Preços internacionais de óxido de molibdênio firmes, spread de preços China-exterior se amplia 【Análise de molibdênio SMM】

SMM, 11 de setembro:

Recentemente, os preços internacionais do óxido de molibdênio vêm se consolidando em alta, com os centros de cotação nos mercados fora da China subindo. Enquanto isso, o mercado de molibdênio da China tem estado relativamente cauteloso no geral, apresentando um padrão fraco e estável. As tendências dos mercados doméstico e externo divergiram um pouco, com o diferencial de preços entre os mercados chinês e internacional se ampliando ainda mais. Até 11 de setembro, os preços internacionais do óxido de molibdênio fecharam em US$ 33,9-34/lb Mo, com preços de transação em Busan, Coreia do Sul, e alguns portos asiáticos já ultrapassando US$ 34/lb Mo. Convertido para o preço à vista do óxido de molibdênio da China, isso equivale a aproximadamente 5.740 yuans/mtu, com o diferencial de preços em relação ao óxido de molibdênio chinês se ampliando para 205 yuans/mt. A janela de importação de óxido de molibdênio permanece fechada, enquanto a janela de arbitragem de exportação para ferromolibdênio e alguns produtos de molibdênio foi aberta. Ao mesmo tempo, a alta do óxido de molibdênio no exterior estimulou o sentimento de alta no mercado de molibdênio da China. Hoje, os fornecedores do mercado de molibdênio chinês estão mantendo ofertas firmes, as transações à vista melhoraram e, com as empresas downstream mantendo estoques baixos, o mercado de molibdênio está se consolidando principalmente em alta no geral. Até 11 de setembro, o concentrado de molibdênio 45% da SMM fechou em 5.425 yuans/mtu, e o óxido de molibdênio fechou em 5.535 yuans/mtu, estáveis em relação ao dia de negociação anterior. Os preços de licitação de aço para ferromolibdênio concentraram-se em 339.000-340.000 yuans/mt, com as transações principais no mercado a granel concentradas em 340.000-343.000 yuans/mt. O centro de transações de ferromolibdênio subiu novamente, apoiado pelos custos.

No lado da oferta global, aproximadamente 70% do molibdênio mundial provém de subprodutos do minério de cobre, com elasticidade de oferta extremamente baixa e nenhuma grande mina primária de molibdênio entrando em operação no curto prazo. Em relação às operações das minas domésticas na China, os produtores de concentrado de molibdênio estão operando principalmente com taxas reduzidas. Entre eles, as minas de pequeno e médio porte em Henan e Shaanxi foram afetadas por verificações de segurança e proteção ambiental, com taxas de operação fracas e embarques cautelosos, resultando em recursos de concentrado de molibdênio à vista relativamente escassos em circulação. Além disso, uma mina em Heilongjiang tem um plano de manutenção trimestral, e a empresa não embarcou nenhum material até agora neste mês, deixando a circulação de concentrado de molibdênio no mercado à vista em estado apertado. A mina de Shapinggou em Anhui e a mina de Caosiyao na Mongólia Interior, ambas grandes minas primárias de molibdênio, ainda estão em fase de construção e devem entrar em operação por volta de 2028. Atualmente, não têm produção de concentrado de molibdênio e não podem complementar a oferta da China no curto prazo. No exterior, as interrupções na operação das minas persistem. As principais minas de cobre-molibdênio no Chile foram afetadas por tempestades de neve no inverno e queda nos teores, com fornecimento de energia e transporte prejudicados. A produção de cobre foi revisada para baixo, e o molibdênio como subproduto foi reduzido passivamente em conjunto. A produção está se recuperando gradualmente, mas ainda não retornou aos níveis anteriores de plena capacidade. Nas minas de cobre-molibdênio no Peru, as restrições de energia e logística não foram totalmente suspensas, e as taxas de operação permanecem em níveis médios. De acordo com estatísticas preliminares de produção de minério metálico divulgadas pelo Ministério de Energia e Minas do Peru (MINEM) em junho de 2026, a produção nacional de molibdênio do Peru no primeiro semestre de 2026 foi de aproximadamente 18.800 toneladas, queda de cerca de 4,5% em relação ao ano anterior. Enquanto isso, a capacidade de ustulação no exterior está apertada, a oferta de carga à vista no mercado externo é limitada, e os fornecedores estão retendo vendas e elevando cotações, sustentando a consolidação do óxido de molibdênio internacional em níveis altos. Interrupções impulsionadas por notícias amplificaram as flutuações de preços. Com base em cálculos de dados da SMM, a produção global de concentrado de molibdênio em 2026 totalizou aproximadamente 304.000 toneladas em teor de metal, queda de 0,65% em relação ao ano anterior, divergindo das expectativas do início do ano.

