Importações caem, exportações sobem: as importações líquidas de cátodo de cobre da China caíram em agosto de 2026 [Análise SMM]

Notícias SMM de 22 de setembro:

De acordo com dados da Administração Geral de Alfândegas, a China importou 210.200 toneladas de cátodos de cobre em agosto de 2026, uma queda de 14,24% em relação ao mês anterior e de 20,48% em relação ao ano anterior. As importações acumuladas de janeiro a agosto totalizaram 1,8837 milhão de toneladas, uma queda de 15,22% em relação ao ano anterior.

As importações de cátodos de cobre da China permaneceram em nível baixo em agosto, sendo o principal motivo ainda o efeito de sucção dos EUA.

Por país de origem, em agosto, a China importou 69.300 toneladas de cátodos de cobre da RDC, seu maior país fornecedor, uma queda de 27,66% em relação ao mês anterior e de 41,45% em relação ao ano anterior. As importações do Chile totalizaram 10.800 toneladas, uma queda de 28,92% em relação ao mês anterior e de 30,86% em relação ao ano anterior. Como as expectativas do mercado quanto às tarifas dos EUA vinham se acumulando anteriormente, o spread de preços COMEX-LME se ampliou, e os recursos globais de cobre se concentraram novamente na América do Norte. Em agosto, as importações de cátodos de cobre das regiões asiáticas apresentaram crescimento, com importações da China totalizando 47.000 toneladas, um aumento de 309,14% em relação ao mês anterior e de 2.603,96% em relação ao ano anterior. Isso ocorreu principalmente porque oportunidades de arbitragem de importação surgiram intermitentemente em meados de julho, levando alguns carregamentos a serem importados de armazéns da LME para a China.

Além disso, o clima de tufão em agosto causou congestionamento portuário persistente em várias regiões da China, levando a atrasos em algumas chegadas de importação.

No lado das exportações, além das reexportações para os EUA, do final de julho até agosto, a arbitragem de importação permaneceu persistentemente invertida, a LME manteve uma estrutura de backwardation elevada e a janela de exportação se abriu intermitentemente em várias ocasiões, impulsionando o crescimento das exportações de cátodos de cobre da China em agosto.

Em agosto de 2026, a China exportou 50.400 toneladas de cátodos de cobre, um aumento de 44,67% em relação ao mês anterior e de 37,02% em relação ao ano anterior. As exportações acumuladas de janeiro a agosto totalizaram 409.000 toneladas, uma queda de 10,57% em relação ao ano anterior.

Olhando para o futuro, o spread de preços LC se estreitou em setembro, enfraquecendo o ímpeto de reexportação. Com os estoques sociais de cátodos de cobre da China em níveis baixos e a demanda rígida do setor downstream durante a temporada de pico de consumo, juntamente com a chegada de alguns carregamentos atrasados pelo congestionamento portuário anterior, espera-se que as importações se recuperem em setembro. No entanto, dada a arbitragem de importação geralmente desfavorável de agosto a setembro, espera-se que o espaço para crescimento das importações seja limitado. No lado das exportações, a janela de exportação se abriu intermitentemente novamente no final de setembro. No entanto, com os prêmios à vista domésticos para cátodos de cobre disparando acentuadamente e os baixos estoques de cátodos de cobre deixando as fundições com oferta restrita, espera-se que as exportações de cátodos de cobre da China caiam em relação ao mês anterior em setembro.