[Breve Análise SMM] É improvável que a demanda de uso final melhore no curto prazo; o minério de ferro segue em movimento lateral.

Os preços do minério de ferro subiram ligeiramente nesta semana, o contrato mais negociado concluiu a rolagem, e o contrato I2609 atingiu a máxima da semana de 727 yuans/t. Os movimentos de preços foram impulsionados principalmente por perturbações ligadas a notícias, e não por uma melhora substancial dos fundamentos. Primeiro, as negociações sobre a greve em Port Hedland, da BHP, permaneceram em impasse; a greve de 24 horas originalmente prevista para começar em 9 de agosto foi adiada para 18 de agosto após consultas, o que melhorou ligeiramente o sentimento, mas teve impacto limitado sobre os embarques efetivos. Segundo, rumores de mercado de que as negociações de contratos de longo prazo haviam começado geraram preocupações temporárias com a oferta restrita de minério de médio e baixo teor. No nível macro, o banco central realizou 500 bilhões de yuans em operações definitivas de recompra reversa no início do mês, sinalizando liquidez mais folgada e dando suporte positivo ao sentimento do mercado. Os fundamentos continuaram fracos: o clima extremo provocado pelo tufão Dolphin interrompeu a construção dos usuários finais e enfraqueceu ainda mais a demanda por aço; as siderúrgicas ficaram mais cautelosas nas compras; as negociações no mercado à vista ficaram lentas; e a alta dos preços do minério de ferro careceu de forte suporte do lado da demanda.

Gráfico: Índice Spot Portuário MMI 61%

Fonte: SMM

Nesta semana, os preços do concentrado de minério de ferro da China apresentaram desempenho misto, com divergência regional acentuada. Os preços em Tangshan, Qian'an e Qianxi, em Hebei, ficaram basicamente estáveis; Chaoyang, Beipiao e Jianping, no oeste de Liaoning, também permaneceram firmes; no leste da China, os preços recuaram entre 10 e 15 yuans/t.

Na região de Tangshan, o preço EXW com impostos incluídos do concentrado de minério de ferro com teor de 66% em base seca foi cotado entre 950 e 955 yuans/t, com leve enfraquecimento dos preços. Do lado da oferta, os recursos nas minas e plantas de beneficiamento permaneceram escassos, mas haviam se aliviado um pouco em relação ao início, e a oferta geral tendeu a ficar mais folgada; as minas em outras regiões mantiveram, em sua maioria, produção normal conforme o planejado. Do lado da demanda, as siderúrgicas compraram principalmente conforme a necessidade, e algumas já haviam elaborado novos planos de manutenção, enfraquecendo o suporte da demanda rígida pelo concentrado de minério de ferro; enquanto isso, as siderúrgicas demonstraram forte desejo de negociar preços mais baixos, e o diferencial de preços entre o minério doméstico e o importado estava se estreitando. No geral, os preços do minério de ferro da China permaneceram relativamente estáveis nesta semana.

Gráfico: O diferencial de preços entre o minério doméstico e o importado diminuiu ligeiramente nesta semana, e a expectativa é de que aumente ligeiramente na próxima semana

Perspectivas para a próxima semana

Minério importado:

Para a próxima semana, os preços do minério de ferro podem continuar se movendo lateralmente em um intervalo estreito, com fatores de alta e de baixa insuficientes. Do ponto de vista dos fundamentos, é improvável que a demanda de uso final melhore no curto prazo: novos tufões continuarão a se formar e poderão afetar a China, o ritmo da construção a jusante continuará a ser interrompido e, com a produção de ferro-gusa permanecendo baixa, a demanda rígida de consumo de minério de ferro das siderúrgicas dificilmente se expandirá. Pelo lado da oferta, há expectativa de crescimento da oferta; as mineradoras estrangeiras ainda têm espaço para aumentar os embarques; os estoques nos portos podem se acumular ainda mais, limitando o potencial de alta dos preços do minério. No lado das notícias, o andamento das negociações de greve em Port Hedland, da BHP, e os rumores em torno das negociações de contratos de longo prazo ainda podem causar perturbações periódicas no sentimento do mercado, mas, dado seu impacto limitado sobre a oferta e a demanda reais, é improvável que provoquem flutuações de preços em tendência. De modo geral, o mercado atualmente carece de contradições direcionais claras, e os preços do minério de ferro podem continuar se movendo lateralmente em um intervalo estreito na próxima semana.

Minério doméstico: Para a próxima semana, espera-se que os recursos de concentrado de minério de ferro doméstico permaneçam escassos. Pelo lado da demanda, há expectativas de retomada da produção em algumas siderúrgicas. Combinado com a recente alta dos preços à vista do minério importado, o diferencial de preços entre o minério doméstico e o importado continuou a diminuir. Enquanto isso, os futuros de minério de ferro mostram força relativa, o que pode dar algum suporte aos preços do minério doméstico. No entanto, espera-se que os ganhos dos preços do minério doméstico fiquem atrás dos do minério importado, e é provável que o diferencial de preços entre o minério doméstico e o importado continue diminuindo.