Publicado: quinta-feira, 15 de janeiro de 2026
Os preços do ouro podem superar os US$ 5.000/oz este ano e potencialmente subir ainda mais se os riscos políticos ou financeiros se intensificarem, de acordo com uma análise do que mantém uma visão construtiva sobre o metal em meio à sua forte alta até agora em 2026.
Em uma nota diária intitulada "A Alta do Ouro Pode Continuar com Maior Demanda", o UBS afirmou que o ouro estava sendo negociado acima de US$ 4.630/oz no momento da redação, com alta de mais de 7% no ano, após disparar quase 65% em 2025. Mesmo assim, o banco espera mais ganhos impulsionados pela demanda de hedge em meio à incerteza macroeconômica, política e geopolítica.
“Prevemos que o ouro atinja USD 5.000/oz nos próximos meses, devido à demanda de hedge decorrente das preocupações macroeconômicas, políticas e geopolíticas em curso”, disse o UBS. O banco acrescentou que os preços do ouro “também poderiam subir mais do que o nosso previsto, para USD 5.400/oz, se os riscos políticos ou financeiros aumentarem”.
O UBS apontou o renovado das tensões geopolíticas no Oriente Médio como um fator-chave para a demanda por ativos de refúgio. O Irã tem estado em foco devido a protestos internos e advertências dos EUA, com os mercados acompanhando de perto a operação contínua de ativos energéticos e as exportações de hidrocarbonetos pelo Estreito de Ormuz, que responde por cerca de 20% da demanda global de petróleo. Embora o UBS espere que o mercado de petróleo permaneça um pouco oversupplied no primeiro semestre do ano e hesite em precificar um prêmio de risco, o banco afirmou que o ouro se destaca como o hedge preferido, dados seus benefícios de diversificação.
A incerteza institucional e política nos EUA também está sustentando a demanda. O UBS observou que a investigação do Departamento de Justiça sobre o presidente do Fed, Jerome Powell, provavelmente não impedirá o esperado afrouxamento das taxas de juros ou interromperá a alta das ações, mas as preocupações persistentes dos investidores permanecem. A incerteza em torno das tarifas “recíprocas” propostas pelo presidente Donald Trump, as potenciais decisões da Suprema Corte dos EUA e a aproximação das eleições de meio de mandato nos EUA são todos vistos como fatores que sustentam o apetite pelo ouro.
De uma perspectiva macroeconômica, o UBS afirmou que o cenário fundamental para o ouro permanece favorável. Embora dados recentes sugiram pressões inflacionárias contidas, a inflação ainda está relativamente elevada, o que deve pressionar os rendimentos reais para baixo à medida que o Fed continua a afrouxar a política monetária. Esse ambiente aumenta o apelo do ouro, dada a sua natureza de não render juros. Ao mesmo tempo, espera-se que as preocupações com o aumento dos níveis de dívida global e as finanças públicas dos EUA sustentem o interesse dos investidores em ativos reais livres de risco de contraparte.
Nesse contexto, o UBS prevê que a demanda por ouro por parte de bancos centrais e investidores cresça ainda mais em 2026. O banco reiterou sua posição favorável ao ouro e afirmou que uma alocação de um dígito médio percentual ao metal faz sentido em uma carteira bem diversificada, reconhecendo, porém, os riscos de baixa devido ao prêmio elevado do metal.
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