Importações caem, exportações sobem: as importações líquidas de cátodo de cobre da China diminuíram em agosto de 2026 [Análise SMM]

SMM, 22 de setembro:

    Segundo dados da Administração Geral de Alfândegas, a China importou 210.200 toneladas de cátodos de cobre em agosto de 2026, queda de 14,24% na comparação mensal e de 20,48% na anual; as importações acumuladas de janeiro a agosto somaram 1,8837 milhão de toneladas, queda de 15,22% na comparação anual.

    As importações chinesas de cátodos de cobre permaneceram em níveis baixos em agosto, principalmente devido ao efeito de atração dos Estados Unidos.

    Por país de origem, em agosto, a China importou 69.300 toneladas de cátodos de cobre da RDC, seu maior fornecedor, queda de 27,66% na comparação mensal e de 41,45% na anual; as importações do Chile foram de 10.800 toneladas, queda de 28,92% na comparação mensal e de 30,86% na anual. Como as expectativas do mercado sobre as tarifas dos EUA vinham se acumulando, o spread de preços COMEX-LME se ampliou, e os recursos globais de cobre voltaram a se concentrar na América do Norte. Em agosto, as importações de cátodos de cobre de regiões asiáticas apresentaram crescimento, com importações da China de 47.000 toneladas, alta de 309,14% na comparação mensal e de 2.603,96% na anual. Isso ocorreu principalmente porque a relação de preços SHFE/LME apresentou oportunidades pontuais em meados de julho, levando alguns carregamentos a serem importados dos armazéns da LME para a China.

    Além disso, o clima de tufão na China em agosto causou congestionamento portuário persistente em várias regiões, atrasando a chegada de algumas importações.

    No lado das exportações, além das reexportações para os EUA, do final de julho a agosto, a relação de preços SHFE/LME permaneceu invertida, a LME apresentou uma estrutura de backwardation acentuada e a janela de exportação se abriu periodicamente em várias ocasiões, levando a um aumento das exportações chinesas de cátodos de cobre em agosto.

    Em agosto de 2026, a China exportou 50.400 toneladas de cátodos de cobre, alta de 44,67% na comparação mensal e de 37,02% na anual; as exportações acumuladas de janeiro a agosto somaram 409.000 toneladas, queda de 10,57% na comparação anual.

    Em perspectiva, o spread de preços COMEX-LME se estreitou em setembro, enfraquecendo o impulso de reexportação da China; com os estoques sociais de cátodos de cobre da China em níveis baixos e a demanda rígida do setor downstream durante a temporada de pico de consumo, juntamente com a chegada de alguns carregamentos anteriormente atrasados pelo congestionamento portuário, espera-se que as importações de setembro se recuperem. No entanto, como a relação de preços SHFE/LME permaneceu geralmente desfavorável de agosto a setembro, o espaço para crescimento das importações deve ser limitado. No lado das exportações, a janela de exportação voltou a abrir periodicamente no final de setembro, mas com os prêmios spot domésticos do cátodo de cobre disparando e os baixos estoques de cátodo de cobre deixando as fundições com oferta restrita, espera-se que as exportações chinesas de cátodo de cobre em setembro diminuam em relação ao mês anterior.