O contrato de estanho mais negociado na SHFE testa a marca de 390.000 yuans, mercado à vista com negociações ativas [Análise do meio-dia de estanho da SMM]

Comentário do Meio-Dia sobre Estanho, 15 de setembro de 2026

1. Revisão de Preços

Hoje, o estanho spot SMM #1 foi cotado a 393.400-396.300 yuan/t, com média de 394.850 yuan/t, queda de 7.750 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior.

O contrato de estanho mais negociado na SHFE abriu em baixa e consolidou em queda hoje, atingindo máxima intradiária de 397.470 yuan/t e mínima de 391.410 yuan/t. Fechou a manhã a 394.920 yuan/t, queda de 8.760 yuan/t, ou 2,17%, em relação ao preço de liquidação do dia anterior de 403.680 yuan/t, e se aproximou brevemente da marca de 390.000 yuan durante a sessão.

Na LME, o estanho de 3 meses interrompeu a queda e se recuperou para US$ 52.185/t, alta de US$ 355/t, ou 0,68%, em relação ao dia de negociação anterior.

2. Mercado Spot

As negociações no mercado spot foram ativas hoje. Desde ontem, o sentimento de reposição de estoques entre empresas downstream e traders aumentou claramente após a retração dos preços. Embora algumas empresas downstream permaneçam à margem, observando se os preços têm espaço adicional para cair, elas liberam parte da demanda de reposição quando os preços rompem níveis-chave, e o interesse geral de compra está relativamente forte. A maioria dos fornecedores tornou-se menos ansiosa para vender, controlando o ritmo dos embarques ao elevar os prêmios. A disposição de sustentar os preços spot firmou-se claramente, compensando parcialmente a fraqueza nos futuros. Do lado da demanda, a demanda atual é moderada, mas permanece divergente: a demanda por eletrônicos de alta gama é concentrada e estável; os pedidos de eletrônicos tradicionais ainda são dominados por pequenos pedidos dispersos; a demanda por folha-de-flandres é relativamente estável, mas é difícil observar crescimento significativo dado o ambiente geral de consumo, e a concorrência dentro do setor está se intensificando; os produtos químicos de estanho correspondem principalmente ao mercado de PVC, e o PVC é arrastado por um setor de construção de uso final lento. Os estoques da indústria permanecem elevados, e o padrão de oferta forte e demanda fraca persiste.

3. Perspectiva Geral

A contínua retração do estanho na SHFE é impulsionada principalmente pela precificação contínua das expectativas de aumento da taxa de juros dos EUA em setembro. Do lado dos fundamentos, embora a estação chuvosa tenha terminado nas áreas de mineração de Mianmar, os níveis de água e as questões de teor do minério ainda restringem o ritmo de retomada. Os volumes de exportação revisados da Indonésia para julho e agosto excederam 4.500 t, e o mercado ainda aguarda confirmação adicional do ritmo de exportação pelos dados do Statistics Indonesia. As interrupções no fornecimento, tanto na mineração quanto na fundição, ainda não foram resolvidas e continuam a dar suporte de queda aos preços.

No curto prazo, o estanho da SHFE está num impasse entre a precificação macroeconómica e as ofertas firmes no mercado à vista. A reunião do FOMC realiza-se hoje e amanhã, e o sentimento do mercado permanece cauteloso antes de se conhecer o resultado, com a pressão macroeconómica ainda por aliviar. No entanto, a LME já estabilizou primeiro e, no mercado à vista, os operadores estão cada vez mais a manter os preços firmes, com stocks baixos e prémios mais elevados, reforçando o suporte nos níveis inferiores. Espera-se que o contrato de estanho mais negociado da SHFE consolide em torno de 388.000-400.000 yuan/mt no curto prazo, com atenção redobrada sobre se o nível de 390.000 yuan se mantém. Um movimento direcional terá de aguardar pela orientação da decisão de taxas da Fed e da conferência de imprensa do seu presidente.