[Ata da Reunião Matinal de Cobalto da SMM] Preços fracos persistem à medida que se intensifica o cabo de guerra entre vendedores e compradores; a demanda da alta temporada ainda precisa ser observada

Cobalto refinado:

Na segunda-feira desta semana, os preços do cobalto refinado continuaram a consolidar-se em tom fraco. Do lado da oferta, as cotações ex-fábrica dos principais fundidores mantiveram-se em 335.000 yuan/mt, enquanto o diferencial entre preço à vista e futuro nas cotações de fundidores pequenos e médios permaneceu entre um desconto de 6.000 yuan/mt e um prémio de 4.000 yuan/mt; as cotações predominantes dos traders mantiveram o diferencial entre preço à vista e futuro entre a paridade e um prémio de 10.000 yuan/mt. Do lado da procura, as empresas a jusante permaneceram no período de pausa de verão, mantendo apenas reposição limitada para necessidades rígidas, com um ambiente de negociação morno. Não surgiram novos catalisadores claros no mercado; os fundamentos registaram alterações relativamente pequenas, e os preços continuaram a consolidar-se em níveis baixos. No geral, o mercado continuou em época baixa, com suporte de procura limitado. No curto prazo, os preços podem continuar a consolidar-se em tom fraco; deve-se acompanhar as mudanças no ritmo de reposição a jusante após o fim da pausa de verão.

Produtos intermédios:

Na segunda-feira desta semana, o mercado de produtos intermédios de cobalto manteve-se num impasse, com as transações efetivas ainda praticamente inexistentes. Recentemente, alguns mineiros lançaram concursos com um preço indicativo de cerca de US$ 21–22/lb, mas, perante a fraqueza contínua dos sais de cobalto e do cobalto refinado, o nível psicológico de preço de compradores a jusante e traders recuou para cerca de US$ 17–19/lb. Com uma grande diferença de preços entre compradores e vendedores, os concursos continuaram a falhar. Diante do impasse prolongado, alguns mineiros começaram a considerar uma mudança de estratégia — suspender as vendas diretas de produtos intermédios e, em vez disso, procurar fabricantes por contrato para processá-los em cobalto refinado para venda, a fim de evitar riscos de perdas com vendas diretas aos atuais preços baixos. No curto prazo, embora os mineiros estivessem dispostos a manter os preços firmes, a falta de suporte de compras efetivas a jusante manteve o mercado num impasse de negociação, e a estabilização de preços ainda dependia da concretização de transações reais.

Sulfato de cobalto:

Na segunda-feira desta semana, o mercado de sulfato de cobalto continuou em tom fraco, com os níveis psicológicos de preço de compradores e vendedores a divergirem ainda mais e as transações a terem dificuldade em ganhar escala. As cotações do lado da oferta divergiram de forma notável: os fundidores primários ainda não tinham digerido totalmente as matérias-primas anteriormente compradas a preços elevados, mantendo cotações em torno de 80.000 yuan/mt; contudo, os payables de cobalto em MHP caíram para cerca de 73%, e os custos à vista recuaram para 70.000 yuan/mt, o que significa que o suporte de custos, na prática, enfraqueceu. Os recicladores demonstraram forte disposição para vender, com cotações predominantes em torno de um desconto de 93% a 95% em relação ao preço mínimo da SMM; algumas empresas sob restrições financeiras continuaram a reduzir os preços em troca de liquidez, arrastando a oferta de baixo preço para 79.000-70.000 yuan/mt. Foram ouvidos alguns preços extremamente baixos em 66.000-67.000 yuan/mt, embora principalmente em pedidos spot esporádicos. A demanda permaneceu fraca: a recuperação dos pedidos a jusante foi lenta, as compras limitaram-se à demanda rígida, e algumas consultas foram pressionadas para 65.000 yuan/mt; contudo, com uma ampla diferença de preços entre compradores e vendedores, os negócios efetivos foram limitados. No curto prazo, o mercado de sulfato de cobalto ainda não mostrou um sinal claro de interrupção da queda, e a estabilização de preços ainda dependia de uma liberação concentrada da demanda de recomposição de estoques a jusante.

