O Fed dos EUA trava um cabo de guerra sobre o tom da política de taxas, o contrato de estanho mais negociado na SHFE moveu-se lateralmente na sessão da manhã [Comentário Matinal de Estanho da SMM]

Comentário do Meio-Dia do Estanho, 17 de julho de 2026

O contrato de estanho mais negociado na SHFE abriu a 408.780 yuans/t, com seu centro caindo antes de se estabilizar. A sessão da manhã fechou a 406.870 yuans/t, queda de 0,78%. O mercado LME se consolidou com um tom moderado, com o estanho de três meses da LME atualmente cotado a US$ 52.620/t, queda de 0,72%.

Frente Macro e Política:

(1) Vários membros importantes do Fed dos EUA fizeram declarações intensivas, mas as posturas políticas mostraram clara divergência sob uma abordagem altamente dependente de dados. A governadora do Fed, Lisa Cook, observou que os riscos de alta para a inflação ainda superam os riscos de enfraquecimento do mercado de trabalho. Dadas as contínuas pressões de preços decorrentes de investimentos relacionados à IA, tarifas e conflitos energéticos no Oriente Médio, ela indicou disposição para adotar medidas de aperto se não houver sinais sustentados de desaceleração da inflação no curto prazo. A presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan (membro votante do FOMC), manteve uma postura mais explicitamente hawkish, afirmando que a melhora marginal nos dados de inflação de junho não é suficiente e que um mês de recuo é insuficiente para aliviar a necessidade de aperto da política; ela continua a favor de aumentar moderadamente as taxas. Em contraste, o vice-presidente do Fed, Philip Jefferson, teve um tom relativamente suave, considerando a faixa atual da política como amplamente apropriada e sugerindo que as taxas podem ser mantidas estáveis por enquanto, mas também enfatizando que uma reavaliação seria necessária se a inflação não desacelerar persistentemente.

(2) As tensões no Oriente Médio e os riscos ao longo das principais rotas marítimas aumentaram novamente. O Irã emitiu um alerta severo de que, se as forças dos EUA continuarem atacando sua infraestrutura de energia e transporte, tomará medidas para bloquear rotas marítimas críticas. Enquanto isso, os Houthis no Iêmen estão coordenando planos de contingência com o Irã, prontos para controlar simultaneamente o Estreito de Bab el-Mandeb, se necessário. Em resposta à elevada situação geopolítica, o Pakistan's Ministry of Foreign Affairs pediu publicamente aos EUA e ao Irã que exerçam moderação e retomem as negociações técnicas.

Mercado Spot: A atividade no mercado spot foi mediana esta manhã, com um ambiente de negociação relativamente moderado. Os fornecedores mantiveram cotações ativas, vendendo prontamente aos preços vigentes. No entanto, empresas downstream e usuários finais mantiveram-se amplamente cautelosos e atentos, com pedidos principalmente pequenos nas quedas, e as transações reais ocorrendo principalmente para pedidos essenciais de spot.

Em resumo, as oscilações atuais dos preços do estanho permanecem atreladas ao sentimento de liquidez macroeconômica. As divergências dentro do Fed dos EUA sobre a trajetória futura da política monetária, e a consequente falta de consenso do mercado, impediram a formação de uma tendência unilateral. Do lado fundamental, os estoques sociais da China continuam em nível baixo, oferecendo algum suporte ao piso dos preços. Espera-se que o contrato mais negociado de estanho na SHFE continue sendo guiado pela alternância de sentimentos de alta e baixa no curto prazo, consolidando-se dentro de um intervalo.