O Centro de Preço do Contrato de Estanho Mais Negociado na SHFE Permaneceu em Nível Relativamente Elevado, mas a Resistência Surgiu Gradualmente [Resumo da Reunião Matinal de Estanho da SMM]

Ata da Reunião Matinal da SMM sobre Estanho, 1 de junho de 2026

Na semana passada, no panorama macroeconómico internacional, a UE planeou relançar o Chips Act e investir fortemente para impulsionar a sua indústria doméstica de semicondutores, destacando a urgência da reestruturação global da cadeia de fornecimento de chips. Entretanto, o boom da IA continuou a impulsionar as ações tecnológicas, com a capitalização de mercado da Micron Technology a ultrapassar a marca de 1 bilião de dólares e a subida acentuada das ações da TSMC a levar o mercado acionista de Taiwan a superar o da Índia, refletindo o forte impulso da infraestrutura de inteligência artificial na procura de chips de alta gama e estabelecendo uma base macroeconómica para a procura de estanho a longo prazo. Em termos de oferta e procura no mercado chinês de estanho, o panorama geral apresentou um equilíbrio frágil de oferta estável e procura cautelosa. Do lado da oferta, a maioria das fundições manteve uma produção estável como tema principal em maio, e os inventários sociais de lingotes de estanho continuaram numa tendência de redução de stocks, indicando que os inventários anteriormente acumulados à espera de absorção continuaram a diminuir. Do lado da procura, embora as expectativas a médio e longo prazo para os setores de novas energias e capacidade computacional permanecessem positivas, o sentimento atual do mercado spot estava notavelmente reprimido pelos preços elevados. As compras a jusante e dos utilizadores finais foram geralmente cautelosas, limitando-se maioritariamente à procura rígida e a compras baseadas em encomendas. A atmosfera geral de negociação no mercado foi medíocre, com reposição de stocks apenas em pequena escala quando os preços recuavam, enquanto os comerciantes também tendiam a manter os preços e aguardar. No geral, as expectativas otimistas no panorama macroeconómico divergiram das transações lentas no mercado spot a curto prazo. O centro de preços do contrato de estanho mais negociado na SHFE manteve-se num nível relativamente elevado, mas a resistência emergiu gradualmente. Espera-se que os preços do estanho continuem a flutuar em níveis elevados na próxima semana, mas existe risco de recuo caso novos incrementos de procura não se concretizem. Os investidores devem estar atentos à possibilidade de afrouxamento dos preços causado pelo arrefecimento do sentimento macroeconómico e pela fraqueza da procura spot, manter a racionalidade, ter cautela ao perseguir máximos e monitorizar de perto o ritmo de reposição de stocks a jusante e os sinais reais de recuperação na procura dos utilizadores finais.