Os preços do estanho na SHFE flutuam em máximas, com o baixo padrão de estoques continuando a sustentar as cotações. [Análise do Meio-Dia do Estanho pela SMM]

Durante a sessão do meio-dia de 25 de setembro de 2025, o contrato mais negociado de estanho da SHFE, o 2510, apresentou um padrão de flutuação em patamares elevados. Até o fechamento do período da manhã, o contrato mais negociado de estanho da SHFE foi cotado a 273.790 yuans por tonelada, uma alta de 2.220 yuans em relação ao pregão anterior, representando um ganho de aproximadamente 0,82%. A faixa de negociação intradia ficou entre 271.700 yuans/t e 274.180 yuans/t, com o mercado geral mostrando uma recuperação corretiva. Nos mercados externos, o preço do estanho na LME encerrou em alta de 0,73% na sessão overnight, a US$ 34.270/t, um aumento de US$ 250 em relação ao pregão anterior. Durante a sessão asiática, os preços do estanho na LME consolidaram os ganhos acima do nível de US$ 34.300, exibindo uma tendência técnica de alta flutuante. A estrutura de baixos estoques continua a sustentar os preços do estanho, com os inventários de estanho na LME em níveis historicamente baixos, aumentando a elasticidade dos preços.

Na frente macro, o sentimento do mercado mostrou sinais de aquecimento. Embora autoridades do Fed norte-americano tenham enviado recentemente sinais hawkish, as expectativas do mercado por um corte de juros em outubro não se dissiparam. Essa divergência nas expectativas de política colocou o dólar americano sob pressão, levando a um recuo, e impulsionou o ímpeto para ganhos de recuperação em commodities denominadas em dólar. Domesticamente, o banco central manteve uma liquidez razoavelmente ampla por meio de operações de mercado aberto, fornecendo suporte para o mercado de metais básicos.

No curto prazo, espera-se que os preços do estanho continuem sua tendência de flutuação em patamares elevados, mas a falta de acompanhamento abrangente da demanda limita um espaço adicional de alta. Na sessão da tarde, o estanho da SHFE pode flutuar principalmente, com o mercado monitorando de perto variáveis-chave, como o progresso na retomada da produção no Estado Wa de Mianmar, a resiliência da demanda sazonal no downstream e a orientação dos dados macroeconômicos. Atualmente, os preços do estanho buscam um equilíbrio entre fundamentos atuais fortes e expectativas fracas.