Postura "Dovish" de governador do Fed dos EUA se torna "Hawkish"; contrato de estanho mais negociado na SHFE consolida em altas com centro enfraquecido [Análise de meio-dia do estanho da SMM]

Comentário do Meio-dia do Estanho para 7 de julho de 2026

Os preços do estanho se mantiveram elevados, com oscilações bruscas. O contrato de estanho mais negociado na SHFE abriu a 410.350 yuans/tonelada e fechou a sessão matinal a 407.330 yuans/tonelada, queda de 0,26%. Na LME, o estanho a três meses foi cotado pela última vez a US$ 52.610/tonelada, recuo de 0,92%.

Cenário macroeconômico:

(1) O governador do Fed, Waller, declarou publicamente que a orientação prospectiva não segue a máxima de "quanto mais, melhor", podendo ser totalmente abandonada em circunstâncias especiais; o risco decorrente da inflação em alta prevalece agora sobre o risco de enfraquecimento do mercado de trabalho, a política monetária precisa priorizar a ancoragem da estabilidade de preços e, caso a inflação volte a subir, não se deve descartar a retomada de aumentos de juros.

(2) A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC) anunciou em 6 de julho que foi divulgada a lista completa dos projetos de 2026 voltados à implementação das principais estratégias nacionais e ao fortalecimento da capacidade de segurança em áreas-chave, apoiada por 19,35 bilhões de yuans em títulos públicos especiais de prazo ultra-longo, abrangendo setores como manufatura de ciência e tecnologia, indústria eletrônica e infraestrutura de energia nova.

No mercado à vista, as transações foram bastante fracas nesta manhã, com o interesse geral por negócios muito reduzido. Os fornecedores cotaram ativamente preços em linha com os níveis vigentes no mercado, mas, como o preço absoluto atual dos futuros oscila em patamares elevados, a cautela e a resistência dos compradores ficaram evidentes, e o retorno do mercado foi majoritariamente frio. Não houve entrada de grandes ordens de compra. Na maioria das transações, as empresas a jusante e os consumidores finais mantiveram um ritmo de aquisição just-in-time, sondando com cautela ao fazer pedidos de pequeno volume a preços baixos, fazendo com que a velocidade de circulação do metal físico voltasse a cair.

No geral, o mercado futuro segue atualmente uma lógica especulativa impulsionada em grande parte pelo sentimento do capital macroeconômico, enquanto o impasse no lado à vista deve conter algum potencial de alta. Prevê-se que o contrato de estanho mais negociado na SHFE terá uma consolidação ampla, com fortes oscilações no curto prazo, e seu centro de gravidade tenderá a se inclinar levemente para baixo devido à recuperação do índice do dólar americano.