[Análise e Previsão do Preço da Prata]
Nesta semana, os preços da prata SMM 1# caíram acentuadamente, com o gráfico semanal registrando um candle de baixa e o centro de preço se deslocando significativamente para baixo. Os preços da prata despencaram no início da semana, consolidaram com uma recuperação no meio da semana, depois caíram novamente na quinta-feira antes de uma recuperação modesta, com uma queda semanal acumulada de quase 800 yuans/kg, ou cerca de 5%.
No front macroeconômico, o tom geral foi de baixa nesta semana. No lado negativo, o IPC dos EUA em agosto subiu 3,4% em relação ao ano anterior e o núcleo do IPC subiu 0,3% em relação ao mês anterior, ambos acima das expectativas, elevando a probabilidade implícita no mercado de um aumento de 25 pontos-base na taxa em setembro para mais de 92%. No início da manhã de quarta-feira, o FOMC decidiu por unanimidade aumentar as taxas em 25 pontos-base para 3,75-4,00%, o primeiro aumento desde julho de 2023, com 16 autoridades projetando pelo menos mais um aumento neste ano. O índice do dólar americano rompeu acima da marca de 100, e o rendimento do Tesouro de 2 anos subiu para 4,744%, o mais alto desde julho de 2024. Warsh afirmou que a inflação está muito alta e persistiu por tempo demais. No lado positivo, as compras contínuas de ouro pelos bancos centrais forneceram suporte de fundo para os metais preciosos, Trump se opôs publicamente aos aumentos de juros e pediu que as taxas fossem cortadas para 1% ou menos, criando espaço para manobras políticas, e os prêmios geopolíticos no Oriente Médio e os preços elevados de energia apoiaram a demanda por refúgio seguro. Ao longo da semana, o mercado se concentrou no aumento de juros do FOMC e na orientação futura, e após a reunião, os preços da prata mostraram uma recuperação de consolidação no estilo "más notícias esgotadas".
No mercado à vista, as cotações contra o TD mantiveram um pequeno prêmio nesta semana (prêmio de 2,5-3 yuans/kg), enquanto o desconto em Xangai contra o contrato mais negociado SHFE 2610 se ampliou de 30-20 yuans/kg para cerca de 50 yuans/kg. No início da semana, a queda acentuada nos preços da prata estimulou algumas compras de barganha, os fornecedores mostraram maior disposição para vender e a margem de negociação se ampliou um pouco. No meio da semana, antes da reunião do FOMC, os participantes do downstream estavam em grande parte em modo de espera, comprando principalmente conforme a necessidade, com negócios inclinados para a extremidade inferior da faixa de cotação. No dia do aumento de juros, os fornecedores mantiveram as cotações estáveis, mas o interesse de compra foi fraco e as negociações foram escassas. Após a decisão sobre as taxas, o receio de preços altos persistiu no downstream e o entusiasmo de compra foi contido. No geral, a atividade de negociação foi notavelmente mais leve em relação à semana anterior, com negócios concentrados em pequenos prêmios em relação à paridade.
Olhando para o futuro, com o aumento da taxa do Fed já entregue e o sinal político amplamente digerido pelo mercado, combinado com as compras contínuas de ouro pelos bancos centrais e os prêmios de refúgio seguro do Oriente Médio fornecendo suporte de médio prazo, a prata pode ver uma janela para reparação de sentimento no curto prazo. No entanto, as altas taxas de juros e o dólar americano forte permanecem como ventos contrários, e uma reversão de tendência ainda requer confirmação de mais dados.
Para a faixa de preço da próxima semana, os futuros da SGE são vistos em uma baixa de 15.300 yuans/kg e uma alta de 16.200 yuans/kg; os futuros da LBMA são vistos em uma baixa de US$ 62/oz e uma alta de US$ 66/oz. Sobre os prêmios à vista, as cotações de mercado contra TD devem operar em torno da paridade. Esta semana, os prêmios à vista de lingotes de prata SMM em Hong Kong (contra LBMA) mostraram um desconto relativamente grande, principalmente devido à abertura da janela de importação. Entre estes, os prêmios de exportação de comércio de processamento estavam com desconto de 0,15-0,1 US$/oz, os prêmios de importação de Comércio Comum estavam próximos de um desconto de 0,05 US$/oz, e a faixa geral de cotação foi um desconto de 0,15 a 0,05 US$/oz.
[Comentário Semanal de Dados da Prata]
Até 9 de setembro, as participações em ETF de prata totalizavam 15.226,98 toneladas, queda de 0,35% em relação ao mês anterior. A relação ouro/prata da LBMA registrou 67, com sinais mistos de alta e baixa surgindo recentemente, deixando os metais preciosos caindo sob pressão.
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