Revisão de Preços do Mercado de Prata e Breve Comentário sobre Expectativas (28 de maio de 2026) [Revisão Semanal do Mercado de Prata da SMM]

[Análise de Preços]

Os preços da prata permaneceram sob pressão esta semana, principalmente devido à renovação das tensões geopolíticas no Oriente Médio e às expectativas persistentes de aumento das taxas de juros do Fed dos EUA este ano, juntamente com o forte desempenho dos mercados de ações europeus e norte-americanos que continuaram a desviar fundos do mercado de metais preciosos. No front macroeconômico, o novo presidente do Fed, Warsh, assumiu oficialmente, com uma postura hawkish reforçando as expectativas de aperto; as negociações EUA-Irã permaneceram voláteis, e de acordo com uma reportagem da Reuters no dia 28, os militares dos EUA lançaram uma nova rodada de ataques a instalações militares dentro do Irã. Do lado da demanda industrial, com a queda dos preços da prata durante a semana, as cotações principais e os descontos nas transações se estreitaram, mas a disposição de venda de alguns fornecedores' foi limitada pelas auditorias de notas fiscais e pela aproximação do final do mês, somado ao fato de o consumo a jusante ainda não apresentar melhora significativa. Apenas algumas empresas a jusante, com falta de cotas de entrada de notas fiscais, puderam aceitar cotações com prêmios elevados limitados, deixando o mercado à vista, em geral, lento tanto nas negociações quanto nas compras, com os estoques continuando a se acumular. Em relação ao índice ouro/prata, até 27 de maio, o índice ouro/prata da LBMA subiu para 62x, continuando a ampliar-se em base semanal.

[Dados-Chave]

Fatores Baixistas

Warsh assumiu oficialmente a presidência do Fed dos EUA, com um tom claramente hawkish.

As negociações EUA-Irã sofreram grandes reviravoltas, lançando as expectativas do mercado em desordem. Em 25 de maio, o Irã afirmou que um consenso havia sido alcançado com os EUA na maioria das questões, mas em 28 de maio, Trump declarou publicamente que "as negociações com o Irã não fizeram nenhum progresso".

Os fundos especulativos se retiraram em massa, com as posições líquidas compradas não comerciais de prata na COMEX caindo acentuadamente por três semanas consecutivas e uma redução acumulada superior a 25.000 lotes. O influxo anterior de fundos especulativos concentrou-se no fechamento de posições, amplificando a queda nos preços da prata.

Fatores Altistas:

A crise energética do Peru's persiste, com estado de emergência nacional em vigor até o final do ano, e 12 grandes minas implementaram produção escalonada. Espera-se que a produção de prata em maio decline entre 5% e 8%, e a lacuna global de oferta e demanda permanece.

[Foco de Curto Prazo]

29 de maio: valor final do índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan dos EUA em maio

3 de junho: PMI industrial ISM dos EUA em maio

5 de junho: relatório de empregos não agrícolas dos EUA em maio

12 de junho: dados do IPC dos EUA em maio

Pontos de atenção principais: discursos de autoridades do Fed, últimos desenvolvimentos nas negociações EUA-Irã, implementação de restrições de produção nas minas do Peru

[Previsão de Preços]

Espera-se que a prata mantenha um padrão de consolidação em níveis baixos em busca de um fundo na próxima semana, sendo as variáveis-chave os discursos de autoridades do Fed e a direção das negociações EUA-Irã. O sentimento atual do mercado está extremamente cauteloso, com a pressão macroeconômica permanecendo como fator dominante, e a narrativa anterior de especulação de oferta tendo em grande parte desaparecido. Operacionalmente, aconselha-se principalmente observar e aguardar por sinais claros de estabilização. No lado dos fundamentos domésticos, o sentimento de compra a jusante permanece cauteloso, o consumo geral permanece lento e o estoque social de lingotes de prata à vista continua a se acumular. No entanto, devido ao menor preço absoluto da prata e à redução dos descontos para preços de compra garantidos por bancos, espera-se que os descontos nas transações à vista predominantes se contraiam ligeiramente para dentro da faixa de desconto TD da bolsa de ouro de 20-0 yuan/kg.