[Análise SMM] Expectativas de alta temporada ficam aquém em meio à persistente fraqueza dos futuros, demanda do usuário final lenta, estoque de aço inoxidável registra leve acúmulo

SMM, 10 de setembro: Nesta semana, o estoque social de aço inoxidável passou da tendência estável anterior para um leve acúmulo, com o ponto médio do estoque subindo ligeiramente. O ritmo de redução de estoque durante a alta temporada ficou aquém das expectativas. O estoque total nos dois principais mercados, Wuxi e Foshan, subiu levemente, de 925.800 toneladas em 3 de setembro de 2026 para 926.200 toneladas no período mais recente, alta de 0,04% na comparação semanal.

Nesta semana, as expectativas de recuperação da “alta temporada de setembro” no mercado de aço inoxidável não se concretizaram, com a demanda final persistentemente fraca sendo o principal fator do leve acúmulo de estoque. Durante a semana, os contratos futuros de aço inoxidável mantiveram a tendência de queda e atingiram nova mínima, com o ponto mais baixo tocando brevemente 13.555 yuans/tonelada. A queda contínua dos futuros ampliou o pessimismo do mercado, e o sentimento de espera entre os agentes downstream e traders se intensificou significativamente. O mercado final não registrou atividade concentrada de estocagem, com o comportamento de compra continuando a se contrair. De modo geral, as consultas e negociações no mercado permaneceram lentas, persistindo apenas a demanda rígida de compra conforme a necessidade, resultando em baixa eficiência na redução de estoque das mercadorias. Pelo lado da oferta, embora os cronogramas de produção das siderúrgicas tenham recuado em setembro, aliviando marginalmente a pressão de oferta do setor, o descompasso entre a demanda final persistentemente fraca e a capacidade insuficiente de redução de estoque dificultou a absorção efetiva da oferta do mercado. O processo de redução de estoque estagnou, resultando por fim em um leve acúmulo.

No geral, a contínua quebra dos futuros, a completa ausência de antecipação da demanda da alta temporada e as transações finais persistentemente lentas foram os principais motivos do leve acúmulo de estoque de aço inoxidável nesta semana. O recuo nos cronogramas de produção das siderúrgicas não conseguiu compensar efetivamente a pressão de estoque decorrente da demanda fraca. No estágio atual, a recuperação fundamental da alta temporada do aço inoxidável ainda não se materializou, com o ritmo de recuperação da demanda final significativamente abaixo das expectativas e o sentimento de negociação do mercado permanecendo fraco. No curto prazo, a demanda fraca segue como o fator central que impulsiona a tendência dos estoques. Em um cenário de demanda rígida persistentemente sem brilho e pessimismo de mercado sem alívio, o estoque provavelmente manterá um leve acúmulo e uma trajetória de alta em consolidação. Daqui para frente, deve-se prestar muita atenção ao ritmo de estabilização e recuperação dos futuros de SS, à realização da recuperação da demanda rígida no pico da temporada de uso final, à magnitude dos ajustes no cronograma de produção das siderúrgicas e às mudanças no ritmo de acúmulo de estoques.