[Revisão Diária do Aço Inoxidável da SMM] As expectativas de recuperação na alta temporada não se concretizaram; os mercados de futuros e à vista de aço inoxidável ficaram sob pressão e enfraqueceram

De acordo com um relatório da SMM em 28 de agosto, os futuros de aço inoxidável (SS) prolongaram a fraqueza anterior, em geral consolidando em níveis baixos. No intradiário, as negociações se consolidaram em torno de 14.000 yuans, com a mínima recuando para 13.915 yuans/t. No fechamento, o contrato de SS mais negociado encerrou a 14.225 yuans/t. No mercado à vista, pressionados pela queda contínua dos futuros de SS e agravados pela frustração das expectativas de recuperação da demanda antes da temporada de pico, a demanda permaneceu fraca e a pressão de desestocagem continuou a aumentar, levando os preços à vista do aço inoxidável a cair ainda mais em conjunto.

O contrato de futuros de SS mais negociado. Às 10h15, o SS2610 foi cotado a 13.985 yuans/t, queda de 85 yuans/t em relação ao pregão anterior. Em Wuxi, os prêmios à vista para 304/2B ficaram na faixa de 485-885 yuans/t. No mercado à vista, o preço médio das bobinas 201/2B laminadas a frio em Wuxi ficou inalterado; para as bobinas 304/2B laminadas a frio com borda de usina, o preço médio em Wuxi caiu 50 yuans/t e o preço médio em Foshan caiu 50 yuans/t; os preços das bobinas 316L/2B laminadas a frio em Wuxi ficaram inalterados; as cotações em Wuxi para bobinas 316L/NO.1 laminadas a quente ficaram inalteradas; as bobinas 430/2B laminadas a frio em Wuxi e Foshan ficaram inalteradas.

Nesta semana, os futuros de aço inoxidável, em geral, apresentaram um rompimento baixista, com a volatilidade se intensificando e o centro de preços continuando a se deslocar para baixo. De modo geral, os futuros permaneceram fracos ao longo da semana. No meio da semana, um incidente súbito de segurança em uma linha de produção de fundição de ferro-níquel no leste da China elevou as preocupações do mercado com a oferta, impulsionando brevemente os futuros de SS a dispararem e se recuperarem. No entanto, o impacto altista não teve sustentação, e a lógica baixista central do mercado permaneceu inalterada. Em seguida, os futuros voltaram a enfraquecer e romperam abaixo do nível-chave de 14.000 yuans/t. No geral, o sentimento baixista continuou a ser liberado, e o apetite por negociação do mercado permaneceu fraco. O mercado à vista enfraqueceu em sintonia com os futuros, enquanto a demanda antes da temporada de pico seguiu ausente, evidenciando ainda mais a contradição de um equilíbrio frouxo entre oferta e demanda. Já era o fim de agosto e se aproximava a tradicional “temporada de pico de setembro-outubro”, mas a recomposição antecipada de estoques pelos usuários finais não começou como esperado. A demanda rígida a jusante permaneceu fraca, as transações continuaram lentas e a confiança geral do mercado foi insuficienteA pressão nos lados da oferta e da demanda continuou a aumentar. Com os usuários finais sem impulso de compra e a pressão geral sobre os embarques relativamente alta, as siderúrgicas adotaram principalmente uma estratégia de vender ativamente e reduzir seus próprios estoques, impulsionando a liberação de oferta adicional no mercado circulante. Nesta semana, o estoque social de aço inoxidável voltou a subir, e o padrão de acumulação de estoques continuou. Ao mesmo tempo, as principais siderúrgicas ofereceram compensação de preços por alocações anteriores aos agentes, e a estratégia de manter preços firmes afrouxou claramente, enfraquecendo ainda mais o suporte aos preços à vista. Somado à continuidade da ruptura e queda nos futuros, o centro de preços à vista também continuou a recuar. Formou-se um suporte de fundo pelo lado de custos e lucros, limitando efetivamente o espaço para uma queda acentuada dos preços à vista. Nesta semana, os preços dos produtos acabados de aço inoxidável e das matérias-primas da série do níquel recuaram em conjunto, mas os produtos acabados caíram mais sob a pressão dos futuros. O diferencial de preços entre produtos acabados e matérias-primas continuou a se estreitar, comprimindo ainda mais os lucros de fundição das siderúrgicas, e o setor como um todo já estava à beira de prejuízos. O suporte rígido pelo lado dos custos tornou-se gradualmente mais evidente, compensando efetivamente parte dos fatores baixistas nos futuros e da pressão de oferta e demanda, mantendo a queda do mercado à vista relativamente controlável. O mercado mostrou um tom contido, mas era improvável que registrasse uma queda profunda. No geral, nesta semana o mercado de aço inoxidável apresentou um padrão de cabo de guerra: os futuros dispararam e depois recuaram, rompendo níveis-chave; a demanda de pré-aquecimento antes da alta temporada não se concretizou; os esforços das siderúrgicas para manter preços firmes afrouxaram; os estoques continuaram a se acumular; e os custos, próximos de prejuízos, forneceram um piso. No curto prazo, a demanda fraca do consumo final, a acumulação de estoques e o domínio dos baixistas nos futuros foram os principais vetores negativos, dificultando reverter a estrutura fraca do mercado; porém, o risco de prejuízos pelo lado dos custos continuou a limitar o espaço de queda, e o mercado deve manter uma consolidação em tom contido. Adiante, as principais áreas a monitorar incluem a sustentabilidade dos futuros de SS, o ritmo de materialização da formação de estoques a jusante na alta temporada, mudanças nos embarques das siderúrgicas e nas políticas de sustentação de preços, mudanças no diferencial de preços entre matérias-primas e produtos acabados e o progresso da acumulação do estoque social.