O estanho na SHFE caiu mais 2,22% durante a noite, fechando a 394.730 yuans/tonelada. Comprados e vendidos permaneceram cautelosos antes da reunião do FOMC de setembro. [Resumo Matinal de Estanho da SMM]

Resumo matinal de estanho da SMM | O estanho da SHFE caiu mais 2,22% durante a noite, fechando a 394.730 yuans/tonelada, com touros e ursos cautelosos antes da reunião do FOMC de setembro

[Futuros] O contrato de estanho mais negociado da SHFE abriu a 411.000 yuans/tonelada em 14 de setembro, fechou a 398.050 yuans/tonelada, queda de 3,22% (13.330 yuans/tonelada), com máxima de 411.580 yuans/tonelada e mínima de 397.820 yuans/tonelada, volume de 124.700 lotes e posições em aberto de 36.100 lotes. No início da sessão noturna de 15 de setembro, o contrato estendeu as perdas, abrindo a 395.000 yuans/tonelada e fechando a 394.730 yuans/tonelada, queda adicional de 2,22% (8.950 yuans/tonelada), com mínima de 392.800 yuans/tonelada, volume de 63.430 lotes, enquanto as posições em aberto caíram para 35.570 lotes (queda diária de 485 lotes). Observando a estrutura de posicionamento, os touros adicionaram 853 lotes no dia, enquanto os ursos reduziram 141 lotes, com ambos os lados em grande parte à margem; a queda de preço acompanhada pela redução do total de posições em aberto sugere pressão vendedora persistente vinda de cima, enquanto o interesse de compra em baixa dos touros permaneceu insuficiente. O estanho LME 3M foi cotado a US$ 52.780/tonelada, queda de US$ 1.033/tonelada (-1,92%) em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio à vista do estanho #1 da SMM foi de 402.600 yuans/tonelada (queda de 8.000 yuans/tonelada), com faixa de cotação à vista de 401.000 a 404.200 yuans/tonelada.

[Macro] O IPC dos EUA em agosto subiu 3,4% na comparação anual, em linha com as expectativas, mas o aumento de 0,4% na comparação mensal foi o maior desde junho, e o núcleo do IPC subiu 0,3% na comparação mensal, superando as expectativas. A probabilidade de um aumento de 25 pontos-base na reunião do FOMC de 15 e 16 de setembro do Fed subiu para cerca de 90%. O rendimento do Tesouro de 10 anos tocou 4,986% intradiário, aproximando-se da marca de 5%, enquanto o índice do dólar americano se manteve estável em 99,1, mantendo as avaliações de ativos de risco sob pressão generalizada. As tensões geopolíticas no Oriente Médio aumentaram simultaneamente, com instalações de energia sauditas atacadas novamente e a capacidade de transporte pelo Estreito de Ormuz interrompida. Em 14 de setembro, o petróleo bruto WTI subiu 2,39%, para US$ 102,44/barril, e o Brent subiu 2,59%, para US$ 107,32/barril (rompendo acima de US$ 108 intradiário). As taxas diárias de afretamento de navios-tanque excederam US$ 1 milhão/dia pela primeira vez, e os riscos de alta para os preços internacionais do petróleo (Bernstein alertou para um possível pico de US$ 150) alimentarão ainda mais as pressões inflacionárias.

[Fundamentos] A polarização do lado da demanda continuou, com pedidos estáveis para aplicações de ponta, como servidores de IA, embalagens avançadas e materiais de estanho de grau semicondutor, enquanto soldas tradicionais, folha-de-flandres e produtos químicos de estanho ainda tiveram desempenho abaixo do esperado na alta temporada. Após o rompimento do nível psicológico de 400.000 yuans/t, o sentimento de reposição de estoques a jusante se recuperou levemente, mas com volume incremental limitado. Do lado da oferta, os níveis de água e os problemas de teor de minério no Estado de Wa, em Mianmar, continuaram a restringir o ritmo de retomada da produção após a estação chuvosa. As exportações de lingotes de estanho da Indonésia para julho-agosto foram revisadas para cima, para 4.795 t e 4.510 t, respectivamente (superando 4.500 t por dois meses consecutivos), levando o mercado a reavaliar a probabilidade de atingir a meta de produção anual, com o ritmo específico ainda a ser confirmado pelos dados oficiais de exportação de agosto da Statistics Indonesia.

[Abrangente] Espera-se que o contrato de estanho mais negociado na SHFE se consolide em tom moderado na faixa de 390.000 a 405.000 yuans/t hoje, com atenção a novas orientações da decisão de taxa de juros do Fed dos EUA, do gráfico de pontos e da coletiva de imprensa do presidente sobre a trajetória de alta de juros em setembro.

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