[SMM Flash de Poder Computacional] Aluguel mensal do H200 recém-construído: 116 mil; cotações de aluguel de curto prazo sobem para mais de 120 mil

A SMM apurou que o aluguel mensal de servidores completos H200 subiu de 94.000 yuans por unidade por mês em 5 de junho de 2026 para uma faixa de 115.000 a 130.000 yuans até 3 de setembro, um aumento de 22% a 38%. A diferença de preços decorre principalmente de variações nas configurações das máquinas e do número de camadas intermediárias envolvidas. Para esse modelo, as taxas de intermediação geralmente são acrescidas em 1.000 yuans por unidade por mês, em linha com a regra padrão do setor para taxas de intermediação da série H100. Anteriormente, as taxas mensais de aluguel coletadas pela SMM para contratos fixos de longo prazo do H200 concentravam-se na faixa de 123.000 a 128.000 yuans. A SMM avalia que o teto da faixa à vista, de 130.000 yuans, já superou os preços dos contratos fixos de longo prazo, e o prêmio de flexibilidade para aluguéis de curto prazo aumentou significativamente em comparação com junho.

A SMM soube que um lote de placas RTX 5090 à vista foi colocado à venda no sul da China, com 154 placas do tipo soprador cotadas a 43.500 yuans por unidade e 200 placas do tipo ventilador cotadas a 42.000 yuans por unidade, totalizando 354 placas, com a versão soprador tendo um prêmio de 1.500 yuans sobre a versão ventilador. Em comparação com o preço de 40.800 yuans por unidade das placas soprador em meados de agosto, o preço subiu 2.700 yuans, um aumento de 6,6%; a versão ventilador subiu 1.000 yuans em relação aos 41.000 yuans por unidade no final de agosto. A SMM acredita que as placas soprador são adequadas para implantação de servidores de alta densidade, e seu aumento de preço superou o das placas ventilador, com a escassez no lado do hardware persistindo; no mesmo período, o aluguel mensal de servidores RTX 5090 ficou na faixa de 11.500 a 13.500 yuans, com prêmios à vista e descontos no aluguel coexistindo.

Hoje, apenas o índice H100 West foi ajustado: o aluguel mensal mínimo subiu 2,70%, para 76.000 yuans, e o aluguel mensal máximo subiu 5,66%, para 84.000 yuans, com a faixa geral se deslocando para cima. Há três sinais do lado da oferta: H800 realocáveis estão cotados a 70.000 yuans, quase 8% abaixo do preço de contrato de longo prazo da China central, com liquidez mais fraca que H100/H200; a divergência entre retrofits de estoque no leste e no oeste e o risco de tempo de inatividade restringem a liberação de oferta; a rastreabilidade de conexão direta de eletricidade verde é limitada, e o Noroeste oferece as maiores concessões de custo, com o preço da eletricidade entregue em Helinger em aproximadamente 0,33-0,36 yuan por kWh. O preço à vista do módulo H20 de oito placas é de 1,4 milhão de yuans por conjunto, e sua vantagem comparativa está sendo reprecificada.