Recuperação de preços com matérias-primas fracas; lucros das usinas de aço inoxidável se recuperam marginalmente [Análise SMM]

Esta semana, os mercados à vista e futuro de aço inoxidável apresentaram um padrão divergente, com os produtos acabados se recuperando levemente enquanto as matérias-primas enfraqueceram no geral. As siderúrgicas obtiveram uma recuperação marginal de lucro ao pressionar por preços mais baixos das matérias-primas. Com base nos cálculos de laminados a frio 304, a lucratividade das siderúrgicas foi mista: a margem de lucro com base nos custos atuais das matérias-primas recuperou-se para 1,24%, tornando-se positiva, mas a margem de lucro com base nos custos de matérias-primas em estoque permaneceu em -1,98% devido às matérias-primas de alto preço adquiridas anteriormente.

Esta semana, a queda das matérias-primas à base de níquel desacelerou e se estabilizou gradualmente. Anteriormente, os preços do ferro-gusa de níquel haviam caído continuamente para níveis baixos e, combinado com a escassez de água na Indonésia interrompendo a produção, as expectativas de contração da oferta aumentaram, fornecendo suporte de fundo para os preços. As avaliações baixas, juntamente com os fatores positivos do lado da oferta, impulsionaram o aumento da demanda de reposição de estoque das siderúrgicas, enquanto a disposição dos fornecedores em reduzir os preços enfraqueceu significativamente, praticamente interrompendo o movimento de queda do ferro-gusa de níquel. Até esta sexta-feira, o preço entregue com impostos pagos do NPI indonésio de alto teor com 10-12% de níquel na China recuou apenas 3 yuans por unidade de níquel, para 1.048 yuans por unidade de níquel, com os custos à base de níquel se estabilizando gradualmente.

Esta semana, a sucata de aço inoxidável permaneceu fraca, mas estável, sem impulso para uma recuperação. A recuperação de baixo nível nos futuros de aço inoxidável e a reposição esporádica de estoques antes do feriado forneceram apenas um leve suporte para os produtos acabados, mas a demanda final não se recuperou materialmente e as negociações foram lentas, dificultando a elevação dos preços da sucata. Enquanto isso, a queda do NPI de alto teor reduziu a vantagem de substituição da sucata e, com as expectativas de pico da temporada de setembro ficando aquém do esperado e as expectativas de cortes de produção das siderúrgicas em outubro aumentando, as siderúrgicas permaneceram cautelosas nas compras e continuaram a pressionar por preços mais baixos. Sob múltiplas restrições baixistas, a sucata não apresentou recuperação de tendência e permaneceu em uma faixa estável em níveis fracos. Até esta sexta-feira, os recortes 304 convencionais em Xangai ficaram estáveis, sem impostos, a 9.700-9.800 yuans por tonelada.

Esta semana, os preços das matérias-primas à base de cromo recuaram ligeiramente, com o suporte de custos continuando a se afrouxar. As siderúrgicas de referência finalizaram os preços de compra de ferrocromo de alto carbono para outubro, reduzindo-os em 200 yuans por tonelada (50% de teor metálico) em relação ao mês anterior. O corte de preços maior do que o esperado levou a maioria dos produtores de ferrocromo a prejuízos. Afetadas pelos cronogramas de produção reduzidos de aço inoxidável em outubro e pela demanda fraca, as expectativas de demanda por ferrocromo tornaram-se pessimistas. Além disso, os altos estoques de minério de cromo nos portos e a queda dos preços no mercado externo enfraqueceram ainda mais o suporte de custos, pressionando levemente os preços à vista para baixo. Até esta sexta-feira, os preços do ferrocromo de alto carbono na Mongólia Interior caíram 25 yuans/t (teor metálico de 50%) na comparação semanal, para 7.750-7.900 yuans/t (teor metálico de 50%).

No geral, nesta semana o mercado de aço inoxidável apresentou um padrão de jogo com produtos acabados se recuperando levemente, matérias-primas em baixa e lucros das siderúrgicas se recuperando. O ferro-gusa níquel parou de cair, a sucata de aço permaneceu fraca, porém estável, e o ferrocromo recuou ligeiramente, com o centro de custos da indústria se deslocando para baixo e reparando efetivamente a lucratividade das siderúrgicas. Daqui em diante, os principais fatores a monitorar incluem a força da recuperação dos futuros de aço inoxidável, a realização da demanda de uso final, a oferta de ferro-gusa níquel, as compras de matérias-primas pelas siderúrgicas e as mudanças nos preços de aquisição de ferrocromo.