[SMM Analysis] Expectativas de alta de juros em constante mudança fazem os preços do níquel oscilarem fortemente

Esta semana, os preços do níquel apresentaram um padrão de oscilação selvagem de "fundo—recuperação—nova queda", com o centro operacional semanal ligeiramente inferior. A probabilidade de alta de juros pelo Fed dos EUA em setembro subiu para 66,9%, e a venda global de títulos pressionou os ativos de risco. O níquel SHFE caiu para uma mínima semanal de fechamento de 126.910 yuans/t. Na quinta-feira, os dados surpreendentemente fracos do emprego ADP dos EUA em agosto esfriaram marginalmente as apostas em alta de juros. Durante a noite, o níquel LME subiu 1,38% contra a tendência, e o níquel SHFE abriu e avançou. A queda semanal desta semana foi de cerca de 0,4%, e o contrato de 3 meses do níquel LME enfraqueceu em conjunto, caindo cerca de 0,4%. No mercado à vista, o preço médio do níquel refinado SMM #1 nesta semana foi de 128.460 yuans/t, queda de 1.450 yuans/t na comparação semanal. Os prêmios do níquel refinado Jinchuan continuaram a se ampliar durante a semana, subindo gradualmente de 1.500 yuans/t para 1.650 yuans/t. Os prêmios do níquel eletrodepositado convencional foram cotados na faixa de -200 a 500 yuans/t. A queda dos futuros estimulou algum interesse de precificação por parte dos compradores, e a atividade de negociação se recuperou levemente.

No front macroeconômico, as expectativas de alta de juros pelo Fed dos EUA em setembro "aqueceram primeiro e depois esfriaram" nesta semana, impulsionando oscilações repetidas no sentimento do mercado. No início da semana, o governador do Fed, Warsh, disse que a inflação não havia melhorado, e as expectativas de alta de juros aumentaram. Na quarta-feira, a probabilidade implícita pelo mercado de uma alta de juros em setembro havia subido para 66,9%, agravada por uma venda global de títulos e um dólar mais forte, pressionando amplamente os ativos de risco. A situação se inverteu a partir de quinta-feira: os dados surpreendentemente fracos do emprego ADP dos EUA em agosto esfriaram marginalmente as apostas em alta de juros. Na sexta-feira, o governador do Fed, Waller, fez comentários dovish, reduzindo ainda mais as expectativas de alta de juros em setembro, com o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA em queda.

No front dos estoques, o estoque da Zona Franca de Xangai nesta semana foi de cerca de 1.400 t, estável na comparação semanal. O estoque social da China foi de cerca de 129.000 t, com redução de cerca de 1.200 t na comparação semanal.

Atualmente, os preços do níquel são sustentados abaixo pelos custos de produção do níquel eletrodepositado e pressionados acima pelos estoques elevados. Espera-se que o contrato mais negociado do níquel SHFE 2610 seja negociado em uma faixa central de 127.000 a 131.000 yuans/t na próxima semana.