Comentário do Meio-Dia do Estanho, 23 de setembro de 2026
1. Revisão de Preços
Hoje, o estanho SMM #1 à vista foi cotado a 410.800-412.700 yuans/tonelada, com preço médio de 411.750 yuans/tonelada, recuando levemente 200 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior.
O contrato de estanho mais negociado na SHFE abriu em alta na sessão noturna e seu centro de preço subiu pela manhã, atingindo máxima intradiária de 414.800 yuans/tonelada antes de recuar após uma rápida alta, com ganhos reduzidos. Fechou a manhã a 412.280 yuans/tonelada, alta de 830 yuans/tonelada ou 0,2% em relação ao preço de liquidação do dia anterior, de 411.450 yuans/tonelada.
Na LME, o estanho de 3 meses recuou levemente e foi negociado pela última vez a US$ 54.110/tonelada, queda de US$ 360/tonelada ou 0,66% em relação ao dia de negociação anterior.
2. Mercado à Vista
O mercado à vista esteve lento hoje. Com o centro de preço se mantendo acima de 410.000 yuans, os consumidores finais trabalharam principalmente com estoques anteriores. O estocamento concentrado na mínima da semana passada, de 390.000 yuans, e a reposição recente deixaram os estoques de matéria-prima relativamente amplos, de modo que há pouca disposição para perseguir preços mais altos. Os fornecedores continuaram mantendo preços firmes e a disponibilidade de cargas permaneceu restrita, mas as transações efetivas a preços elevados foram apenas moderadas, deixando o mercado em um estado de "cotações firmes, negócios escassos".
3. Perspectivas
A principal mudança no sentimento macroeconômico de hoje veio do Oriente Médio. O engajamento diplomático entre EUA e Irã claramente se aqueceu: Trump, embora mantendo um tom duro em seu discurso na Assembleia Geral da ONU, revelou que sua equipe teve uma reunião "muito boa" de três horas com autoridades iranianas e que um acordo de paz é esperado após as eleições de meio de mandato. O Irã afirmou que, se os EUA suspenderem a pressão militar e os bloqueios portuários, reabriria o Estreito de Ormuz em até sete dias, e que sua delegação negociadora foi totalmente autorizada. Como resultado, o WTI caiu 2,73% durante a noite, para US$ 89,85/barril, rompendo abaixo da marca de US$ 90, enquanto o Brent caiu 1,59%, para US$ 94,71. O recuo nos preços do petróleo aliviou as pressões anteriores de inflação e alta de juros, o apetite por risco macroeconômico claramente se recuperou, o estanho na SHFE se fortaleceu na sessão noturna e o centro de preço dos futuros subiu ainda mais pela manhã.
No entanto, os futuros mostraram sinais de fadiga perto de 415.000 yuans e recuaram após uma rápida alta por dois motivos. Primeiro, após a concretização da alta de juros, o mercado já se encontrava em fase de recuperação; o sentimento estava ativo, mas faltavam catalisadores altistas novos para sustentá-lo. Segundo, embora o mercado possa estar precificando a lógica de "distensão no Oriente Médio → recuo do preço do petróleo → alívio da inflação → menor necessidade de altas de juros", a situação no Oriente Médio tem sido volátil por muito tempo, e o mercado permanece incerto quanto à durabilidade da distensão, de modo que a reação foi relativamente contida.
No curto prazo, espera-se que o estanho da SHFE continue a consolidar em níveis elevados. As expectativas de distensão no Oriente Médio e o recuo do preço do petróleo dão suporte ao sentimento do mercado, mas a sustentabilidade desse fator positivo ainda precisa ser verificada, e o mercado à vista entrou em fase de digestão à medida que os preços subiram, deixando fatores limitados em ambas as direções. Espera-se que o contrato de estanho mais negociado da SHFE consolide na faixa de 409.000 a 416.000 iuanes por tonelada. A variável-chave é se a situação no Oriente Médio mostra uma tendência clara de melhora. Se o engajamento diplomático fizer progresso substancial e os preços do petróleo continuarem a recuar, a precificação pelo mercado de "alívio da inflação e altas de juros suspensas" se fortalecerá ainda mais, e o centro dos preços poderá continuar a subir.
![SHFE estanho mantém o nível de 410.000, estoques caem em ambas as frentes + alta dos semicondutores continua a confirmar equilíbrio apertado [SMM Notícias Matinais de Estanho]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/BBJUa20251217171751.jpg)
![O contrato de estanho mais negociado na SHFE fechou a 413.080 na sessão noturna, subindo acima de 413.000. Com a alta de juros de setembro definida, as restrições rígidas do lado do minério sustentam a consolidação em patamares elevados. [Resumo da Reunião Matinal de Estanho da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/nyMyJ20251217171751.jpg)
