[Análise e Previsão do Preço da Prata]
Nesta semana, os preços da prata SMM 1# oscilaram fortemente, com o centro levemente mais alto. No início da semana, os preços da prata foram pressionados por dados de folhas de pagamento não agrícolas mais fortes do que o esperado, com precificação TD em 16.050 yuans/kg. Posteriormente, o dólar americano enfraqueceu por sessões consecutivas, e os preços da prata se consolidaram em alta, rebatendo para 16.337 yuans/kg na quinta-feira, com a prata 1# mantendo-se acima da marca de 16.300 yuans e as cotações à vista passando de descontos para prêmios.
No front macroeconômico, esta semana apresentou sinais mistos. No lado baixista, as folhas de pagamento não agrícolas dos EUA em agosto adicionaram 162.000 empregos, superando em muito os 55.000 esperados, elevando a probabilidade de um aumento de juros em setembro para quase 60%, enquanto o rendimento do Tesouro de 2 anos atingiu uma nova máxima desde janeiro de 2025. A recompra de títulos de longo prazo de US$ 6 bilhões do Tesouro dos EUA ficou aquém das expectativas, elevando o rendimento do Tesouro de 10 anos para 4,86%, uma máxima de quase três anos. O conflito no Oriente Médio continuou a escalar, com o Brent rompendo acima de US$ 100, alimentando preocupações com inflação persistente. No lado altista, o índice do dólar americano caiu pela terceira sessão consecutiva para cerca de 98,78, reduzindo o custo de manutenção de metais preciosos. Os ETFs globais de ouro atraíram US$ 18 bilhões em agosto, o segundo maior fluxo mensal já registrado. A França anunciou a repatriação total de suas reservas de ouro, e as contínuas compras de ouro pelos bancos centrais forneceram suporte de médio e longo prazo para os metais preciosos. Ao longo da semana, o mercado aguardou os dados de CPI de sexta-feira para orientação.
No mercado à vista, as ofertas permaneceram firmes no geral nesta semana, com cotações em relação ao TD subindo de paridade para +10 yuans/kg. Em Xangai, as cotações em relação ao contrato SHFE 2610 mais negociado mantiveram descontos de 35-45 yuans/kg. Os fornecedores mostraram forte disposição em manter os preços firmes, com ofertas no lado alto, mas os compradores a jusante permaneceram em grande parte à margem, preferindo negociar a preços mais baixos. As ofertas EXW das fundições ficaram no lado baixo, com cargas de baixo preço de padrão nacional disponíveis no mercado. No início da semana, os preços mais baixos da prata estimularam algum interesse de compra, mas após a alta de quinta-feira, o consumo a jusante foi novamente suprimido, e o sentimento de negociação enfraqueceu em relação ao dia anterior. No geral, as negociações foram moderadas nesta semana, com negócios concentrados em pequenos prêmios.
Olhando adiante, os dados de CPI de sexta-feira e a decisão de juros do Fed na próxima semana serão os principais impulsionadores das flutuações de preços dos metais preciosos. O mercado está em modo de espera, e os preços devem permanecer em uma ampla faixa de consolidação no curto prazo. As expectativas de alta de juros permanecem em 60% e, após a reunião do FOMC, o mercado pode passar a negociar outros fatores.
Faixa de preços da próxima semana: os futuros da SGE são vistos na mínima de 15.500 yuans/kg e na máxima de 17.500 yuans/kg; os futuros da LBMA são vistos na mínima de US$ 65/oz e na máxima de US$ 76/oz. Sobre os prêmios à vista, as cotações em relação ao TD devem oscilar em torno da paridade. Nesta semana, os prêmios à vista do lingote de prata SMM em Hong Kong (em relação à LBMA) fecharam com descontos de US$ 0,10 a 0,18/oz, com redução geral dos descontos.
[Comentário Semanal de Dados da Prata]
Nos estoques semanais, até 10 de setembro, o estoque social total da SMM era de 3.871 toneladas, um aumento de 6 toneladas em relação ao período anterior. O estoque da SHFE caiu 2,2 toneladas na comparação semanal, marcando a segunda semana consecutiva de leve redução. Houve três motivos principais: primeiro, os preços mais baixos da prata estimularam algumas compras de consumidores; segundo, as encomendas de exportação por processamento comercial tiveram embarques escalonados; terceiro, os produtores reduziram a produção e mostraram baixa disposição para vender, deixando parte do estoque retido nos armazéns das fábricas. Os certificados da SGE subiram 14,79 toneladas em relação ao período anterior, com o ritmo de acúmulo de estoque desacelerando. No cenário internacional, os estoques da LBMA e da COMEX continuaram sua tendência de acúmulo.
Até 9 de setembro, as participações em ETFs de prata somavam 15.339,36 toneladas, alta de 0,39% no mês. A relação ouro/prata da LBMA registrou 66. Os sinais recentes de posições compradas e vendidas concentraram-se principalmente no ouro, com o ouro mostrando elasticidade mais acentuada. Nesta semana, os preços dos metais preciosos recuaram, o entusiasmo dos investidores no mercado esfriou levemente e o sentimento de espera se fortaleceu.
