[Análise SMM] Barra de Progresso do Retorno da Produção de Minério de Estanho no Estado de Wa, Mianmar: Como o Mercado de Estanho se Desenvolverá a Seguir?

As operações de drenagem paralisadas, os túneis desmoronados e os equipamentos envelhecidos lançaram incerteza sobre a trajetória de recuperação do terceiro maior produtor de estanho do mundo.

Com a convocação da reunião para coletar opiniões sobre questões de drenagem em cavidades de minas profundas em 2 de dezembro de 2025, o processo de retomada da produção das minas de estanho do Estado Wa, em Mianmar, tornou-se novamente um foco do mercado. Esta reunião visava abordar os desafios técnicos que impedem a retomada da produção na área de mineração, particularmente os problemas de acumulação de água em minas de baixa altitude, que estão diretamente relacionados ao ritmo de recuperação da cadeia global de suprimentos de minério de estanho.

Nos últimos anos, devido à proibição de mineração implementada no Estado Wa de Mianmar desde agosto de 2023, e subsequentes problemas como envelhecimento de equipamentos, desmoronamentos de túneis e severa acumulação de água, o mercado global de estanho tem experimentado uma persistente tensão na oferta.

• Expectativas Reforçadas para a Recuperação da Oferta no Estado Wa de Mianmar, mas os Gargalos Persistem

Como o terceiro maior produtor de estanho do mundo, a situação de oferta de Mianmar impacta significativamente o equilíbrio do mercado global de estanho. Desde a implementação da proibição de mineração em agosto de 2023, o processo de retomada da produção das minas de estanho do Estado Wa tem sido cheio de reviravoltas.

O progresso da retomada ficou significativamente abaixo das expectativas. De acordo com informações do final de outubro, o processo geral tem sido lento desde o início dos pedidos de permissão de mineração em julho, principalmente devido ao severo envelhecimento dos equipamentos, desmoronamentos de túneis e problemas de acumulação de água causados durante o período de paralisação. Além disso, o número de cavidades de mina capazes de retomar a produção diminuiu de mais de 100 para 60-70, uma redução de mais de um terço.

As questões de drenagem tornaram-se um gargalo que restringe a retomada das áreas de mineração de alto rendimento. Áreas de mineração de baixa altitude e alto teor no Estado Wa estão inundadas e apresentam extrema dificuldade para reinício. Apesar de meses de esforços de drenagem, todas as operações cessaram no início de setembro devido a disputas entre investidores e contratantes de drenagem sobre custos e compartilhamento de lucros, levando a níveis de água continuamente crescentes.

No entanto, sinais positivos recentes começaram a emergir. Com a retirada da monção sudoeste de Mianmar em meados de outubro, marcando o fim da estação chuvosa e a chegada do inverno seco, espera-se que o processo de retomada da produção em Mianmar se acelere.

• Tendência de Diversificação no Cenário Global de Oferta Torna-se Evidente

Além de Mianmar, o fornecimento de estanho de outras regiões está gradualmente se recuperando e crescendo, mostrando uma tendência de diversificação na oferta global de estanho, o que desempenha um papel importante no alívio da tensão do mercado.

Conflitos persistentes no leste da República Democrática do Congo (RDC) em 2025 aumentaram as preocupações do mercado sobre um possível fechamento da mina de estanho Bisie da Alphamin, que responde por aproximadamente 6% do fornecimento global. No entanto, com a assinatura de um acordo de paz em 4 de dezembro, as preocupações quanto ao fornecimento africano diminuíram um pouco. A situação das exportações da Indonésia melhorou significativamente, com as exportações de lingotes de estanho em novembro mostrando crescimento substancial em comparação com outubro.

• Mudanças nos Estoques Revelam Mudança na Oferta e Demanda do Mercado

Os estoques da LME aumentaram acentuadamente, atingindo seu nível mais alto desde agosto de 2021. Em 19 de dezembro, o estoque da LME estava em 4.645 toneladas, um aumento de 220 toneladas em relação ao dia anterior. Os estoques sociais domésticos também subiram. Em 19 de dezembro, o estoque social de lingotes de estanho atingiu 9.192 toneladas, um aumento de 732 toneladas em relação à semana anterior.

•  Demanda fraca a jusante luta para sustentar os preços elevados do estanho

Preços altos suprimem significativamente a demanda: a demanda em setores tradicionais, como eletrônicos de consumo e eletrodomésticos, permanece fraca. Apesar de flutuações significativas de preços, a atividade de negociação no mercado spot manteve-se relativamente baixa, caracterizada por "preços nominais sem transações reais".

Diante dos preços elevados do estanho, a disposição de compra das empresas a jusante é geralmente contida. Além da demanda rígida essencial, a maioria das empresas prefere adotar uma postura de espera, resultando em procurement real mínimo. Mesmo quando os preços caem e as negociações mostram alguma recuperação, a maioria das fundições domésticas manteve um ritmo de produção estável em dezembro, mantendo a oferta de lingotes de estanho relativamente estável.

Perspectivando, os preços do estanho podem continuar a flutuar em patamares elevados devido a restrições rígidas de oferta e suporte de baixos estoques. No entanto, a curto prazo, se a demanda spot não melhorar efetivamente, o efeito supressivo dos preços altos sobre o consumo real persistirá, e os estoques podem continuar a enfrentar alguma pressão.

• Análise e Previsão das Tendências Futuras do Preço do Estanho

Considerando as mudanças nos fundamentos de oferta e demanda, os preços do estanho enfrentam pressão significativa de queda no futuro, com fatores de risco acumulados após os rallies de curto prazo merecendo atenção.

No curto prazo, os preços do estanho provavelmente sofrerão flutuações consideráveis. No médio prazo (3 a 6 meses), espera-se que a pressão de baixa sobre os preços aumente notavelmente. À medida que a oferta do Estado Wa se recupera e as importações africanas aumentam, o lado da oferta melhorará gradualmente. Enquanto isso, sem sinais claros de recuperação no lado da demanda, a mudança no padrão de oferta e demanda exercerá pressão sobre os preços do estanho.