Publicado: 09 de setembro de 2026 - 22h42
(Kitco News) - Os temores de inflação estão impulsionando as expectativas de que o Federal Reserve terá que aumentar as taxas de juros já na próxima semana, e eles cobraram seu preço no mercado de metais preciosos, incluindo a .
No entanto, apesar do difícil ambiente macroeconômico, o World Platinum Investment Council (WPIC) disse que os fundamentos subjacentes do mercado de platina permanecem relativamente apertados, com a demanda de investimento devendo melhorar ao longo do segundo semestre do ano.
Em seu mais recente relatório Platinum Quarterly, o WPIC disse que agora se espera que o metal precioso registre um modesto superávit de 265.000 onças em 2026, uma mudança significativa em relação à sua previsão anterior de um déficit de 297.000 onças.
Em entrevista à Kitco News, Edward Sterck, diretor de pesquisa do WPIC, disse que, apesar da volatilidade, o superávit geral mascara uma mudança importante nas condições do mercado.
Ele explicou que o mercado de registrou um superávit de 548.000 onças durante o primeiro semestre do ano, impulsionado predominantemente pela liquidação de investimentos. Quase 600.000 onças saíram dos ETFs e dos estoques das bolsas durante o período.
Apesar das expectativas de um superávit anual, o WPIC espera que o mercado passe para um déficit de 283.000 onças no segundo semestre.
“Já estamos de volta às condições de déficit do mercado”, disse Sterck em entrevista à Kitco News. “Vimos a venda parar e vimos algum retorno das compras.”
Sterck disse que a fraqueza na demanda de investimento em platina durante o primeiro semestre não foi específica do metal. O aumento dos preços do petróleo após o conflito no Oriente Médio elevou as expectativas de inflação e mudou drasticamente as expectativas para a política monetária dos EUA.
“Em última análise, foi o conflito no Oriente Médio, o aumento dos preços do petróleo, as expectativas de inflação mais altas e, portanto, as projeções de dois aumentos das taxas do Fed em vez de dois cortes nas taxas do Fed”, disse ele. “E isso atingiu todo o complexo de metais preciosos. Essa não foi uma história apenas da platina.”
O WPIC observou que os preços da caíram 24% durante o primeiro semestre do ano e chegaram a cair até 46% em relação à máxima de 2026 de US$ 2.875 a onça, registrada em janeiro. Ao mesmo tempo, as participações em ETF caíram em mais de 500.000 onças, o equivalente a cerca de um sétimo das participações no final de 2025.
Embora a retórica hawkish do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, continue a gerar volatilidade, Sterck afirmou que a platina tem demonstrado uma resiliência significativa. Os metais preciosos sofreram repetidas vendas quando as expectativas de um aumento das taxas em setembro aumentaram, apenas para atrair novas compras entre esses episódios.
“Entre esses eventos, os metais voltaram a ser procurados e, na verdade, em média, têm registado uma tendência de alta, embora tenham recuado um pouco cada vez que surgiram esses comentários pessimistas”, disse ele.
Sterck afirmou que essa resiliência sugere que os investidores continuam preocupados com a desvalorização das moedas, o aumento da dívida pública e os défices fiscais persistentes.
Embora o continue a ser o principal metal monetário na negociação de desvalorização, a platina pode oferecer aos investidores uma alternativa com maior beta. A pesquisa da WPIC mostra que a relação entre o ouro e a platina mudou drasticamente desde o final de 2024.
Sterck afirmou que a correlação entre a platina e o ouro foi ligeiramente negativa entre 2014 e o final de 2024, em -0,15. Desde então, a correlação subiu para um valor fortemente positivo de 0,95. Ao mesmo tempo, o beta da platina em relação ao ouro é de cerca de 1,3.
“Em teoria, se o ouro estiver a subir, a platina deverá ter um desempenho superior em cerca de 30%”, disse ele, acrescentando que a alavancagem funciona nos dois sentidos se os preços do caírem.
A WPIC afirmou que as características de maior beta da platina são sustentadas por um mercado físico fundamentalmente restrito, após três anos consecutivos de défices significativos. Embora se espere que os inventários acima do solo aumentem este ano, prevê-se que terminem 2026 em apenas 2,01 milhões de onças, representando apenas cerca de 3,4 meses de procura global.
Ao mesmo tempo, Sterck afirmou que há poucas perspetivas de um crescimento significativo na oferta mineira. A WPIC espera que a produção mineira permaneça essencialmente estável este ano, em 5,55 milhões de onças. Embora preços mais elevados possam incentivar um crescimento modesto da produção a longo prazo, Sterck afirmou que não se esperam projetos de oferta “transformacionais” nos próximos cinco a oito anos.
Enquanto isso, a demanda industrial está emergindo como um pilar de suporte cada vez mais importante, especialmente à medida que a expansão da inteligência artificial cria novas fontes de consumo de platina.
O WPIC espera que a demanda industrial por aumente 5% este ano, para 2,385 milhões de onças, com a demanda de vidro crescendo 23% e a demanda elétrica subindo 19%. O conselho afirmou que a infraestrutura de IA requer platina na fabricação avançada de semicondutores, placas de circuito impresso, discos rígidos e interconexões ópticas.
Sterck disse que a escala da exposição da platina à inteligência artificial surpreendeu até mesmo o WPIC.
“Não tínhamos percebido quantos usos a platina, e também os outros metais do grupo da platina, têm na IA”, disse ele.
O relatório observou que a demanda de vidro por platina saltou 41% em relação ao ano anterior no segundo trimestre, à medida que o investimento em servidores de IA, data centers e eletrônicos avançados acelerou. A demanda elétrica aumentou 22%, impulsionada por data centers de IA, investimento avançado em semicondutores e forte demanda por discos rígidos de alta capacidade.
Sterck disse que a combinação de melhora na demanda de investimento, oferta restrita de mineração e consumo industrial crescente poderia rapidamente apertar o mercado novamente.
As saídas de investimento durante o primeiro semestre ajudaram a reduzir a extrema rigidez do mercado físico, empurrando as taxas de leasing para baixo e movendo o mercado de Londres de backwardation para um leve contango. No entanto, Sterck disse que o mercado parece ter retornado apenas a uma posição relativamente neutra.
“Se ocorrer qualquer tipo de mudança em termos de, digamos, uma demanda de investimento mais positiva, isso provavelmente traria de volta essa tensão do mercado muito rapidamente”, disse ele.
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