Após a digestão dos fatores baixistas e a ausência temporária de orientação macroeconômica, o centro do contrato de estanho mais negociado na SHFE retorna a 410.000 [Revisão do Meio-dia do Estanho SMM]

Comentário de Meio-Dia do Estanho, 22 de setembro de 2026

1. Revisão de Preços

Hoje, as cotações spot do estanho SMM #1 ficaram entre 410.900 e 413.000 yuans/tonelada, com preço médio de 411.950 yuans/tonelada, alta de 2.600 yuans/tonelada em relação ao pregão anterior.

O contrato de estanho mais negociado na SHFE recuou para 408.900 yuans/tonelada durante a sessão de hoje antes de se recuperar, fechando a manhã a 411.900 yuans/tonelada, alta de 3.400 yuans/tonelada ou 0,83%. O open interest no contrato mais negociado e no contrato de novembro caiu durante o dia, com a recuperação acompanhada de saídas contínuas de capital, sugerindo que o ímpeto para perseguir altas permanece cauteloso.

Na LME, o estanho de 3 meses ficou praticamente estável, atualmente cotado a US$ 54.140/tonelada, leve queda de US$ 15/tonelada em relação ao pregão anterior, um recuo de 0,03%.

2. Mercado Spot

O mercado spot hoje ficou em grande parte em modo de espera. Na semana passada, quando os preços estavam em torno de 390.000 yuans, a demanda de estocagem pré-feriado do downstream foi liberada de forma rápida e intensa, e os estoques de matéria-prima foram substancialmente repostos. Nesta semana, após a recuperação do centro de preços, a disposição do downstream em perseguir preços mais altos é limitada, e o ritmo de compras desacelerou. Os fornecedores geralmente relatam disponibilidade spot restrita, com marcas mainstream cotadas com prêmios de 800 a 1.500 yuans/tonelada sobre os futuros, mas, após a elevação do centro de preços, a conclusão efetiva das transações tem sido medíocre.

3. Perspectiva Geral

No curto prazo, o estanho da SHFE está em uma fase em que os fatores baixistas foram totalmente digeridos e o sentimento passa por uma reparação marginal. O nível de 400.000 yuans foi validado tanto pelos fundamentos quanto pelo sentimento do mercado, formando um fundo importante. A pré-digestão do sentimento de alta de juros enfraqueceu a intensidade marginal da pressão macroeconômica, e qualquer alívio marginal nas notícias macroeconômicas daqui em diante poderá reforçar ainda mais o sentimento do mercado e elevar o centro de preços. Espera-se que o contrato de estanho mais negociado na SHFE se consolide em níveis elevados na faixa de 409.000 a 416.000 yuans/tonelada no curto prazo.