[Espera-se que a emissão subsequente de títulos para fins especiais acelere]

Na semana passada, os metais ferrosos apresentaram, no geral, um padrão de consolidação estreita. Entre eles, o carvão de coque e o coque foram atingidos pelas expectativas da política de "produção estável de carvão e garantia de oferta" de três ministérios, registrando quedas maiores e atingindo novas mínimas mensais; os preços de bobinas laminadas a quente e vergalhões ficaram basicamente estáveis; o minério de ferro teve sua média semanal ligeiramente superior em relação ao mês anterior, sustentada pelas taxas de frete marítimo. A contradição central permaneceu concentrada no elemento carbono: as perdas das siderúrgicas se ampliaram, a produção diária de metal quente continuou em declínio e o desejo das siderúrgicas de barganhar para reduzir os preços das matérias-primas se fortaleceu; enquanto isso, o carvão de coque enfraqueceu primeiro sob o impacto das expectativas de política de produção estável e garantia de oferta, e o afrouxamento do lado dos custos arrastou para baixo a avaliação geral dos metais ferrosos. Do ponto de vista dos dados, os preços à vista de bobinas laminadas a quente em dólares americanos caíram US$ 4/t em relação ao mês anterior, os preços de exportação permaneceram relativamente firmes, os preços de exportação de chapas e placas mostraram desempenho misto, os preços de produtos siderúrgicos longos subiram US$ 1-4/t em relação ao mês anterior e as margens de exportação melhoraram ligeiramente. Olhando para o futuro, no lado da oferta, espera-se que a produção de metal quente das siderúrgicas continue em declínio, as matérias-primas provavelmente permanecerão sob pressão, o carvão de coque e o coque ainda podem enfraquecer sob o peso das expectativas de política, e o suporte de custos se afrouxará ainda mais. No lado da demanda, o padrão de baixa produção e baixo estoque no aço fornece algum suporte de fundo para os preços e, com a demanda doméstica mantendo resiliência e a demanda externa devendo se recuperar gradualmente e impulsionar o crescimento das exportações de aço, a demanda geral de aço permanece em trajetória de melhora, com suporte abaixo dos preços. No front macro, expectativas repetidas de aperto fora da China estão criando pressão periódica sobre ativos de risco, é improvável que o sentimento do mercado se recupere significativamente e o espaço de flutuação de preços é limitado. No geral, com fatores altistas e baixistas entrelaçados, os metais ferrosos carecem de um motor de tendência no curto prazo e devem continuar se consolidando em uma faixa estreita. Os preços de exportação também mostrarão um padrão de consolidação.

Aug 2026 overseas steel output growth slowed to +1.6% YoY (Jan-Aug: +2.2%). This was driven by an EU contraction linked to inventory overdrafts and logistical constraints, not tariff failures. Middle East recovery and India's growth remain strong. China's production controls are shifting Asian pricing dynamics. Q4 watchpoints include the EU's Oct 1 melt-and-pour regulations, quota resets, and scrap prices returning to the 400 USD/tonne mark.