Do lado da demanda, de acordo com dados divulgados pela Associação Mundial do Aço (worldsteel) em 24 de agosto, a produção global de aço bruto em 70 países atingiu 149,2 milhões de toneladas em julho de 2026, com leve queda de 0,3% em relação ao ano anterior, e notável divergência regional: a América do Norte produziu 9,6 milhões de toneladas de aço bruto, alta de 4,9% em relação ao ano anterior; a UE-27 produziu 10,5 milhões de toneladas, alta de 3,8% em relação ao ano anterior. A produção de aço na Europa e nos EUA permaneceu resiliente, sustentando a demanda rígida por aço inoxidável e aços especiais. De acordo com dados da World Stainless Association, a produção global de aço inoxidável em aciarias atingiu 33 milhões de toneladas no primeiro semestre de 2026, alta de 5% em relação ao ano anterior, com a produção de aço inoxidável dos EUA em 1,1 milhão de toneladas, alta de 3,2% em relação ao ano anterior. A capacidade de aço inoxidável no exterior continuou a ser liberada de forma constante, e a reposição faseada de estoques impulsionou consultas ativas, sustentando preços mais fortes no mercado externo. Na China, em meio ao contexto mais amplo de ajustes estruturais nas siderúrgicas em direção a produtos "de uso geral, especiais e premium", e impulsionada pela demanda incremental de aço contendo molibdênio proveniente de equipamentos petroquímicos a jusante, instalações de energia eólica e construção naval, a demanda por aço contendo molibdênio permaneceu sólida. De janeiro a agosto, o volume total de licitações domésticas de aço ferromolibdênio atingiu aproximadamente 112.300 toneladas, um aumento de 8,6% em relação ao ano anterior. Até o momento, as licitações totais das siderúrgicas em setembro já ultrapassaram 8.000 toneladas. No final de setembro, as siderúrgicas farão estoques antes do feriado, e a atividade de licitações provavelmente aumentará. Nesta semana, o centro de transações das licitações das siderúrgicas domésticas também subiu ligeiramente. Hoje, os preços de licitação nas principais siderúrgicas domésticas concentraram-se em 339.000-340.000 yuans/tonelada, um aumento de aproximadamente 2.000 yuans/tonelada em relação à semana anterior.

No curto prazo, o suporte do piso de custo decorrente do aperto na oferta de concentrado de molibdênio é relativamente forte, e espera-se que o mercado de molibdênio em setembro se consolide em tom firme. Enquanto isso, o SMM acredita que o equilíbrio apertado global de molibdênio dificilmente será revertido no curto prazo, e o óxido de molibdênio internacional provavelmente permanecerá em consolidação firme. No mercado doméstico, a oferta restrita de concentrado de molibdênio no mercado à vista fornece suporte de piso para os preços do molibdênio, mas a disposição das siderúrgicas a jusante em comprar a preços elevados é fraca, limitando o espaço de alta no mercado doméstico. Se o diferencial de preços poderá se estreitar daqui para frente depende principalmente de dois fatores: primeiro, liberações concentradas de licitações pelas siderúrgicas domésticas impulsionando uma rápida recuperação do mercado doméstico; segundo, a recuperação da mineração no exterior e a liberação de oferta levando os preços do óxido de molibdênio internacional a recuar. O principal risco é que, se a demanda de aço no exterior enfraquecer, o óxido de molibdênio internacional poderá recuar das máximas, com o diferencial de preços entre os mercados chinês e externo se estreitando em conformidade. No entanto, é preciso cautela, pois as siderúrgicas a jusante enfrentam pressão de custos, e a resistência ao repasse de custos para cima é significativa. O mercado pode continuar a apresentar um padrão de divergência de minério forte e ferromolibdênio fraco. Daqui para frente, deve-se prestar muita atenção à nova oferta das minas domésticas, à implementação das licitações concentradas das siderúrgicas e às mudanças nas taxas de operação das fundições. Se os preços das licitações de aço tiverem dificuldade para se aproximar da linha de custo, o risco de cortes de produção no lado da fundição poderá se intensificar ainda mais, e os preços provavelmente continuarão a se consolidar em níveis elevados em meio ao cabo de guerra entre vendedores e compradores.