Cloreto de cobalto:

Na segunda-feira desta semana, os preços reportados no mercado chinês de cloreto de cobalto não apresentaram mudança significativa. A forte queda de preços da semana passada não foi impulsionada por uma deterioração súbita dos fundamentos de oferta e demanda no curto prazo, mas refletiu um retorno racional das cotações anteriormente infladas aos preços reais de transação do mercado. Especificamente, embora as cotações anteriores dos vendedores estivessem um pouco infladas, faltava-lhes suporte de liquidez real. Quando compradores com demanda efetiva ofereceram preços abaixo das cotações spot atuais, ou até abaixo do custo, vendedores com expectativas pessimistas — por receio de novas quedas e por considerações de giro — abandonaram proativamente seu piso de custo original, viabilizando alguns negócios firmes na linha de custo ou até abaixo dela e, assim, comprimindo efetivamente o prêmio inflado anterior. Naturalmente, os preços baixos atuais refletiam apenas a postura de algumas empresas, e nem todas haviam começado a cortar as cotações de forma acentuada. Olhando adiante, acreditava-se que a probabilidade de outra queda acentuada nos preços do cloreto de cobalto no curto prazo era relativamente baixa. Com base na lógica acima, o centro basicamente concluiu, no curto prazo, sua mudança de “cotações infladas” para “custos reais”, e o mercado entraria posteriormente em uma fase de formação de fundo.

Sal de cobalto (Co3O4):

Na segunda-feira desta semana, os preços de Co3O4 mantiveram-se estáveis. Nossa queda efetiva de cotação na semana passada foi maior do que a queda do mercado, principalmente devido a uma correção proativa do sistema de precificação e a uma queda de ajuste tardio. Essa tendência de queda vem se mantendo desde o fim de maio até o momento. Antes, agentes a montante e a jusante, com base na expectativa de uma estabilização fraca, esperavam que “caíssemos lentamente” para amortecer o impacto de uma forte queda de preços, por isso muitas vezes optamos por cotações em faixas estreitas para representar os preços de mercado. No entanto, como o ciclo de baixa se estendeu por quase três meses, o efeito amortecedor da nossa queda lenta sobre o pessimismo do mercado foi enfraquecendo gradualmente, e o diferencial entre os preços efetivos de transação e as nossas cotações anteriores se ampliou. Para alinhar com os negócios efetivos, nesta semana abandonamos proativamente o ritmo anterior de queda lenta e aproximamos as cotações da faixa real negociável do mercado, resultando em uma queda significativamente maior do que a média do mercado. No curto prazo, a direção dos preços do Co3O4 permanecerá estreitamente atrelada às mudanças nos preços do cloreto de cobalto.

Pó de cobalto e outros:

Na segunda-feira desta semana, o mercado de pó de cobalto ainda não mostrou melhora. Tanto compradores quanto vendedores careciam de disposição para tomar a iniciativa, e as transações efetivas permaneceram fracas. Embora as cotações dos produtores tenham permanecido na faixa de 420.000–440.000 yuan/mt, o centro dos negócios firmes deslocou-se gradualmente para a extremidade inferior, com algumas transações já recuando para 400.000–410.000 yuan/mt, e a oferta a preços altos claramente sem compradores. A pressão no segmento de negociação aumentou, com ofertas frequentes a preços baixos puxando continuamente para baixo o nível psicológico de preços do mercado. A jusante, empresas de metal duro (carbeto cimentado) viram pedidos fracos dos usuários finais; os ciclos de consumo de matérias-primas se alongaram, e as compras ficaram principalmente limitadas à retirada de mercadorias sob contratos de longo prazo, com pouquíssima reposição por pedidos spot. A queda dos preços do carbonato de cobalto enfraqueceu ainda mais o suporte de custos, o sentimento geral do mercado foi pessimista, e os preços do pó de cobalto podem continuar a buscar o fundo de forma fraca no curto prazo.

Precursor de cátodo ternário:

No início da semana, os preços do precursor de cátodo ternário enfraqueceram. Hoje, os preços do sulfato de níquel ficaram estáveis, os preços do sulfato de cobalto caíram e os preços do sulfato de manganês permaneceram estáveis.

