[SMM Analysis] Custos garantiram um piso em setembro, mas a alta temporada ficou abaixo do esperado; outubro deve consolidar com o fim da alta temporada

I. Análise do Mercado de Laminados a Frio e Galvanizados em Setembro
Em setembro, o preço médio dos produtos laminados a frio no mercado foi de 3.798,15 yuan/t, um aumento de 14,96 yuan/t em relação aos 3.783,19 yuan/t de agosto.
Em setembro, o preço médio dos produtos galvanizados no mercado foi de 4.093,99 yuan/t, um aumento de 13,49 yuan/t em relação aos 4.080,5 yuan/t de agosto.

Em setembro, o mercado de laminados a frio e galvanizados apresentou, de modo geral, um padrão de consolidação com alta inicial seguida de queda, com os custos servindo de piso e a demanda atuando como teto. A dinâmica do mercado centrou-se no cabo de guerra entre as matérias-primas e a demanda de uso final. No início de setembro, o ritmo de retomada da produção nas minas de carvão de coque de Shanxi ficou aquém das expectativas. As minas seguraram as vendas, os leilões fecharam com prêmios elevados e a quarta rodada de aumentos de preços do coque entrou em vigor. O minério de ferro subiu com notícias de suspensão de minas, e múltiplos fatores altistas no lado dos custos convergiram para impulsionar os metais ferrosos em alta generalizada, com os preços de laminados a frio e galvanizados acompanhando as matérias-primas em alta. O suporte de custos continuou a se fortalecer com a quinta rodada de aumentos de preços do coque, elevando o centro de custos passo a passo. As expectativas do mercado para a “temporada de pico de setembro” permaneceram intactas, e os preços de laminados a frio e galvanizados se consolidaram em tom firme. No entanto, os estoques de chapas e placas continuaram a se acumular, a demanda de uso final durante a temporada de pico ainda não se materializou de forma efetiva e a aceitação de recursos de preços elevados pelos compradores foi fraca, limitando o potencial de alta dos preços. Em meados de setembro, surgiram notícias sobre a construção ferroviária no porto da fronteira China-Mongólia, elevando as preocupações do mercado quanto a uma recuperação da oferta de carvão mongol. O carvão de coque e o coque enfrentaram resistência em alta, os futuros de metais ferrosos começaram a recuar e o minério de ferro enfraqueceu sob pressão de rumores de negociação de contratos de longo prazo e de um repique nos estoques portuários. O suporte de custos afrouxou na margem, e os preços de laminados a frio e galvanizados recuaram após uma alta rápida. No final de setembro, múltiplas rodadas de aumentos de preços do coque continuaram a comprimir as margens das siderúrgicas, ampliando as perdas no setor. A produção de gusa recuou gradualmente, o escopo de manutenções e paralisações se expandiu e as expectativas de demanda por matérias-primas diminuíram. Além disso, o impacto antecipado das medidas de estabilização da oferta e garantia de produção de carvão dos três ministérios pesou sobre o carvão de coque e o coque, enfraquecendo ainda mais o suporte de custos. Embora a recomposição de estoques pelos compradores antes do feriado tenha trazido alguma demanda especulativa, a liberação da demanda de uso final de chapas e placas foi limitada, a temporada de pico ficou aquém das expectativas e o desequilíbrio entre oferta e demanda persistiu. Os preços de laminados a frio e galvanizados se consolidaram em um intervalo cada vez mais estreito, movendo-se lateralmente no fim do mês em meio ao cabo de guerra entre custos mais frouxos e demanda fraca.

