Terça-feira，３０ de setembro de ２０２５
Mercado futuro： O cobre na LME abriu a US＄ １０，２６２，５／t na sessão anterior， caiu inicialmente para US＄ １０，２５６／t， depois o centro dos preços do cobre moveu‐se gradualmente para cima， testando US＄ １０，４５０／t， subsequentemente flutuou consideravelmente， e finalmente fechou a US＄ １０，４２８，５／t， um ganho de ２，１９％， com volume de negócios atingindo ２５，０００ lotes e posições em aberto atingindo ３００，０００ lotes． O contrato de cobre ２５１１ mais negociado na SHFE abriu e tocou um mínimo de ８２，４００ yuans／t na sessão anterior， flutuou para cima inicialmente， tocou um máximo de ８３，８２０ yuans／t， depois flutuou consideravelmente e finalmente fechou a ８３，６８０ yuans／t， um ganho de １，９６％， com volume de negócios atingindo ８２，０００ lotes e posições em aberto atingindo ２１６，０００ lotes．
[Acta da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias：
(１) Em ２６ de setembro， a JX Advanced Metals do Japão anunciou um investimento de aproximadamente ７ bilhões de ienes (cerca de US＄ ４７ milhões) para melhorar a capacidade de pré‐tratamento do seu negócio de metais e reciclagem． Em resposta aos lucros em declínio da fundição de concentrado de cobre， a empresa planeja avançar sua iniciativa “Green Hybrid Smelting” para reduzir a dependência de concentrados de cobre e aumentar a proporção de matérias‐primas recicladas． No contexto do aumento dos preços dos metais e da intensificação da competição global por matérias‐primas recicladas， assegurar uma aquisição estável de matérias‐primas tornou‐se um grande desafio． A empresa visa aumentar sua capacidade de pré‐tratamento， incluindo fornos， em ５０％ no ano fiscal de ２０２７ para processar mais materiais que requerem pré‐tratamento， como resíduos eletrônicos de baixo grau．
Mercado à vista：
(１) Xangai： Em ２９ de setembro， os preços à vista do cobre catódico ＃１ da SMM contra o contrato do mês atual ２５１０ foram relatados com um desconto de ６０ yuans／t a um prêmio de ５０ yuans／t， com o preço médio cotado a um desconto de ５ yuans／t， inalterado em relação ao dia de negociação anterior； os preços do cobre catódico ＃１ da SMM foram de ８２，０１０‐８２，４１０ yuans／t． No início da negociação matinal， o cobre na SHFE subiu para ８２，３８０ yuans／t， depois caiu brevemente para ８２，０３０ yuans／t， antes de continuar a subir e flutuar entre ８２，２８０‐８２，４４０ yuans／t． A diferença de preço inter‐mês foi basicamente plana， e a perda de importação para o contrato de cobre da SHFE do mês atual rapidamente estreitou para dentro de ７００ yuans／t．Perspetivando o dia de hoje，último dia útil de setembro，espera‐se que a atividade negocial na maioria das empresas diminua，e que o centro dos prémios/descontos a descoberto do cobre na SHFE registe uma ligeira subida．
（２） Guangdong： Em ２９ de setembro，os preços a descoberto do cobre catódico #１ de Guangdong contra o contrato do primeiro mês foram reportados entre um desconto de ４０ yuans/tonelada e um prémio de １００ yuans/tonelada，com o prémio médio em ７０ yuans/tonelada，inalterado face ao dia anterior； o cobre SX-EW foi reportado entre um desconto de ４０ yuans/tonelada e um desconto de ２０ yuans/tonelada，com o desconto médio em ３０ yuans/tonelada，inalterado face ao dia anterior． O preço médio do cobre catódico #１ de Guangdong foi de ８２，１９０ yuans/tonelada，menos ３００ yuans/tonelada que no dia anterior，e o preço médio do cobre SX-EW foi de ８２，０９０ yuans/tonelada，menos ３００ yuans/tonelada que no dia anterior． Globalmente，as transacções a descoberto foram moderadas no penúltimo dia útil antes do feriado，os prémios a descoberto mantiveram‐se inalterados，e o foco está na magnitude da acumulação de inventários após o feriado．