Descontos: para pedidos de agosto e do 3º trimestre, dado o custo anteriormente elevado das matérias-primas de sulfatos, alguns produtores estavam dispostos a aumentar os descontos. Contratos de longo prazo: alguns produtores já haviam acordado, no início do ano, os termos de contratos anuais de longo prazo; para a maioria dos produtores, os valores a receber não foram elevados, e a aceitação, a jusante, de aumentos de valores a receber em contratos trimestrais também foi fraca. Exceto por alguns produtores de primeira linha com certo poder de negociação, a maioria dos produtores manteve-se, no geral, estável em relação ao 2º trimestre. Quanto aos pedidos spot, como os preços dos sais de níquel e cobalto têm estado relativamente fracos recentemente, algumas empresas a jusante buscaram o processamento por encomenda de matérias-primas ou a autoprodução, e esperava-se que os valores a pagar dos pedidos de agosto enfraquecessem um pouco.

Em termos de produção, os pedidos de exportação dos produtores de primeira linha continuaram a ter bom desempenho neste mês, com cronogramas de produção em um nível relativamente alto; a utilização da capacidade nos produtores de primeira linha da China também se recuperou de forma notável, embora alguns produtores pequenos e médios ainda apresentassem cronogramas relativamente baixos devido à entressafra.

Olhando adiante, os preços do sulfato ainda não mostraram uma recuperação clara, e a precificação dos novos pedidos subsequentes deve se concentrar na demanda real a jusante durante a alta temporada.

Material catódico ternário:

No início desta semana, os preços do material catódico ternário continuaram a se recuperar. Do lado das matérias-primas, o sulfato de níquel e o sulfato de manganês ficaram temporariamente estáveis, o sulfato de cobalto entrou em uma fase de queda rápida, enquanto o carbonato de lítio e o hidróxido de lítio continuaram a se recuperar, elevando os preços do material catódico ternário. Quanto ao sentimento de negociação, as fábricas de cátodos ficaram basicamente à margem, com fraca disposição de compra por enquanto. Em descontos, não houve ajustes recentes nos descontos de níquel, cobalto ou lítio. Na demanda, os pedidos de agosto aumentaram de forma constante. A formação de estoques para novos modelos de carros para a tradicional alta temporada de setembro-outubro impulsionou a demanda doméstica por pedidos de cátodos; fora da China, especialmente na Europa, as vendas de automóveis permaneceram fortes, continuando a impulsionar a demanda por ternários. No mercado de consumo, a oferta foi basicamente estabilizada por meio de contratos de longo prazo, as transações de pedidos spot foram relativamente lentas, e a demanda ainda não mostrou sinais claros de recuperação.

LCO:

Na segunda-feira desta semana, o mercado de LCO permaneceu relativamente morno, sem grandes oscilações. Do lado da oferta, a demanda a jusante se recuperou lentamente, e a produção e os embarques das empresas têm permanecido em níveis relativamente baixos desde o início do ano. As estratégias de corte de preços adotadas para competir por participação de mercado comprimiram significativamente as margens de lucro, mas os embarques não melhoraram na mesma proporção. Do lado da demanda, embora os cronogramas de produção dos fabricantes de células de bateria tenham se recuperado ligeiramente, o crescimento não se transmitiu de forma fluida ao segmento de LCO; a crescente parcela a jusante migrando para material catódico ternário também foi um dos principais fatores.

