Análise Diária do Aço Inoxidável SMM] Futuros de SS Flutuam em Baixa Após Alta, Mercado à Vista do Aço Inoxidável Enfrenta Dificuldades com Restrições na Demanda

Relatório de 22 de janeiro da SMM: os futuros de aço inoxidável (SS) recuaram após atingirem máximas. Embora o pregão noturno tenha inicialmente mantido a forte tendência observada na tarde do dia anterior, posteriormente oscilou em baixa. No mercado à vista, impulsionados pela alta significativa dos futuros de SS, os negociantes aumentaram suas cotações; no entanto, com o recuo dos futuros hoje, as transações reais foram fracas. Recentemente, o estoque social de aço inoxidável tem operado em níveis baixos, somado a entregas limitadas, o que restringiu alguns pedidos a termo para entrega física, pressionando os preços futuros a registrar um pico. Contudo, a demanda real dos usuários finais downstream é fraca, e os preços elevados tornaram-nos cautelosos, fazendo com que a maior parte das mercadorias circule entre negociantes, acumulando gradualmente o risco de uma correção futura.

O contrato mais negociado de futuros de SS recuou ligeiramente. Às 10h30, o SS2603 era cotado a 14.590 iuanes/tonelada, alta de 225 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. Em Wuxi, os prêmios e descontos à vista do 304/2B variaram entre 80-180 iuanes/tonelada. No mercado à vista, as bobinas a frio 201/2B de Wuxi foram todas cotadas a 8.500 iuanes/tonelada; bobinas a frio 304/2B, preço médio de Wuxi 14.550 iuanes/tonelada, preço médio de Foshan 14.450 iuanes/tonelada; bobinas a frio 316L/2B de Wuxi 26.500 iuanes/tonelada, Foshan 26.500 iuanes/tonelada; bobinas a quente 316L/NO.1 de Wuxi 25.600 iuanes/tonelada; bobinas a frio 430/2B de Wuxi e Foshan ambas a 7.800 iuanes/tonelada.

Recentemente, o Ministério da Energia e Recursos Minerais da Indonésia anunciou que, embora a cota do RKAB tenha sido ajustada de 2,5 mil milhões de toneladas (rumor anterior) para 2,6 mil milhões de toneladas, o volume aprovado para 2025 ainda é significativamente reduzido, mantendo fortes expectativas de escassez de oferta de minério de níquel. Os preços dos futuros de níquel na SHFE dispararam, impulsionando também os futuros de aço inoxidável SS a subirem, com o contrato mais negociado atingindo o limite diário, alcançando um novo máximo desde junho de 2024, alimentado pelo sentimento do mercado. Apesar de estarmos na entressafra tradicional do consumo de aço inoxidável, o robusto desempenho do mercado futuro quebrou a anterior atmosfera cautelosa, levando os preços à vista do aço inoxidável a seguirem a tendência, com as cotações dos negociantes subindo continuamente. Com os preços à vista do aço inoxidável já em níveis elevados, o receio das empresas usuárias finais em relação aos preços altos intensificou-se, resultando em fracas consultas e compras, e o sentimento de expectativa no mercado ainda não se dissipou completamente. No entanto, com chegadas limitadas durante a semana, combinadas com a falta de confiança dos comerciantes em compras anteriores e uma postura firme nos preços em meio ao mercado em alta, a oferta geral do mercado está apertada, e há poucos casos de comerciantes vendendo a preços mais baixos para atrair compradores. O lado dos custos também se fortaleceu, solidificando ainda mais o suporte: os preços do NPI de alta qualidade subiram abruptamente devido a notícias sobre minério de níquel, enquanto os preços do ferro-cromo de alto carbono também aumentaram, apoiados por políticas tarifárias de minério de cromo no exterior, e os preços da sucata de aço inoxidável seguiram a tendência de alta dos produtos acabados. A dinâmica do mercado é impulsionada principalmente por expectativas macroeconômicas e jogos de política no mercado futuro, com os fundamentos de spot tendo dois suportes altistas de "estoque baixo e custos fortes", mas a demanda real do terminal ainda não mostrou uma melhoria substancial, e o mercado entrou em uma fase de "prêmio de sentimento". O mercado de curto prazo pode pairar em altas, mas o risco de volatilidade aumentou significativamente.