Preço Médio Nacional SMM de Produtos Laminados a Frio

Fonte: SMM

Preço Médio Nacional SMM de Produtos Galvanizados

Fonte: SMM

II. Análise dos Fundamentos do Mercado de Laminados a Frio e Galvanizados em Setembro

Do ponto de vista dos fundamentos, as encomendas das siderúrgicas em setembro melhoraram em relação a agosto com a chegada da temporada de pico. No entanto, a demanda da temporada de pico deste ano ficou muito abaixo dos níveis observados no mesmo período de anos anteriores. A demanda do mercado só melhorou em relação à baixa temporada dos meses anteriores, e as condições gerais de demanda não foram satisfatórias. Em setembro, tanto os estoques de laminados a frio quanto os de galvanizados apresentaram tendência de acúmulo. Isso ocorreu principalmente porque os comerciantes do mercado estocaram de forma planejada em setembro para se precaver contra uma demanda de temporada de pico mais forte do que o esperado e para se preparar para os feriados do Festival do Meio do Outono e do Dia Nacional no final de setembro. No entanto, a recuperação da demanda dos compradores até agora ficou aquém das expectativas. Embora tenha havido alguma formação de estoques antes do feriado, as quantidades foram relativamente cautelosas, e a perspectiva de demanda pouco otimista arrastou os estoques para uma tendência de acúmulo.

Estoque Total SMM de Laminados a Frio

Fonte: SMM

Estoque Total SMM de Galvanizados

Fonte: SMM

III. Perspectivas do Mercado de Laminados a Frio e Galvanizados para Outubro

Olhando para outubro, espera-se que os preços de laminados a frio e galvanizados se consolidem em tom moderado. No lado dos custos, segundo estatísticas da SMM, as perdas das siderúrgicas continuaram a se ampliar em setembro, a produção de gusa recuou gradualmente e as expectativas de demanda por matérias-primas diminuíram. O suporte de preços do minério de ferro enfraqueceu sob pressão das siderúrgicas por preços mais baixos e de um repique nos estoques portuários. O carvão de coque e o coque enfrentaram resistência em alta sob o peso das expectativas de políticas de estabilização da oferta e garantia de produção. Após múltiplas rodadas de aumentos de preços do coque, o cabo de guerra entre produtores de coque e siderúrgicas se intensificou, e o suporte de custos afrouxou um pouco. No entanto, as expectativas de cortes de produção decorrentes das perdas das siderúrgicas ainda fornecem um certo piso para os preços do aço acabado. No lado da demanda, outubro marca o fim da tradicional “temporada de pico de outubro”, agravada pela interrupção do feriado do Dia Nacional. O crescimento da demanda de uso final por chapas e placas de setores como automóveis e eletrodomésticos é limitado. A onda de formação de estoques antes do feriado está diminuindo, a demanda especulativa no mercado está enfraquecendo e a pressão de acúmulo de estoques de chapas e placas persiste. Os usuários finais mostram baixa aceitação de recursos de preços elevados, e é improvável que a demanda geral em outubro registre crescimento significativo de volume. No geral, espera-se que os preços de laminados a frio e galvanizados em outubro se consolidem em um padrão em que os custos ainda fornecem um piso, mas a demanda da temporada de pico enfraquece gradualmente. O potencial de alta é limitado pela pressão da demanda, enquanto o risco de queda acentuada é contido pelas expectativas de cortes de produção das siderúrgicas. No entanto, ainda se deve prestar atenção às encomendas e ao ritmo de redução de estoques em setores como automóveis e eletrodomésticos em outubro. Se a demanda de uso final se recuperar além das expectativas, existe a possibilidade de um repique de preços em fases.

Declaração de Fonte de Dados:

(Exceto por informações publicamente disponíveis, todos os outros dados neste relatório são derivados de informações públicas (incluindo, mas não se limitando a, notícias do setor, seminários, exposições, relatórios financeiros corporativos, relatórios de corretoras, dados do Departamento Nacional de Estatísticas, dados alfandegários de importação e exportação e diversos dados publicados pelas principais associações e instituições), comunicação de mercado e modelos de banco de dados internos da SMM. Eles são obtidos por meio de análise abrangente e inferência razoável da equipe de pesquisa, e são apenas para referência e não constituem aconselhamento para tomada de decisão.

A Shanghai Metals Market reserva-se o direito de interpretação final desta declaração e reserva-se o direito de ajustar e modificar o conteúdo da declaração com base nas circunstâncias reais.