Publicado:
14 de julho de 2026 - 3:39 AM
(Kitco News) - O mercado de ouro pode estar se consolidando em torno de US$ 4.000 a onça, mas um estrategista de mercado acredita que os investidores deveriam se concentrar menos nas oscilações de preços de curto prazo e mais no papel evolutivo do ouro no sistema financeiro global.
Em entrevista ao Kitco News, Robert Minter, Diretor de Estratégia de Investimentos da Abrdn, disse que a recente correção pouco prejudicou o cenário de investimento de longo prazo para o . Em vez disso, argumentou que a liquidação removeu em grande parte o excesso especulativo, mantendo intactas as principais fontes de demanda do mercado.
"Não acho que nada tenha prejudicado estruturalmente o mercado de ", disse Minter. "Vejo a remoção das posições compradas como algo positivo."
Segundo Minter, a recente fraqueza reflete uma combinação de fatores técnicos, em vez de uma deterioração dos fundamentos subjacentes do ouro. Ele destacou a repressão da China ao comércio alavancado de metais preciosos, o desfazimento de posições especulativas e mudanças nos fluxos de investimento de varejo que pressionaram os preços nos últimos meses.
Embora esses fatores tenham criado volatilidade de curto prazo, Minter disse acreditar que eles deixaram o mercado em uma posição mais saudável.
Mais importante, ele argumenta que o ouro ocupa um lugar muito diferente no sistema financeiro global do que ocupava há apenas alguns anos.
"Claramente, o é um ativo ainda mais estruturalmente importante do que era antes", disse ele.
Essa convicção é reforçada pela demanda contínua dos bancos centrais. , exatamente o tipo de compra que ele esperava das instituições oficiais.
"Foi exatamente isso que dissemos que eles fariam”, disse ele.
Em vez de ver a correção como um sinal de alerta, Minter disse que muitos investidores profissionais estão tratando os preços em torno de US$ 4.000 como uma oportunidade para aumentar as alocações.
"Eles estão olhando para US$ 4.000 como, 'Qual é o nível certo para eu comprar mais ?'” ele disse.
Minter também contestou a interpretação cada vez mais hawkish do mercado sobre a política monetária dos EUA.
Embora o presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, tenha enfatizado a estabilidade de preços desde que assumiu o cargo, Minter acredita que os investidores se concentraram excessivamente na retórica do Fed.
“Warsh é o garoto que gritou hawk,” ele disse. “Ele não é hawk.”
Minter argumentou que Warsh adotou intencionalmente um tom mais duro para estabelecer credibilidade anti-inflacionária, mas está simultaneamente reescrevendo a estrutura de política monetária do Federal Reserve, abandonando muitos dos indicadores nos quais os investidores tradicionalmente se basearam.
Ele acrescentou que essa mudança reflete o reconhecimento de que os modelos tradicionais do Fed não capturam mais adequadamente uma economia moldada por um crescimento populacional mais lento, dinâmicas de trabalho em transformação e pressões inflacionárias em evolução.
Apesar da mensagem hawkish, Minter disse que muitos consultores e investidores institucionais permanecem não convencidos de que uma política monetária significativamente mais restritiva esteja por vir. Ele acrescentou que os investidores de ETFs, que geralmente respondem rapidamente a mudanças nas expectativas de taxas de juros, também parecem céticos.
“Acho que ninguém está comprando o discurso hawk.”
Em vez de focar nos próximos relatórios de inflação ou no momento do próximo movimento de taxa, Minter disse que os investidores deveriam prestar mais atenção à trajetória de longo prazo da dívida soberana e das moedas globais.
“Acho que o principal risco no mercado é o risco cambial,” ele disse. “ continua sendo a única moeda que não é dívida de outra pessoa.”
Esse tema, ele acrescentou, está se tornando cada vez mais difícil para os governos escaparem.
“Não vejo nenhum governo em lugar algum que tenha a política de ‘vamos pagar a dívida do nosso país e controlá-la’.”
Com os encargos da dívida previstos para continuar subindo em todo o mundo desenvolvido e os bancos centrais continuando a diversificar as reservas, Minter disse que o papel do evoluiu além de uma proteção tradicional contra a inflação para um ativo monetário central.
Ele acrescentou que, para investidores dispostos a olhar além da atual consolidação, vê poucas evidências de que o mercado secular de alta tenha sido fundamentalmente alterado.
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