7.2 Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Futuros: O alumínio da SHFE fechou a 23.280 yuan/mt, com alta de 0,22%, com faixa intradiária de 23.145–23.295. O preço ficou ligeiramente acima da MA5 (23.250) e da MA10 (23.150,5), mas bem abaixo da MA30 (23.409) e da MA60 (24.028). O suporte das médias móveis de curto prazo foi limitado, enquanto as médias de médio prazo ainda indicavam pressão baixista. MACD: DIF = -181,82, DEA = -272,64; o histograma negativo virou acentuadamente para positivo em 181,64 (antes negativo), formando um cruzamento dourado em níveis baixos, indicando clara exaustão do impulso de queda e que os touros começavam a ganhar força. O volume de negociação caiu para 59.200 lotes, e a recuperação careceu de suporte de volume. A faixa operacional central sugerida para o alumínio da SHFE é 23.100–23.600. O alumínio da LME fechou a US$ 3.170,5/mt, com alta de 0,13%, com faixa intradiária de 3.154,5–3.173. O preço ficou ligeiramente acima da MA5 (3.166,8) e da MA10 (3.162,35), mas bem abaixo da MA30 (3.247,72) e da MA60 (3.425,84). As médias móveis de curto prazo ofereceram suporte, mas a pressão baixista de médio prazo foi evidente. MACD: DIF = -62,39, DEA = -81,55; o histograma negativo virou positivo para 38,31 (antes negativo), formando um cruzamento dourado, com enfraquecimento do impulso de queda. A faixa operacional central sugerida para o alumínio da LME é 3.150–3.200.
Frente macro: O conflito EUA-Irã continuou a se intensificar. Em 17 de julho, as Forças Armadas dos EUA continuaram ataques aéreos contra o Irã. O Irã lançou ataques em grande escala contra alvos militares dos EUA no Kuwait e na Síria e também atacou instalações relacionadas das forças dos EUA estacionadas no Bahrein. O Irã advertiu que, se os EUA continuarem atacando alvos iranianos, o Irã ampliará o escopo dos ataques e mirará ativos industriais, tecnológicos e relacionados à IA dos EUA no Oriente Médio.
Fundamentos: No lado da oferta, na semana passada a proporção de alumínio líquido no alumínio da China aumentou 0,37 ponto percentual em relação ao mês anterior, principalmente porque as taxas de processamento de tarugos de alumínio tiveram bom desempenho, elevando a participação do fornecimento direto de alumínio líquido, enquanto a produção de lingotes de alumínio para fundição continuou a se contrair; fora da China, com o avanço contínuo do aumento de produção em projetos recém-comissionados e a retomada da produção em projetos reiniciados, esperava-se que a oferta de alumínio continuasse a aumentar. No geral, porém, esperava-se que a tendência global de desestocagem de curto prazo de lingotes de alumínio fosse difícil de reverter. Pelo lado da demanda, os setores de processamento a jusante estavam na tradicional entressafra de consumo, com desempenho misto entre os segmentos, mas predominantemente sob pressão; a taxa de operação das principais empresas de processamento de alumínio a jusante foi de 61,3%, queda de 0,6 ponto percentual em relação ao mês anterior. Com a recuperação da relação de preços SHFE/LME, os lucros de exportação a jusante diminuíram; à medida que os pedidos em carteira foram sendo absorvidos, esperava-se que as exportações oferecessem um suporte mais fraco à demanda. Pelo lado dos estoques, nesta semana o estoque social de alumínio na China continuou a tendência de desestocagem. Até esta quinta-feira, o estoque social de lingotes de alumínio na China caiu 2.000 t em relação à quinta-feira passada, para 1,022 milhão de t, e caiu 25.000 t em relação a esta segunda-feira.
Mercado de Alumínio Primário: No início das negociações, o centro de negociação do contrato SHFE de alumínio 2606 ficou acima do mesmo período do dia de negociação anterior. Afetado pela entressafra, o sentimento de compra do mercado permaneceu fraco, mas, no geral, o apetite de compra subiu em relação a ontem, e a oferta circulante no mercado ainda era relativamente abundante. As transações no mercado ocorreram a paridade até um desconto de 20 yuan/t em relação ao contrato SHFE de alumínio 08. No mercado do leste da China, o índice de sentimento de embarques foi de 3,11, estável em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,9, alta de 0,01 em relação à semana anterior. No mercado da China Central, o sentimento de negociação continuou a se recuperar em relação à semana anterior, em comparação com os dois dias anteriores. Como era sexta-feira, a demanda de formação de estoques por parte das empresas de processamento a jusante foi liberada, e o sentimento de estocagem entre as tradings que atuam tanto no mercado à vista quanto no de futuros permaneceu forte, oferecendo suporte sólido aos preços. Além disso, os fornecedores mostraram clara disposição de sustentar os preços e reduzir as vendas. Por fim, a faixa de preço efetivamente negociada na China Central ficou em torno de um desconto de 110–140 yuan/t em relação ao contrato SHFE de alumínio 08, mantendo tendência de alta. No mercado da China Central, o índice de sentimento de embarques foi de 2,99, alta de 0,05 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 3,03, alta de 0,12 em relação à semana anterior.