Notícias:    

[Departamento Nacional de Estatísticas (NBS): de janeiro a julho, a produção de equipamentos de impressão 3D, baterias de íons de lítio e robôs industriais aumentou 52,3%, 40,2% e 28,5% em termos anuais, respectivamente] Dados do NBS mostraram que, de janeiro a julho, o valor adicionado da produção industrial das empresas acima do porte designado em todo o país aumentou 5,3% em termos anuais. Por três grandes setores, o valor adicionado da mineração aumentou 2,5% em termos anuais, o da manufatura aumentou 5,6% e o da produção e fornecimento de eletricidade, calor, gás e água aumentou 5,4%. O valor adicionado da fabricação de equipamentos aumentou 9,7% em termos anuais, e o valor adicionado da manufatura de alta tecnologia aumentou 13,8%, respectivamente 4,4 e 8,5 pontos percentuais acima do crescimento do valor adicionado da produção industrial total das empresas acima do porte designado. Por tipo de propriedade, o valor adicionado das empresas controladas pelo Estado aumentou 3,9% em termos anuais; o das empresas de capital aberto aumentou 5,8%; o das empresas com investimento estrangeiro e com investimento de Hong Kong, Macau e Taiwan aumentou 3,1%; e o das empresas privadas aumentou 4,5%. Por produto, a produção de equipamentos de impressão 3D, baterias de íons de lítio e robôs industriais aumentou 52,3%, 40,2% e 28,5% em termos anuais, respectivamente. Em julho, o valor adicionado da produção industrial das empresas acima do porte designado em todo o país aumentou 4,5% em termos anuais e 0,11% em relação ao mês anterior. Em julho, o PMI da manufatura foi de 49,2, e o índice de expectativas para produção e atividades empresariais foi de 54,1. De janeiro a junho, as empresas industriais acima do porte designado em todo o país alcançaram lucros totais de 3,948 trilhões de yuans, alta de 18,7% em termos anuais.

[Zeng Yuqun, da CATL: baterias que não forem de carbono zero serão eliminadas pelo tempo] Zeng Yuqun, presidente da CATL, afirmou na Conferência de Lançamento da Neutralidade de Carbono das Operações Centrais da CATL 2026 que persistir na causa da neutralidade de carbono é em prol das futuras gerações e que, no futuro, baterias que não forem de carbono zero serão eliminadas pelo tempo. Zeng disse que a mudança climática é uma crise que está realmente acontecendo — por exemplo, a Europa viveu recentemente seu junho mais quente, com temperaturas em Paris acima de 40°C; e que a crise geopolítica que se prolongou no último meio ano voltou a expor a fragilidade e os riscos do sistema de energia fóssil. Enquanto isso, o desenvolvimento da industrialização, da eletrificação e da inteligência artificial também continuou a impulsionar a demanda global por energia e eletricidade; quanto maior a demanda por eletricidade, maiores as emissões de carbono. (APP Jinshi Data)

[Porta-voz do NBS, Wang Guanhua: a eficácia dos esforços abrangentes para enfrentar a concorrência do tipo “involução” continua a se manifestar] Wang Guanhua, porta-voz do NBS e vice-diretor-geral do Departamento de Estatísticas Abrangentes da Economia Nacional, afirmou em uma coletiva de imprensa do Escritório de Informações do Conselho de Estado em 17 de agosto que a eficácia dos esforços abrangentes para enfrentar a concorrência do tipo “involução” continuou a se manifestar. À medida que a governança de capacidade em setores-chave e os esforços abrangentes para enfrentar a concorrência do tipo “involução” continuaram a surtir efeito, as relações entre oferta e demanda em alguns setores melhoraram; em julho, os preços da fabricação de baterias de íons de lítio e da fabricação de equipamentos e componentes fotovoltaicos (FV) subiram 8,9% e 2,8% em relação ao mesmo período do ano anterior, respectivamente. Na próxima etapa, os departamentos relevantes ampliarão ainda mais a demanda interna, otimizarão a oferta, concentrar-se-ão em fomentar e fortalecer novos motores de crescimento, enfrentarão de forma abrangente a concorrência do tipo “involução”, criarão um ambiente de mercado justo e competitivo, continuarão a garantir o abastecimento e estabilizar os preços, e promoverão a operação estável dos preços dos produtos industriais. (Xinhua Finance)

Declaração sobre a fonte dos dados: exceto por informações públicas, todos os demais dados foram processados pela SMM com base em informações públicas e comunicação de mercado, apoiando-se no modelo de banco de dados interno da SMM, apenas para referência e não constituindo aconselhamento para tomada de decisão.

Equipe de Pesquisa de Nova Energia da SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lv Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868