[Análise SMM] Estoque baixo sustenta o mercado; preços do sulfato de manganês estáveis, pedidos do início de setembro aguardam validação

O mercado interno de sulfato de manganês de grau bateria manteve preços estáveis nesta semana, com os preços à vista oscilando dentro de um intervalo. Nem os movimentos de alta nem os de baixa encontraram forças impulsionadoras fortes. Em comparação com os padrões sazonais de anos anteriores, as fábricas de precursores a jusante já haviam iniciado estocagem antecipada parcial no final de agosto do ano passado, o que impulsionou a recuperação das transações à vista. Em 2026, porém, o ritmo da alta temporada foi claramente adiado, com fraca liberação da demanda rígida do usuário final. Os participantes de toda a cadeia industrial têm opiniões divergentes sobre quando a alta temporada de fato começará, e o mercado aguarda, de modo geral, sinais de validação dos pedidos no início de setembro.

Pelo lado da oferta, a escassez causada pelas interrupções anteriores por inundações na região produtora de Guangxi dissipou-se plenamente. A produção em todas as principais regiões produtoras domésticas voltou aos níveis normais, e a oferta geral do setor está relativamente folgada, com disponibilidade à vista teoricamente suficiente. Contudo, diferentemente de ambientes anteriores de estoques elevados, os estoques tanto a montante quanto a jusante da cadeia industrial estão atualmente em níveis relativamente baixos para o ano, servindo como o suporte mais fundamental para os fundamentos do mercado. Na frente de custos, os preços do ácido sulfúrico flutuaram levemente, e o suporte abrangente dos custos de fundição permanece sólido. Os produtores mostram pouca disposição para vendas agressivas com cortes de preços, e o sentimento de sustentação de preços prevalece no mercado, mantendo estável o sistema de cotações à vista. Ainda assim, o setor mantém certo grau de elasticidade latente da oferta; caso os pedidos a jusante aumentem de forma concentrada, algumas plantas têm capacidade de elevar rapidamente a produção, o que limitaria o alcance de qualquer alta de preços.

A diferenciação estrutural no lado da demanda é muito pronunciada. As transações de mercado dependem fortemente de pedidos de contratos de longo prazo anuais e trimestrais para sustentar o mercado, e os contratos de longo prazo representam uma alta proporção do volume total negociado. As empresas de precursores a jusante compram conforme a necessidade, adquirindo em pequenos lotes por meio de reposição just-in-time, sem que se observe atividade concentrada de formação de estoques. No geral, as transações no mercado à vista permanecem mornas. Embora o fim de agosto se aproxime da alta temporada tradicional e as expectativas de estocagem a jusante tenham aumentado, com atividade de consultas e retiradas mostrando modesta melhora na comparação mensal, isso não se traduziu em colocações de pedidos em grande volume. Atualmente, a maioria das empresas de precursores permanece em postura de espera, precisando observar as condições reais da programação da produção dos terminais de baterias a jusante e da redução de estoques antes de definir seu próprio ritmo de reposição de matérias-primas; elas não estão dispostas a estocar matérias-primas antecipadamente. Embora a trajetória do fosfato de ferro-manganês-lítio (LMFP) tenha lógica incremental clara no longo prazo, seu ritmo atual de liberação incremental mensal é gradual, dificultando um impulso explosivo de compras no curto prazo.

Em resumo, o mercado de sulfato de manganês está em relativo equilíbrio entre oferta e demanda, com os movimentos de preços de curto prazo dominados pela consolidação lateral. Não existem condições para altas acentuadas nem para quedas bruscas. As expectativas centrais do mercado estão concentradas no início de setembro, e os participantes preveem, de modo geral, que essa janela pode trazer a liberação de novos pedidos. No entanto, a concretização dessa expectativa depende inteiramente do grau efetivo de recuperação da programação da produção nos terminais de baterias a jusante. Sustentado por estoques baixos em toda a cadeia industrial, se a demanda a jusante se recuperar conforme o previsto e os pedidos forem feitos de forma concentrada, a atividade de negociação do mercado melhorará, e os preços do sulfato de manganês terão oportunidade de subir de forma constante. Por outro lado, se a recuperação da demanda terminal ficar aquém das expectativas e a alta temporada for adiada ainda mais, o mercado de sulfato de manganês poderá continuar em consolidação lateral por um período prolongado, sendo improvável que os preços estabeleçam uma direção de tendência. A cadeia industrial continuará aguardando a confirmação dos sinais de demanda.