SHFE estanho mantém o nível de 410.000, estoques caem em ambas as frentes + alta dos semicondutores continua a confirmar equilíbrio apertado [SMM Notícias Matinais de Estanho]

Resumo Matinal de Estanho da SMM | Estanho da SHFE se Mantém Acima da Marca de 410.000 Yuans, Estoques Caem em Ambas as Frentes + Alta dos Semicondutores Continua a Confirmar Equilíbrio Apertado — Quarta-feira, 23 de setembro de 2026

[Futuros] O contrato de estanho mais negociado da SHFE SN2611 fechou a 412.870 yuans/tonelada na sessão noturna, alta de 1.420 (+0,35%) em relação à liquidação anterior de 411.450; abriu a 412.950 yuans/tonelada durante o dia, atingiu máxima de 414.090 yuans/tonelada e mínima de 412.530 yuans/tonelada; o volume de negociação noturna foi de 20.000 lotes, e o interesse em aberto foi de 23.800 lotes, alta de 1.589 lotes em relação ao dia anterior (impulsionado principalmente por posicionamento comprado). O contrato de estanho mais negociado da SHFE fechou a 410.400 yuans/tonelada na sessão diurna (+0,47%), com interesse em aberto de 21.910 lotes, queda de 3.331 lotes em relação ao dia anterior (impulsionado principalmente pelo desmonte de posições vendidas), e o volume de negociação diurna foi de 74.300 lotes. O estanho da LME fechou a US$ 54.255/tonelada em 22 de setembro (+0,18%), com o spread LME Cash-3M de estanho em desconto de US$ 199,59/tonelada.

[Macro] O Fed dos EUA elevou as taxas em 25 pontos-base para 3,75-4,00% em sua reunião de setembro (votação unânime de 12-0, o primeiro aumento desde julho de 2023); o rendimento do Tesouro americano de 10 anos foi de 4,957% (-3 pb), o índice do dólar americano ficou em 100,29 e o WTI em US$ 93,17/barril (-3,03%); o Índice de Semicondutores da Filadélfia disparou 5,29% durante a noite de 21 de setembro, seu melhor desempenho diário desde agosto, com o sentimento de semicondutores + IA transbordando para os metais eletrônicos; as equipes econômicas e comerciais da China e dos EUA mantiveram comunicação estreita sobre questões de redução tarifária.

[Fundamentos] Oferta de minério: As retomadas de produção no Estado de Wa, em Mianmar, só se recuperaram para 40-50% dos níveis anteriores à proibição, com a estação chuvosa e as restrições a explosivos civis limitando a capacidade. Fundição: A produção de estanho refinado em agosto foi de 15.888 toneladas (-1,63% no mês, +6,20% no ano); as importações de estanho refinado em agosto foram de 2.747 toneladas (+111,88% no ano), das quais 2.171 toneladas vieram da Indonésia como material de tolling. Demanda: A taxa de operação de solda da SMM em agosto foi de 72,8%, estável; circuitos integrados +20,6% e veículos de nova energia +21,9% permaneceram fortes, com a demanda de estanho para IA subindo de 19.300 toneladas em 2026 para 41.100 toneladas em 2030 (CAGR de 16%); smartphones -22,3% e energia solar -12,9% permaneceram fracos.

[Resumo] O suporte no nível de 410.000 yuan/t foi confirmado, com o sentimento do setor de semicondutores + redução de estoques + restrições na oferta de minério ressoando juntos. Espera-se que o estanho SHFE se consolide em alta na faixa de 410.000 a 415.000 yuan/t hoje, com atenção ao nível de resistência de 415.000 yuan/t e ao nível de suporte de 410.000 yuan/t.