[SMM Analysis] Cobre Primário de Baixo Carbono Começa a Ser Negociado Separadamente — O Valor Verde do Cobre Reciclado Será Reavaliado?

Os atributos de baixo carbono do cobre estão começando a se separar do comércio físico do metal.

Em 22 de setembro, a BHP e a Amazon anunciaram um projeto-piloto de cobre de baixas emissões que criará certificados de atributos ambientais (EACs) para concentrado de cobre e cátodo de cobre produzidos na mina Escondida. A Amazon pode comprar e aposentar esses certificados para contabilizar reduções de emissões na cadeia de suprimentos associadas ao cobre usado em sua infraestrutura de data centers.

O projeto-piloto não mudará diretamente os fluxos físicos de cobre, mas poderá alterar como o valor ambiental do cobre é reconhecido. Se o cobre primário também puder obter atributos de baixo carbono negociados separadamente, a vantagem tradicional de emissões do cobre reciclado será enfraquecida?

Separando Atributos Ambientais do Cobre Físico

O cobre passa por múltiplas etapas de negociação e processamento, e material de diferentes origens é frequentemente misturado. Isso dificulta que os usuários finais rastreiem a origem e a pegada de carbono de uma tonelada específica de cobre.

O projeto-piloto usa um modelo de Reserva e Reivindicação, no qual atributos verificados de redução de emissões são negociados separadamente do cobre físico. Uma empresa pode, portanto, comprar EACs e apoiar a produção de baixas emissões sem comprar fisicamente cobre da Escondida.

No entanto, um EAC não significa que o cobre consumido pelo comprador tenha se originado de uma mina específica. O mecanismo deve complementar a rastreabilidade física em vez de substituí-la. Linhas de base de emissões, verificação por terceiros, registros e controles de dupla contagem continuarão sendo importantes.

A Vantagem de Baixo Carbono do Cobre Reciclado Será Enfraquecida?

O cobre reciclado evita a mineração e o beneficiamento a montante e requer aproximadamente 85% menos energia do que a produção de cobre primário, em média.

No entanto, nem toda sucata tem o mesmo valor ambiental. Material de alta qualidade, como o Millberry, pode retornar à produção por meio de rotas de processamento relativamente curtas, enquanto sucata mista, material complexo contendo cobre e resíduos eletrônicos exigem desmontagem, triagem, fundição e refino adicionais.

Se o cobre primário de baixas emissões puder atender parte das necessidades de descarbonização das empresas a jusante por meio de EACs, o cobre reciclado deixará de ser a única opção de aquisição de baixo carbono. Seu valor ambiental poderá depender cada vez mais de origem verificada, conteúdo reciclado, uso de energia no processamento e pegada de carbono.

A Sucata de Cobre Poderia Desenvolver uma Estrutura de Preços Dupla?

No curto prazo, é improvável que o projeto-piloto eleve diretamente os preços da sucata de cobre. A precificação da sucata continuará dependendo principalmente do teor de cobre, taxas de recuperação, impurezas, frete, impostos e oferta e demanda do mercado. Um prêmio verde padronizado ainda não surgiu.

No longo prazo, porém, o cobre reciclado poderá carregar dois tipos de valor: seu valor metálico subjacente e um valor de atributo ambiental baseado em rastreabilidade, conteúdo reciclado e emissões verificadas.

Material com origens claras, qualidade estável e dados de carbono confiáveis estará melhor posicionado para entrar nas cadeias de suprimentos de grandes fabricantes de cobre, montadoras, fabricantes de equipamentos de redes elétricas e operadores de data centers. Material com origens incertas ou documentação insuficiente poderá enfrentar custos de verificação mais altos ou restrições de aquisição, mesmo quando o teor de cobre for semelhante.

Isso também poderá incentivar mais acordos de aquisição de longo prazo e reciclagem em circuito fechado. A geração global de sucata pode não diminuir, mas o volume de material de alta qualidade e rastreável disponível no mercado aberto poderá encolher.

De “Inerentemente Baixo Carbono” a “Comprovadamente Baixo Carbono”

A SMM acredita que o projeto-piloto BHP-Amazon não eliminará a vantagem de emissões do cobre reciclado, mas poderá elevar o padrão de evidência exigido para sustentar alegações de baixo carbono.

A competitividade do cobre reciclado dependerá cada vez mais não apenas de qualidade e preço, mas também da capacidade das empresas de verificar a origem da matéria-prima, o conteúdo reciclado, as rotas de processamento e as emissões de carbono.

O que poderá ser reavaliado, em última análise, não é a sucata de cobre em si, mas a rastreabilidade e os atributos ambientais por trás dela. O valor metálico tradicional continuará sendo a base de precificação, enquanto os atributos ambientais poderão gradualmente se tornar uma dimensão adicional de preço.