Oferta e Demanda em Equilíbrio Apertado Encontram Ventos Macroeconômicos Favoráveis, Estanho na SHFE Busca Direção em Meio à Volatilidade [Análise Resumida do Futuro do Estanho pela SMM]

Em 15 de setembro de 2025, o contrato de estanho 2510 mais negociado na SHFE flutuou dentro de um intervalo. Após o intervalo do meio-dia, os preços subiram ligeiramente, abrindo a 273.880 yuans por tonelada, atingindo um máximo de 275.030 yuans e um mínimo de 272.320 yuans durante a sessão, e finalmente encerrando a 273.960 yuans, com alta de 1.110 yuans em relação ao preço de ajuste anterior, valorizando 0,41%. O volume negociado do dia foi de 54.239 lotes, enquanto os interesses abertos diminuíram 1.373 lotes para 26.117 lotes, indicando um sentimento geral de cautela no mercado. Entretanto, os preços futuros do estanho na LME foram voláteis, cotados a US$ 34.735 por tonelada às 10h00 de Pequim, com queda de US$ 220, tendo atingido uma máxima intradiária de US$ 34.990 e uma mínima de US$ 34.635; às 18h00, recuperaram para US$ 34.935 por tonelada, sugerindo que os mercados internacionais mantiveram uma postura cautelosa diante das flutuações do dólar americano e das incertezas nas negociações comerciais.

Do ponto de vista macro, as expectativas de afrouxamento da liquidez global aqueceram-se, apoiando o sentimento no mercado de metais. As apostas em cortes de taxas de juro aumentaram, aliadas a uma recuperação da manufactura e à entrada do sector electrónico numa fase de recomposição de stocks, proporcionando colectivamente impulso de base para os preços do estanho. No entanto, com a próxima decisão de taxas do Fed dos EUA e os dados de retalho norte-americanos, juntamente com o significativo aumento das incertezas negociais políticas na nova ronda de conversações sino-americanas, o ímpeto para rupturas de preços é contido. As transacções no mercado físico foram fracas, com os compradores a montante a adquirir maioritariamente conforme a necessidade, e os fornecimentos a preços elevados a prejudicar a vontade de recomposição de stocks.

A curto prazo, os preços do estanho estão limitados pela fraca procura e pela pressão dos stocks no lado ascendente, e apoiados pelo fornecimento apertado e suporte de custos no lado descendente, esperando-se que mantenham uma tendência de flutuação. Os investidores necessitam de monitorizar de perto a orientação sobre as expectativas de liquidez da decisão de taxas do Fed dos EUA, bem como o progresso real da libertação de fornecimentos de Mianmar e o cumprimento da procura durante a época alta tradicional de setembro a outubro.