. A empresa declarou que a manutenção já foi incorporada ao plano anual de produção e não terá impacto significativo no plano do ano inteiro, mas o mercado formou expectativas de aperto marginal na produção de estanho refinado no curto prazo. No lado dos estoques: o estoque de estanho na LME diminuiu 110 t, para 4.455 t, em 28 de setembro, e os warrants de futuros de estanho na SHFE diminuíram 255 t, para 4.113 t, em 29 de setembro, com níveis absolutos de estoque em faixa baixa para os últimos anos. No lado da demanda, com a aproximação do feriado do Dia Nacional (mercado fechado de 1 a 7 de outubro), a recomposição de estoques a jusante antes do feriado diminuiu gradualmente, e a verificação da demanda pós-feriado precisará aguardar a reabertura do mercado em 8 de outubro.
[Resumo] No último dia de negociação antes do feriado, espera-se que o estanho da SHFE se mova lateralmente acima do nível de 410.000 yuans/tonelada hoje — a queda dos estoques nas três localidades, combinada com a manutenção da Yunnan Tin, oferece suporte altista, mas o estanho mais fraco na LME e o sentimento de aversão ao risco antes do feriado do Dia Nacional limitam o potencial de alta. Sugere-se atenção à direção da lacuna de abertura no primeiro dia de negociação após o feriado.
![SHFE estanho SN2610 na sessão noturna mantém-se acima da marca de 410.000 Tin Industry Co., Ltd. inicia parada de produção de 45 dias para manutenção a partir de 30/09 [Resumo da Reunião Matinal de Estanho da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/eZxVx20251217171753.jpg)
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