（３） Cobre importado： Em ２９ de setembro，os preços de warrant situaram‐se entre ４８‐５８ dólares/tonelada，QP outubro，com o preço médio inalterado face ao dia anterior； os preços de B/L situaram‐se entre ４８‐６６ dólares/tonelada，QP outubro，com o preço médio a cair １ dólar/tonelada face ao dia anterior． O cobre EQ（CIF B/L） situou‐se entre ２８‐３６ dólares/tonelada，QP outubro，com o preço médio inalterado face ao dia anterior． As cotações referiram‐se a cargas com chegada prevista para a primeira quinzena de outubro．
（４） Cobre secundário： Às １１：３０ de ２９ de setembro，o preço de fecho do futures foi de ８２，３５０ yuans/tonelada，menos ２４０ yuans/tonelada que no dia anterior． Os prémios/descontos médios a descoberto foram de ‐５ yuans/tonelada，inalterados face ao dia anterior． Hoje，os preços das matérias‐primas de cobre reciclado mantiveram‐se inalterados em termos semanais． Os preços do cobre bruto luminoso de Guangdong situaram‐se entre ７４，７００‐７４，９００ yuans/tonelada，inalterados face ao dia anterior． A diferença de preço entre o cobre catódico e a sucata de cobre foi de ２，７７１ yuans/tonelada，menos ２４０ yuans/tonelada em termos semanais． A diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário foi de １，２６０ yuans/tonelada． De acordo com o inquérito da SMM，com os preços do cobre a fluctuarem em máximos e a aproximação do feriado do Dia Nacional，os produtores de barras de cobre secundário não estavam com pressa para vender barras de cobre secundário． Uma vez que as empresas consumidoras finais a jusante mantiveram operação e produção normais durante o feriado，as empresas de barras de cobre secundário preferiram aguardar que os preços do cobre na LME subissem durante o feriado，o que impulsionaria os preços dos produtos de processamento de cobre domésticos，antes de venderem as barras de cobre．Portanto， algumas empresas secundárias de barras de cobre suspenderam cotações ou aceitação de pedidos durante o dia。
（５） Estoque： Em ２６ de setembro， os estoques de cátodo de cobre da LME diminuíram ５００ toneladas para １４３，９００ toneladas； em ２９ de setembro， os estoques de warrant da SHFE caíram ９５４ toneladas para ２５，６０３ toneladas。
Preços： No frente macro， afetado pelo impasse político nos EUA， os republicanos do Senado programaram votar um projeto de lei para evitar um fechamento do governo na terça—feira， enquanto os democratas rejeitaram um projeto de gastos de curto prazo。 Essa medida levou a um dólar mais fraco， apoiando os preços do cobre。 Enquanto isso， o Bureau de Estatísticas do Trabalho dos EUA anunciou que a liberação de dados， incluindo o relatório de empregos não agrícolas de setembro amplamente acompanhado， seria suspensa durante um fechamento do governo， aumentando ainda mais a incerteza no mercado americano e beneficiando os preços do cobre。 Nos fundamentos， lado da oferta， cargas importadas continuaram a chegar， mas a oferta doméstica diminuiu。 Lado da demanda， a vontade de compra era fraca com a aproximação do feriado do Dia Nacional。 Lado do estoque， até segunda—feira， ２９ de setembro， os estoques nacionais de cobre mainstream da SMM aumentaram ８，２００ toneladas em relação à semana anterior para １４８，３００ toneladas。 No geral， espera—se que os preços do cobre tenham alta limitada hoje。
[As informações fornecidas são apenas para referência。 Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento de decisão。 Os clientes devem decidir com cautela e não usar isto para substituir seu próprio julgamento independente。 Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM。]
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