Sucata de Alumínio Secundário: Hoje, o alumínio à vista SMM A00 fechou em 23.220 yuan/t, alta de 50 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior, enquanto os preços da sucata de alumínio ficaram, em geral, estáveis e em linha. Quanto ao diferencial de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, em 17 de julho, o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem tinta em Foshan foi de 2.042 yuan/t, e o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio “tense” triturada foi de 728 yuan/t, ainda em um nível extremamente baixoAs restrições do lado da oferta continuaram a intensificar-se, e o impacto da política de faturação inversa aprofundou-se ainda mais, com a escassez de sucata de alumínio faturada em conformidade a continuar a aumentar. No lado das importações, os preços da sucata de alumínio importada na China recuaram ligeiramente esta semana: o preço da zorba de alumínio triturado importada no porto de Ningbo foi reduzido de 21.920 yuan/mt para 21.820 yuan/mt (com impostos incluídos) e, no porto de Tianjin, caiu de 21.970 yuan/mt para 21.770 yuan/mt (com impostos incluídos). À medida que as ofertas de sucata de alumínio no exterior continuaram a recuar, as encomendas de sucata de alumínio importada para Guangdong a partir do Sudeste Asiático aumentaram face a períodos anteriores, e a janela de importação melhorou ainda mais em relação ao período anterior. No entanto, os novos negócios continuaram a concentrar-se sobretudo em alguns recursos de baixo preço e em clientes de cooperação de longo prazo, e a atividade de negociação no mercado à vista manteve-se relativamente limitada. Esperava-se que os preços da sucata de alumínio mantivessem um padrão lateral em níveis elevados. Do lado da oferta, era improvável que as restrições da política de faturação inversa fossem revertidas no curto prazo, e a escassez de sucata de alumínio faturada persistiria; no lado das importações, o efeito combinado de múltiplos fatores baixistas emergiria gradualmente nos próximos meses, e a suplementação por sucata de alta qualidade do exterior permaneceria baixa. Do lado da procura, com o aprofundamento da época baixa, as taxas de operação a jusante mantiveram-se baixas, as encomendas dos utilizadores finais dificilmente veriam uma melhoria substancial, e as empresas de utilização de sucata continuaram a comprar conforme a necessidade, tornando difícil uma melhoria material do sentimento de compra. A diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio estreitou-se para um mínimo histórico, enfraquecendo significativamente a vantagem de custo da sucata de alumínio face ao alumínio primário; se os preços do alumínio continuarem a cair, o efeito de substituição acelerará.
Liga de Alumínio Secundário: Hoje, o mercado global de ADC12 continuou a manter os preços estáveis. As cotações dos produtores principais ficaram basicamente inalteradas, e a cotação SMM do ADC12 manteve-se estável em 24.100 yuan/mt em comparação com o dia de negociação anterior. Por um lado, as recentes flutuações do preço do alumínio foram limitadas e, do lado dos custos, faltaram novos fatores de impulso, enquanto a circulação de sucata de alumínio permaneceu apertada, oferecendo algum suporte aos preços das ligas de alumínio secundário; em geral, as empresas mostraram fraca disposição para ajustar os preços. Por outro lado, a procura do utilizador final manteve-se na época baixa, a libertação de encomendas a jusante foi insuficiente, as compras basearam-se sobretudo em necessidades rígidas e o ambiente de negociação no mercado esteve fraco. Algumas empresas relataram que a procura enfraqueceu ainda mais em comparação com o período anterior. No contexto do cabo de guerra entre o suporte dos custos e a procura fraca, o mercado, no geral, manteve uma postura cautelosa de espera e observação. Espera-se que, no curto prazo, os preços do ADC12 se mantenham estáveis, oscilando lateralmente dentro de uma faixa estreita. Daqui em diante, deve-se acompanhar as flutuações do preço do alumínio, as mudanças na oferta de sucata de alumínio e a melhoria das encomendas a jusante.
Resumo das Perspetivas: A situação no Médio Oriente mudou repetidamente, e as preocupações do mercado com aumentos das taxas de juro persistiram. A oferta continuou a recuperar, mas o padrão de redução de stocks foi difícil de reverter no curto prazo. Em meio ao cabo de guerra entre posições compradas e vendidas, espera-se que os preços do alumínio consolidem e ajustem no curto prazo. Daqui em diante, o foco principal deve recair sobre o progresso da retoma da produção e a tendência dos conflitos geopolíticos no Médio Oriente, as alterações nos stocks de lingotes de alumínio na LME, bem como as encomendas domésticas de processamento a jusante e os dados de exportação de semiprodutos de alumínio.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investigação de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto do seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
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