[Análise da SMM] Os futuros romperam abaixo de um suporte-chave e recuaram; o aquecimento pré-temporada de pico fracassou, e os estoques de aço inoxidável continuaram uma leve acumulação

A SMM informou em 27 de agosto que o estoque social de aço inoxidável continuou a aumentar nesta semana, com o ponto médio do estoque avançando ainda mais e a pressão do acúmulo de oferta no mercado crescendo de forma constante. O estoque total nos dois principais mercados de Wuxi e Foshan voltou a subir, passando de 925.100 t em 20 de agosto de 2026 para 927.300 t no período mais recente, alta de 0,24% na comparação semanal (WoW). O ritmo de formação de estoques persistiu, e a pressão de estoques em toda a indústria continuou a se intensificar.

Nesta semana, as expectativas de recuperação na temporada de pico do mercado de aço inoxidável fracassaram completamente, com a demanda final persistentemente fraca sendo o principal motor do aumento dos estoques. Ao entrar no fim de agosto, a tradicional demanda de antecipação de compras para a temporada de pico de setembro-outubro não se concretizou, e a recuperação da demanda rígida de uso final não apareceu. Enquanto isso, os futuros de SS recuaram ainda mais ao longo da semana e romperam efetivamente abaixo do nível-chave de suporte de 14.000 yuans/t. O pessimismo do mercado continuou a se intensificar; o sentimento de espera entre agentes a jusante e traders aumentou; as compras no mercado à vista permaneceram fracas; e a eficiência de absorção da oferta seguiu em nível baixo. A pressão do lado da oferta também aumentou em paralelo. Os cronogramas de produção das usinas se recuperaram um pouco neste mês, a liberação de oferta permaneceu ampla e, somada à pressão relativamente elevada para reduzir os estoques próprios das usinas, a disposição para vender foi forte. A oferta em circulação continuou a ser liberada, impulsionando um acúmulo constante do estoque social. Em síntese, os principais motivos para o estoque de aço inoxidável continuar a subir nesta semana foram a quebra e o enfraquecimento dos futuros, que minaram a confiança do mercado, a ausência de demanda pré-temporada de pico e a persistente lentidão das transações de uso final. Os altos níveis de produção das usinas, junto com vendas proativas, ampliaram ainda mais a pressão de estoques. No momento, fundamentos fracos do aço inoxidável continuam a dominar o mercado, e não há sinais claros de uma recuperação da demanda no curto prazo. Diante do descompasso entre a oferta liberada de forma contínua e a demanda persistentemente fraca, a tendência subsequente de aumento do estoque social pode continuar, e a pressão de estoques ainda tem espaço para avançar.