O contrato de estanho mais negociado da SHFE consolidou e se recuperou na sessão noturna, as empresas de jusante mostraram uma postura de “esperar para ver em meio às quedas de preços e pedidos esporádicos” [SMM Resumo Matinal do Estanho]

Resumo Matinal do Estanho da SMM para 17 de julho de 2026:

O contrato futuro de estanho SHFE 2608 mais negociado avançou durante a sessão noturna, fechando a 412.270 yuan/mt, com alta de 0,53%.

Macroeconomia:

(1) Em 16 de julho, a cerimônia de assinatura do acordo para estabelecer a Organização Mundial de Cooperação em Inteligência Artificial foi realizada em Xangai, com representantes de 29 países assinando o acordo e tornando-se membros fundadores. O Secretário-Geral da ONU, Guterres, e representantes de outros países e organizações internacionais participaram da cerimônia. Anteriormente, a lógica de desenvolvimento de IA familiar para muitos baseava-se em uma antiga ordem tecnológica — as tecnologias centrais estavam nas mãos de poucos, enquanto outros participantes só podiam acessar produtos e serviços, mas achavam difícil realmente acumular suas próprias capacidades técnicas. Após entrar na era da inteligência artificial, modelos de código fechado, interfaces pagas, poder computacional limitado e ecossistemas bloqueados significam que, quanto maior a concentração de tecnologia, mais arraigadas se tornam as relações de dependência na indústria global de IA. O que a China quer explorar é uma ordem diferente — reunir toda a humanidade e todos os países para construir um ecossistema de IA de código aberto e abrangente.
(2) O presidente da TSMC, Wei Zhejia, afirmou que a TSMC refletiria o valor de sua própria tecnologia e fabricação, mas não aumentaria subitamente os preços de forma significativa, muito menos quadruplicá-los ou quintuplicá-los de uma vez, tornando impossível para os clientes sobreviverem no mercado. Ele destacou ainda que o princípio de precificação da TSMC é capturar valor justo, mantendo uma margem bruta suficiente para sustentar investimentos de longo prazo e expansão contínua da capacidade, o que beneficia tanto a TSMC quanto seus clientes. Falando da impressionante lucratividade recente dos fabricantes de chips de memória, Wei disse francamente que invejava a margem bruta de 86% das empresas de memória e, em seguida, brincou: “A TSMC não precisa chegar a 86%; ‘se eu tivesse 68%, ficaria muito feliz’.” Wei reiterou que o princípio mais importante da TSMC continua sendo um parceiro confiável para os clientes; ela não aumentará os preços repentinamente só porque o mercado está apertado, mas obterá retornos razoáveis enquanto apoia a expansão da capacidade de longo prazo, sob a premissa de que seus clientes possam sustentar o crescimento.

Fundamentos: (1) Lado da oferta: O cenário de oferta restrita de minério de estanho não foi resolvido, mas os sinais de melhora marginal estão aumentando. Em julho, a maioria das fundições concentrou-se em manter a produção estável. (2) Lado da demanda: O efeito tradicional de entressafra está se aprofundando, com suporte de demanda rígida coexistindo com a supressão de preços elevados. As compras downstream permaneceram cautelosas, com aquisições baseadas em pedidos.

Mercado spot: Os comerciantes reduziram suas cotações acompanhando o mercado futuro, enquanto algumas fundições ainda tentavam manter os preços firmes, mas sua margem de ajuste foi suprimida pelo mercado futuro; as empresas downstream de solda e processamento eletrônico exibiram uma atitude mista de “esperar por quedas de preço + colocação de pedidos dispersos” — a entressafra tradicional, combinada com a mentalidade cautelosa de ter ficado preso após perseguir preços mais altos no dia anterior, fez com que os usuários downstream não recomponham estoques em volume simplesmente por causa da queda de preço. As consultas aumentaram ligeiramente na sessão da tarde, e as transações foram um pouco melhores do que na sessão da manhã, mas no geral permaneceram no nível de demanda rígida, pedidos pequenos, sem passar para compras em grandes volumes.

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