Recentemente, os preços internacionais do ouro continuaram a atrair grande atenção do mercado devido a fatores como o conflito no Oriente Médio. No entanto, à medida que os preços do ouro se fortalecem, as ações das empresas de joalheria de ouro têm registrado queda. Até o momento deste relatório, as ações da Luk Fook Holdings (00590.HK), Chow Tai Fook (01929.HK) e Chow Sang Sang (00116.HK) caíram 5,02%, 3,51% e 3,24%, respectivamente.
Tomando a Luk Fook Holdings como exemplo, a empresa registrou uma queda acumulada de 9,36% entre 17 e 18 de junho. Incluindo seu desempenho atual, essa queda ultrapassou 14%.
Nota: Desempenho da Luk Fook Holdings
De acordo com o recente comunicado da Luk Fook Holdings, a empresa espera que seu lucro líquido para o ano fiscal de 2025 caia cerca de 40% em relação ao mesmo período do ano passado.
O comunicado também apontou que a queda no lucro foi principalmente devido às perdas ampliadas com cobertura de ouro causadas pela alta dos preços do ouro, bem como ao efeito de base elevada resultante dos ganhos relacionados únicos registrados no ano passado com a aquisição do King Tai Fook Group.
Excluindo o impacto das perdas com cobertura de ouro, a queda no lucro ajustado diminuiu para menos de 20%. Após deduzir ainda mais os ganhos únicos do ano passado, a queda no lucro diminuiu ainda mais para menos de 10%.
Os relatórios do primeiro trimestre de outras empresas também revelam que as empresas de ouro e joalheria enfrentaram pressão em seu desempenho no primeiro trimestre.
O valor de varejo da Chow Tai Fook no primeiro trimestre deste ano caiu 11,6% em relação ao mesmo período do ano anterior, com as vendas em lojas comparáveis no mercado da China Continental caindo 13,2%. A China National Gold Group Corporation reportou receita de 11,003 bilhões de iuanes, uma queda de 39,71% em relação ao mesmo período do ano anterior, e lucro líquido atribuível aos acionistas de 135 milhões de iuanes, uma queda de 62,96% em relação ao mesmo período do ano anterior. A Chow Tai Seng reportou receita de 2,673 bilhões de iuanes, uma queda de 47,28% em relação ao mesmo período do ano anterior, e lucro líquido atribuível aos acionistas de 252 milhões de iuanes, uma queda de 26,12% em relação ao mesmo período do ano anterior.
De acordo com relatórios relevantes, no primeiro trimestre deste ano, a principal marca da Chow Tai Fook fechou 397 lojas líquidas, totalizando 6.423, enquanto a Chow Tai Seng fechou 177 lojas líquidas, totalizando 4.831.
Por que as lojas de ouro estão apresentando mau desempenho apesar da alta dos preços do ouro?
O aumento dos preços do ouro eleva diretamente os custos de aquisição de matérias-primas das empresas, mas o preço de venda final é limitado pela aceitação do mercado, dificultando o aumento dos preços em conjunto, o que acaba por comprimir as margens de lucro. Por exemplo, quando os preços internacionais do ouro sobem para 560-580 yuan por grama, os preços de varejo das lojas de ouro precisam cobrir custos como taxas de processamento, aluguel e mão de obra. No entanto, a aceitação dos consumidores por jóias de ouro com preço superior a 700 yuan por grama cai drasticamente, levando a uma queda acentuada no volume de vendas.
Além disso, as jóias de ouro não são um bem de primeira necessidade, e os consumidores são sensíveis aos preços elevados. Por exemplo, quando uma corrente de ouro com preço original de 5.000 yuan sobe para 6.000 yuan, a vontade de compra diminui. Ao mesmo tempo, os consumidores antecipam uma correção dos preços do ouro e retêm o seu dinheiro, levando a uma queda acentuada no fluxo de clientes a curto prazo.
Os consumidores estão a mudar para produtos financeiros, como barras de ouro bancárias ou ETFs de ouro, para evitar o prémio nas lojas físicas. De acordo com dados relevantes, a procura doméstica por jóias de ouro em 2024 diminuiu 24% em relação ao ano anterior, enquanto a procura por barras de ouro para investimento aumentou 20%. Os jovens estão mais inclinados a escolher substitutos, como jóias de ouro em segunda mão ou ouro K, e a proporção do consumo tradicional de ouro para casamentos caiu de 52% para 37%.
